两融余额大增 市场信心强势

观点：市场信息方面，　彭博：中国高层暗示拟将适用于银行的存款准备金率扩大适用对象范围至任何放贷机构。此举意在防止目前不在适用对象范围内的放贷机构采用激进的方式揽储。　再融资：同方国芯11月5日晚间公告，拟向实际控制人清华控股下属公司等对象发行股份，募资800亿元，投入集成电路业务。今日市场信息最为关注的为同方国新芯的定向增发，规模相当于创业板IPO百家规模，而公司目前的资产才30亿。狮子大开口的方式，让投资者对中小盘股产生担忧。股指的连续两天上涨之后，今日继续上行的概率不大，短期有望震荡调整，操作策略上，建议适当减持IC多头合约增持IF多头合约。

(倍特期货 杜辉)

金银继续收低 弱势中注意金银区别

【外盘、消息】隔夜，国际金银继续在震荡中小幅收低。COMEX金报收于1103.6，日均线及MACD继续下行扩口，周均线系统逐步恢复空头排列，且期价对7月以来低点连线的下破基本确认，阶段转弱特征明显，但持续下跌后要防修正，支撑1098，压力1120；COMEX银报收于14.975，日线逼近三个月来的低点连线，日均线及MACD下行开口。周线上期价维持在周均线系统之下，短线弱势延续，支撑14.8，压力15.4。

消息面：美国10月31日当周首次申请失业救济人数27.6万，预期26.2万，前值26.0万。英国央行维持关键利率0.5%不变，符合预期，预计首次加息为2017年初。欧元区9月零售销售环比-0.1%，预期0.2%，前值0.0%。欧元区9月零售销售同比2.9%，预期3.0%，前值由2.3%修正为2.2%。

【现货仓单及基金持仓】11月5日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单490018千克，较前一日增加3189千克；黄金ETF持仓量671.77吨，较前一日减少1.23%；白银ETF持仓量9756.57吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金低开后窄幅震荡，日均线MACD继续下行扩口，周均线恢复空头排列，期价下破了9月14日低点，关注破位有效性，如下破有效则有望形成大级别的双头形态，并有恢复中期跌势的可能；沪银期价平开后窄幅震荡，日均线及MACD继续下行扩口，且沪银期价已率先下破了7月份以来的低点连线，形成新的破位。基本面上，美联储12月份加息的可能性继续维持，市场关注点转向今晚的美国非农数据。美元也接近前高这一关键技术位，突破与否决定短期走势。基金持仓方面，截止10月27日当周CFTC的金银非商业净多增幅减缓，黄金ETF持仓近两日持续大幅下滑，市场信心明显减退。黄金矿企的黄金生产成本意处降至900美元之下，进一步打击市场对后市的信心。综合来看，在加息预期主导下，金银基本面相对偏空，期价弱势维持。相对而言，在中期形态上黄金更具下行空间，但短线存在消息面和美元技术走势的不确定性，因此对于持续下跌幅度已较大的黄金更有反弹修正的可能，注意区别对待。AU1512支撑226，压力230,AG1512支撑3270，压力3380。

【操作策略】金中期下行通道，阶段下跌但须防短线修正，1512空单设好止盈保护的情况下继续持有，无仓者在非农前暂不宜追空；银中期下行通道，短线走跌，1512以3380为止损位轻仓持空或谨慎跟空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿震荡偏弱运行

【外盘】美国上周季调后初请失业金人数27.6万预期26.2万

【消息】为了稳定工业增长，国务院出台了四项举措。在促进创新方面，要求整合财政专项资金，重点支持“中国制造2025”关键领域、企业改造等；在拓展市场方面，则是大力促进与群众需求密切相关的日用消费品等升级发展。扩大绿色建材等使用，推广应用重大应急装备和产品，支持农机、船舶等更新，加大铁路、通信等高端装备走出去步伐。皮尔巴拉港务局数据显示，澳大利亚10月对中国出口铁矿石3070万吨，低于上个月的3380万吨和去年同期的3170万吨。铁矿石发货量总计3650万吨，低于上个月和去年同期的3940万吨和3750万吨。

