股指多头趋势形成 有望继续上行

观点：市场信息方面，10月份，我国进出口总值2.06万亿元，下降9%。其中，出口1.23万亿元，下降3.6%，前值下降1.1%；进口8331.4亿元，下降16%，前值下降17.7%；贸易顺差3932.2亿元，扩大40.2%。央行公布最新数据显示，10月外汇储备3.5255万亿美元，预期为3.4650万亿美元，环比9月增加113.9亿美元，结束连续五个月下降的势头。央行发布三季度货币政策执行报告。央行称将继续实施稳健的货币政策。 保持政策的连续性和稳定性，保持松紧适度。中国证监会新闻发言人邓舸6日宣布，IPO重启。证监会表示，推进场外配资清理工作基本完成，清理5754个场外配资账户。整体上看，对于A股而言，利好多于利空，IPO的重启不会对市场产生明显的影响。股指期货方面，上周出现大涨局面，并且技术形态上，短期突破格局形成，并且开始形成多头趋势。数据方面，场外资金入场积极明显，私募加仓积极，两融数据快速增长。操作策略方面，本周继续看多股指期货行情，有望进一步提高价格，建议继续持仓IC和IF合约，盘中回撤可加仓。

（倍特期货 杜辉）

非农年内最佳 金银回归中期下跌可能增大

【外盘、消息】上周五晚，因美国非农数据远超预期，国际金银期价双双大跌。COMEX金报收于1089.2，有效击穿9月中旬低点，周日线形成大双头。日均线及MACD空头发散。周线定型巨阴，周均线在逐步恢复空头排列，进一步展开中期下跌的可能增大，短线支撑1080，压力1100；COMEX银报收于14.760，日线下破8月以来的低点连线，日均线及MACD空头发散。周K线中阴重下周均线系统，周均线及MACD勾头向下，弱势加重，支撑14.3，压力15.0。

消息面：美国10月非农就业人口+27.1万人，为2014年12月以来最高增幅，预期+18.2万人，前值从+14.2万人修正为+13.7万人。美国10月失业率5.0%，创2008年以来新低，预期5.0%，前值5.1%。英国9月工业产出环比-0.2%，预期-0.1%，前值由1.0%修正为0.9%。英国9月工业产出同比1.1%，预期1.3%，前值由1.9%修正为1.8%。

【现货仓单及基金持仓】11月6日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单485679千克，较前一日减少4339千克；黄金ETF持仓量669.09吨，较前一日减少0.4%；白银ETF持仓量9756.57吨，较前一日持平。截止11月3日当周，CFTC公布的COMEX黄金非商业净多为116342张，较前一周减少26.10%。COMEX白银非商业净多58377张，较前一周减少6.51%。

【期货走势】上周五夜盘交易中，沪金、沪银也跟随外盘同步下挫。沪金日均线及MACD继续空头发散，周均线恢复空头排列，MACD死叉。关键是期价确认了对9月14日低点的下破，周日线均形成较大的双头形态，恢复中期跌势的可能增大；沪银期价则确认了对7月以来的低点连线的下破，打开新的下行空间，日均线及MACD进一步空头发散，周均线也逐步恢复空头排列，也有重归中期下跌的趋势。基本面上，美国10月非农就业人数远超预期，并创出年内最佳，美联储官员及各分析机构纷纷认为美联储12月份加息的可能进一步增大。美元以大阳方式突破了3月份调整以来的高点连续，周日均线及MACD均在恢复上行，有望进一步冲击3月份高点，这将给金银带来压力。同时，截止11月3日当周CFTC公布的金银非商业净多在连增数周后再次出现下降，黄金ETF持仓近日也持续下滑，基金持仓信心明显减退。由此来看，在加息预期主导下，金银基本面重归偏空态势，金银弱势加重，虽短线不排除修正可能，但进一步展开中期跌势的可能正在增大，以反弹偏空思路为主。AU1512支撑223，217，压力227.5,AG1512支撑3230，压力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势延续，1512空单设好止盈保护暂时持有，无仓者未破223前不追空，有反弹背靠227一线试空；银中期下行通道，短线破位走跌，1512以3330为盈损位，继续轻仓持空或反弹跟空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿震荡偏弱运行

