一、行情回顾

周四，期债遇支撑位后强势上行，收益率明显下行。5年期主力合约TF1512开盘价99.625 ，最高99.925 ，最低99.520 ，收盘于99.890 ，涨跌幅为0.28%，成交量为63300手，持仓量为16476手。三张合约总成交65174手，总持仓23202手。10年期主力合约T1512开盘价98.300 ，最高98.690 ，最低98.170 ，收盘于98.665 ，涨跌幅为0.36%，成交23579手，持仓16656手。

二、资金面

周四，资金供给充足，回购利率下行为主。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至1.7870 %，7天利率下行0.5BP至2.2880 %，14天利率下行0.5BP至2.6280 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.23BP至1.7924 %，14天利率上行0.2BP至2.6258 %，21天利率上行3.13BP至2.5939 %。

三、现券市场

TF1512合约的CTD券150019.IB，IRR为-0.06%，该券当日于100.7943，收益率较昨日基本持平；T1512合约的CTD券为140021.IB，IRR为0.70%，该券收于107.4859，收益率较昨日下行3.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.8BP、2BP至2.9657%、3.1150%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.02BP至164.04 ，固定利率国债指数上行0.02BP至164.43 。

四、财经资讯

1、商务部周四（11月5日）发布《中国对外贸易形势报告（2015年秋季）》称，美联储加息可能引发国际商品和金融市场新一轮震荡。

2、央行周四开展逆回购操作100亿元，期限为7天，中标利率2.25%。央行公开市场本周无投放无回笼，上周为净回笼250亿元。

3、十三五课题组专家：“十三五”期间，我们完全有条件保持6.5%的增速，如期实现两个“翻一番”目标。

五、结论及投资建议

10月官方PMI持平上月，非制造业PMI较上月回落至53.1，经济下行压力尚未明显缓解；十三五规划年均增长至少达到6.5%，缓解市场对经济失速风险的担忧；9月CPI同比增速自8月高点回落，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策；本周公开市场无投放也无回笼，意味着银行间资金面比较宽松，市场对此较有信心；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善；人民币加入SDR讨论时间尚未确定，市场普遍认为可能性较高，情绪上或对资本流动、汇率、债市有积极作用。周四，期债在下方得到有效支撑，午后强势反弹，收益率明显下行；利率低位市场波动加大，追涨杀跌或较常见，建议控制好仓位。总体上利率下行拐点未现，期债维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。