【现货价格】5日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1980元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1870吨，较上一交易日持平。5日普氏62%铁矿石价格指数47.8美元/吨，较上个交易日下跌0.6美元/吨。

【期货市场】螺纹夜盘冲高回落，铁矿横盘波动运行。钢坯价格连续下跌，但螺纹现货价格暂稳，需求不振倒逼钢厂合并产能，盘面螺纹窄幅横盘。由于钢厂面临停产，铁矿需求受压制，10月铁矿进口同比有所下滑，但总体矿山减产意愿不强，供需矛盾依旧。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹暂不持仓，日内交易为主。铁矿盘面较为反复，短期策略不变，空单少量持有或逢高沽空，止损下移至365。基于钢厂减产少量参与空铁矿多螺纹套利单。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，下游焦化厂均诉求下调气精煤价格，目前双方仍在僵持中。冬储行情被淡化，多数下游企业在控制库存，并无补库计划。钢坯屡创新低，对市场打击较大。继河北下调焦炭采购价后，昨日又闻日钢调价消息传出。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂750-770元/吨，准一级到厂840-850元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托730持有。焦煤1601，反弹未结束，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇区间整理

【现货】：华东1890；华中1700；华北1520；华南1920；东北1850；西北1430；西南1750。

【盘面】本周百川资讯取样统计92家企业产能4075万吨，总开工率为（按照各片区权重加权所得）60.39%，较上周减少0.39%。近日因原油价格波动影响郑醇亦表现出整理态势，主因美原油库存连续第六个星期增长及美元走强加大了原油预期压力。另一方面，各区域价格均在成本线附近，刚需支撑下较难大跌。从盘面走势上看，小时图已突破60日均线压制，波动趋稳，短期考虑到暂不具备大涨跌因素，预计价格或将步入底部区间整理。

【操作建议】：暂以1860-1930区间对待，稳健者可规避震荡，区间突破后轻仓顺势交易。

(倍特期货  李闯）

PTA工厂仍挺价 顶部区间整理为主

【现货市场】夜盘原油价格继续疲软回落，隔夜PX价格下跌10美金报价810美 金CFR中国，昨日PTA现货价格仍然较为坚挺，华东主流成交价在4740一线， PTA大厂继续入市采购，挺价意愿较强。夜盘PTA期货弱势震荡为主。

【期货走势】尽管当前整体PTA产能存在过剩，但剔除破产和较长一段时间无法 重启的产能后，PTA产能几乎处于供需均衡状态，当前情况下，装置开工率的变 动对整个产量会产生较大的影响，短期ＰＴＡ大厂挺价，但原油价格疲软，宏观 压力较大，ＰＴＡ价格处于高位区间整理的概率较大。

【操作与策略】短期维持４６００－４８００一线区间震荡走势的看法，４６５ ０以下关注波段多单的机会，４７５０以上关注波段空单机会，波段操作为主， 不追涨杀跌，短期僵持延续。整体看若原油无大的回落走势，ＰＴＡ期货重心仍 震荡走高的概率偏大。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP资金面主导下跌

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7100、华东7000（-150）、华南7350、西南7150、西北7000、东北7000，中石化——华北7000-7200、华中7100、华东7100-7200、华南7200-7250。

【期货走势】空头疯狂增仓，1601合约前20空头持仓增量超过多头10倍，多头无力还招。技术指标空头指示，全线超卖。PP短期走势呈现规律性：空头大幅增仓打穿布林下轨，随后减仓小幅反弹，如此往复。PP短期走势受到资金面控制。基本面也难以为期货提供支撑：成本端和需求端持续走弱，供应增加预期维持。PP利好难寻，下跌趋势短期不可逆。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】已有空单继续持有，遇反弹择机加空，1601日内压力6790，下方无明显支撑。

