股指期货：

上周3组期指先抑后扬，主板方面，券商股维持强势，出现大面积涨停行情，带动IF、IH指数上行；创业板指数维持强势，部分龙头个股走势强劲，因此创业板指数也稳步走高，IC主力合约受中小盘个股活跃影响也出现了走强。消息上，周五收盘后证监会宣布将重新启动IPO，但是申购机制更改为先进行申购中签后再缴款，此机制解决了之前IPO申购冻结大量资金的问题，消息公布后新加坡A50指数先跌后涨，从长期来看此制度有利于股市融资功能的改善。上周受10月份券商业绩环比大增和深港通等消息的影响，券商股大幅上涨，连续3个交易出现大面积涨停行情，进而刺激保险、金融等权重股出现较为明显的拉升，上证指数突破3450一线压力，且周五收盘站稳年线。资金面上，上周两市融资余额继续攀升，截止周五两市融资余额合计10674亿元，再次创出阶段性新高。技术上，上证指数在震荡整理后出现强势拉升，之后稳步上扬，且成交量配合良好，两市成交额出现了较为明显的放大，有利于后市进一步的反弹。从基差上来看，3组期指主力合约的贴水幅度开始收窄，且远月合约对近月合约的贴水开始逐步收窄，显示市场对后市的看法正在逐步改善，我们认为市场后市仍有一定的上行空间，操作上建议多单持有。

国债期货：

上周国债期货主力小幅下行，跌落20日均线，国债到期收益率曲线整体回升。银行间市场货币利率下行为主，资金面较为宽松。消息面上，上周五晚间公布的美国非农数据向好，年内加息预期继续升温，美债收益率上行，而我国货币宽松背景下人民币相对美元贬值将增加资本外流，不利于债市配置需求；此外上周五证监会宣布重启IPO并取消网上网下申购预缴款，当前股市反弹、风险偏好有所回升，将令部分资金回流股市，压制债市，不过考虑到制度完善后无需冻结大量资金，新股发行对债市影响或有限。经济面上，上周日公布的10月出口当月同比为-6.9%，降幅扩大，进口为-18.8%，降幅收窄，均低于预期，上周统计局公布的10月下旬食品价格及生产资料价格下跌为主，通缩压力依然较大，料CPI数据或不及前值，关注本周陆续公布的经济指标。综合来看，流动性较为充裕，经济低位徘徊及货币宽松预期对期债有支撑，但股市上涨、IPO重启及美国加息预期升温对债市有一定的负面影响，料期债短期弱势调整，操作上建议暂时观望。