【外盘】上周总体标普道指总体上涨，美元大幅收涨，美原油收跌

【消息】钢协统计，2015年10月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量169.55万吨，旬环比增长1.15%。10月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1633.82万吨，较上一旬末增长8.38%。据海关数据，2015年10月我国出口钢材902.5万吨，较上月减少222.5万吨，环比下降19.8%；前10月，我国出口钢材9213.5万吨，同比增加24.7%。2015年10月，我国进口铁矿石7552万吨，较上月减少1060万吨，同比下降4.87%；1-10月我国累计进口铁矿石77451万吨，较去年同期下降0.5%。

【现货价格】6日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1960元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1860吨，较上一交易日下跌10元/吨。6日普氏62%铁矿石价格指数47.8美元/吨，较上个交易日持平。螺纹全国库存387.8万吨，环比降16.1万吨。热卷轧板全国库存239.6万吨，环比降5.5万吨。铁矿石国内港口库存8725万吨，环比上涨265万吨。

【期货市场】螺纹周五夜盘横盘整理，铁矿震荡偏弱运行。螺纹库存连续大幅走低，上周唐山高炉开工率再次小幅下滑，钢厂亏损减产逐步进行，钢厂采购积极性不高，大型钢厂进口铁矿石平均可用天数始终保持低位。铁矿石港口库存再次大幅走高，现货充足，供需矛盾依旧存在，短期螺纹铁矿震荡走低

【今日涨跌】今日早盘短线震荡下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹暂不持仓，日内交易为主。铁矿盘面较为反复，短期策略不变，空单少量持有或逢高沽空，止损下移至365。基于钢厂减产少量持有空铁矿多螺纹套利单。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，目前河北地区炼焦煤弱势运行，需求不佳，局部地区价格继续下探。自11月1日起，河北某大型炼焦煤生产企业下调煤价，其中1/3焦煤降30元/吨，肥煤、焦煤降20元/吨。随着日钢对焦炭采购价的下调，华东地区焦钢企业博弈加剧，部分钢厂提出降价诉求，预期焦炭将有所下调。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂750-770元/吨，准一级到厂840-850元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托715持有。焦煤1601，可在560试空，止损565。

（倍特策略分析师：范宙）

动力煤无需求 难见底

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）360元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）470元/吨、山西优混（Q5500）460元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）365元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）370元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存11.6日658万吨（11.5日634万吨）。截至11月6日，六大发电集团煤炭库存为1304.5万吨，可用天数保持在27天左右，日耗煤量在48万吨左右，10月耗煤量照比同期下降15.63%。近期四大煤企就联合稳定价格举行了会议，但我们了解到，这种稳价措施年中就有过商议，实际效果并不理想，如果需求没有提升，煤企相互竞争压力依旧存在，后面的转稳还需寄托在季节性托底，有待跟踪。

【操作建议】趋势空单以20日线保护继续持有；日内站稳332多单短试。

(倍特期货  李闯）

郑醇需注意天气炒作

【现货】：华东1890；华中1700；华北1520；华南1930；东北1850；西北1430；西南1750。

【盘面】近期受美联储议息会议及华北风雪天气双重作用下，郑醇走势仍显僵持。内地市场各区域变化不大，多维持弱势盘整。从盘面上看，存有抄底资金介入，减空后走势转平，然无奈基本面尚缺乏实质利好支撑底气稍显不足，暂不建议急着试多，短线操作上可关注均线突破后的短追行情。

【操作建议】：短线尚处1860-1930区间走势，稳健者可规避震荡，区间突破后参与轻仓顺势交易。

(倍特期货  李闯）

PTA现货依然高位 期货近月短期高位坚挺为主

【现货市场】周五美国非农数据好于预期，美元指数大幅上涨，原油价格承压下跌，  周五PX价格稳定为主，报价810美金CFR中国，夜盘PTA期货受原油下跌的影响低开 震荡为主，周五商家零星报价在4720-4750元/吨，递盘在4680元/吨附近，听闻有高 价接盘的情况，接盘价在4720/4760元/吨附近。

【期货走势】三房巷一套120万吨产能PTA本月中旬检修，YS一套375万吨产能继续 停产，短期PTA现货呈现紧张局面，对PTA期货近月合约仍构成较强的支撑，但消费 淡季，下游聚酯疲软的消费成为潜在的压力因素，短期PTA期货高位震荡为主，震荡 区间4600-4800区间震荡观点不变。