（倍特期货 陈吟）

塑料现货疲软 风险急速释放后短期或企稳

【现货市场】昨日PE市场价格部分松动，各大区低压部分价格跌50元/吨，华南 线性部分价格松动50元/吨。线性期货低开大跌，且部分石化实行批量政策，市 场交投气氛低迷，商家多随行小幅让利出货。目前终端补仓较为谨慎，出货走量 欠佳。华北地区LLDPE价格在8800-8900元/吨，华东地区LLDPE价格在8600 -9000元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9150元/吨。

【期货走势】昨日资金大幅打压线性期货，现货价格小幅跟跌为主，昨日增仓放 量，主力合约1月相对交割等级贴水近500元，贴水幅度进一步增大，夜盘原油 期货走跌，今日线性期货存在低开下杀的概率，但当前整体线性货源并不多，供 给端压力不大，消费端的疲软难以造成现货价格进一步的大幅下跌。建议高位获 利空单逐次离场。

【操作与策略】风险短期急剧释放后，进一步下跌空间料有限，短期弱势整理为 主，操作上建议高位大幅获利空单可考虑适当减持离场，价差方面1、5价差较为 稳定，正套逻辑尚在，5月和9月价差压缩至100以内，长期看存在较好的套利机 会，长线资金可关注。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

玻璃多单止盈再看

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1152元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1104元/吨；大光明浮法1072元/吨；元华浮法1120元/吨；

【盘面】:据百川信息，2015年截至目前，玻璃行业冷修40条生产线，涉及产能13524万重箱，占总产能的11.04%。沙河市场出库有所放缓，主要受后期市场需求减少预期影响，目前厂商态度相对谨慎，整体相对稳定。华东、华中、华南地区价格也以持稳为主。盘中期价反弹承压回吐，同时也打破10日线支撑位，建议前期持多者暂且获利兑现后再看，下一步将考验860-870支撑，考虑到期现贴水依然较大，后面可逢低再次布局，或拓展到远月1605,依托20日线试买。若未出现低价机会，主力可考虑站上885后追买试盘。

【操作建议】：多单止盈看震荡，主力依托60日线低买试，1605依托20日线试多。

(倍特期货  李闯）

胶中期跌势不改 短期空头过度集中 谨防期价反抽

近两日，胶在震荡中重心继续下移。外围美元再度走强后，大宗商品整体走势偏淡。尽管国内股市一路高歌，但这并没有影响工业品低迷的走势，工业品轮番加速探底，且这样的格局未见任何变化。胶由于自身基本面属于最差的工业品之一，也前期率先加速探底的品种，目前走势上的胶着，主要还是绝对价格偏低后，主动追空力量不足，加之抄底资金仍源源不断，使得跌势较为纠结。大的趋势还看不到任何改变迹象，震荡探底趋势不改，短期由于1月空头集中再度偏大，可能会引发短暂反复。因此，为防止因现1月空头过度集中后，1月出现大的反弹，带动5月跟随反抽，我们不建议追空操作。趋势空单需要严格控制仓位持有，新空仍重点关注5月合约上的反弹抛空机会，5月短线10900一线压力较大，新空可在此阻击，5月短线止损点11200。

(倍特策略分析师：马学哲)

白糖淡季下请多一丝耐心

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘涨0.12美分，或0.8%，至每磅14.76美分。“多头试图再度推升原糖期价，但昨日惨跌后很多投资者仍在疗伤。”

【消息】1.联合国农组织网站称，因不良天气条件引发的对食糖和棕榈油供应的担忧导致10月主要食品价格走高，粮农组织食品价格指数10月平均数接近162点，比9月份上涨3.9%，但较一年前下跌了16%。

【期货走势】受整体商品市场疲软影响，夜盘延续弱势调整，5450位置仍具备支撑，持仓上多头仍占优势，但空方也未见肆意打压，更多的资金选择观望等待。大势向好无需多言， 只是淡季下请多一丝耐心。

【操作策略】暂以震荡对待，关注下方支撑，建议观望为主；远月多单轻持。

（倍特期货 梁洪铭）