【操作与策略】受现货坚挺的影响，短期PTA期货区间震荡的走势难打破，短期 4600一线支撑，4800一线压力位仍然较为明显，操作上波段交易为主，上冲至4750 以上，波段多单减持，但若短期上冲至4800附近，可考虑波段空单的机会，波动区 间趋小，曹组上不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP陷入规律性下跌循环

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7000（-100）、华东7000、华南7250（-100）、西南7150、西北7000、东北7000，中石化——华北7000-7200、华中7100、华东6900-7000（-200）、华南7200-7250。

【期货走势】主力合约走势出现规律性，增仓打穿布林下轨后减仓小幅上行，接近上方压力线后再重新下行，整体重心依然保持下移。上一交易日修复程度不够、收盘价仅持平于布林下轨，距离5日线还有一定距离，日内可能延续调整。基本面上，现货交易仍然不畅、下游需求低迷，现货难以对期货形成支撑，且目前期现之间价差偏低，理论上期价还有继续下行空间。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】日内或延续小幅调整，靠近5日均线空头可加仓，1601日内支撑6600、压力6750。

（倍特期货 陈吟）

塑料氛围不佳 短期弱势整理为主

【现货市场】周五PE市场价格延续下跌，线性价格跌50-100元/吨，部分低压松动50 元/吨左右。线性期货低开继续下跌，部分石化继续下调价格，商家对后市信心不足 ，随行跟跌出货。面对持续下跌的行情，下游厂家备货积极性偏弱，谨慎观望居多。 华北地区LLDPE价格在8700-8850元/吨，华东地区LLDPE价格在8600-9000元/吨 ，华南地区LLDPE价格在8850-9100元/吨。

【期货走势】期货大跌，对市场情绪形成进一步打压，现货价格连续两个交易日小幅 回落，利好方面是线性石化和社会库存都不高，但不利的方面是贸易商心态不佳，下 游消费疲软，需求提振有限，短期大跌后进一步连续大跌空间不大，基本面僵持，或 弱势震荡为主。

【操作与策略】基本面因素僵持，短期成交量放大，表明行情短期大跌后换手较高， 资金分歧较大，石化进一步降价意愿不强，或短期对塑料价格形成支撑，料弱势震荡 为主，投机操作回落至8000附近，可背靠8000轻仓试多。价差操作1、5正套继续持 有，买5空9的正套持仓仍可关注介入。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶提防1月重仓对峙 对短期走势的影响

上周胶继续低迷走势，在其他工业品集体弱势大环境下，胶上多头资金也不敢轻举妄动，胶继续呈现明显抵抗性下跌。周末，美国最新公布的非农数据奇好，美联储年内加息预期再度强化，美元快速拉升，商品集体承压。胶周五夜盘表现看，多头处于主动防守阶段，1月持仓未见任何减少迹象，但时间上来说，1月重仓对峙局面，会对后面走势产生较大变数。不管商品大环境，还是胶自身基本面，胶的探底趋势都没有任何实质性变化，但短期看，1月上空头持仓过度集中，11月合约摘牌在即，若多头把仓单集中自己手里，1月合约上继续重仓对峙，恐对1月空头较为不利。因此，短时间内，基本面的主导力会有所减弱，提防1月合约重仓对峙后的挤空行情。操作上，建议持续盯住更远期的5月抛空机会，有相对高位5月空单者，可控制好仓位持有；不追空，新空要么等1月反弹带动介入，要么等盘中提示，技术上5月阻击点位在10900一线，也可据此参与新空阻击。

(倍特策略分析师：马学哲)

玻璃平1等待 试多转5

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1136元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1104元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1128元/吨；

【盘面】:基本面暂无大的变化，沙河市场出库有所放缓，主要受后期市场需求减少预期影响，目前厂商态度相对谨慎，整体相对稳定。华东、华中、华南地区价格也以持稳为主。盘中主力反弹承压，短线存继续调整可能，建议空仓等待转稳再看，下方将考验860-870支撑，考虑到期现贴水依然较大，后面可逢低再次布局，或拓展到远月1605,依托20日线试买。另外若未出现低价机会，主力可考虑站上885后追买试盘。

【操作建议】：多单止盈看震荡，主力依托60日线低买试，1605依托20日线试多。

(倍特期货  李闯）

粕类强弱分化

【外盘、消息】外盘受美豆回升带动，美豆粕下滑后收回跌幅，收于294.8上涨0.2上涨0.07%。

【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货报价：大连下跌40至2740元/吨，河北秦皇岛下跌60至2640元/吨，山东日照2640元/吨，江苏连云港下跌40至2600元/吨，广东湛江下跌40至2600元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁1950元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕节奏继续分化，菜粕偏强震荡，豆粕弱势下跌，1601豆粕增仓1.4万手，1605豆粕增仓1.6万手，1601菜粕减仓2千手，1605菜粕增仓3千。

【操作策略】国内菜粕现货方面库存数量为历史较低水平，支撑近期现货和期货价格。期货上持仓继续缩减，下跌动能不足，整体来看，为空头减仓推高，主动做多力量不足，豆粕和外盘豆类弱势限制菜粕反弹高度。建议关注1601菜粕1970一线压力，突破压力，空单暂时离场观望。国内豆粕继续下行，整体弱势格局未变，空单继续持有，逐步调整止盈位，暂不建议抄底。

（倍特策略分析师：黄晓）

油脂油粕相煎 棕榈油暴露其虚弱本质

隔夜美豆系整体盘整，市场评论为受到低位买盘的支撑。整体特征为油强于粕。

整体走势则保持美农月度报告所发出指向性，虽然有美元上涨的压力和出口数据意外走低的压力。美豆+0.2%，豆油+0.8%，豆粕-0.3%。

美农供需报告显示，美豆产量继续调高到47.2.但注意其将产量和库存皆下调，这是明确的指向性。

策略方面，对于油脂，低位的盘局有望结束，油脂维持整体的反弹节奏。

从节奏看，核心合约Y1601在22、23日触及5680的换手目标后调整，节奏正确，并无不妥。

今日，预计整体市场相对偏强，Y1601保持回升，日内或继续冲高5620-5630区间，仓位不进行调整，日内若触高区间，则少量换手。

棕榈油近期因马来库存大幅增加而承压，显示其基本面的虚弱，也最终验证油脂目前仍以豆油为核心的判定。

总而言之，保持多头敞口。因市场风险度已经很低，在完全可控范围，目前维持这一观点。

整体而言，市场氛围继续向好转换的基调不改，从10月美农报告的传递的指向性看，目前有持续的反弹可以预期。

(倍特期货   李攀峰)

棉花走势趋稳 近强远弱再次显现

隔夜美棉下跌0.55%，市场评论为美元上升和收割压力显现。

10月美农报告数据方面，美棉产量降低9万包，库存下降10万包。但全球需求调低117万包，库存上涨71万。显示前景仍为低迷

中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

中棉方面，3128B报12992-5。

2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。 

新棉方面，截止11月4日，国内新棉采摘已经进入尾声，各地区近月多在80%以上，新疆籽棉报5.32元/公斤，内地籽棉报6.02元/公斤，整体而言，市场购销仍显清淡。但值得注意的是：新棉质量水平仍差。

操作层面，8月24日触发增持价，CF1601对应的12500，目前持有初始多头仓位的完全恢复。 

就目前的市场表现看，过去3个交易日，再次转换为近强远弱的格局，很明显，仍是低等级棉花在生成仓单的过程中受阻。

截止6日夜盘，CF1601对CF1605价差放大到485点，从资金流向看，仍没有收缩的迹象，我们现在等待机会，以进一步向CF1605移仓。

就整体走势而言，目前棉花已经开始趋稳，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605在11700一线进行整理。          

(倍特期货  李攀峰)

白糖继续关注下方重要支撑位

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.30美分，或2%，至每磅14.46美分。因美元走强，本周五纽约ICE原糖期货价格继续回落。

【消息】1.中越联合声明 涉及共同打击走私问题。2.国际糖业组织（ISO）周四上调2015/16年度全球糖短缺预估，并称短缺可能延续至下一年度。在最新的季度报告中，ISO将全球2015/16年度糖短缺预估由此前的250万吨上调至350万吨。3.农业分析机构kingsman称，巴西桑托斯港连续六日遭遇降雨，导致船舶装载运作受阻，且料会降低卸货速度。

【期货走势】受新榨季减产影响,国家继续严控进口,糖价整体重心上移不变，但目前受甘蔗减少，迫于抢蔗及资金压力，部分糖厂或将前开榨及淡季消费等制约，还需等待旺季的到来。技术面来看当前已经跌至60日线重要转换位，预计期价在此处将受到较强支撑，盘整后将延续涨势。

【操作策略】参考60日线支撑，多单轻仓介入，止损20个点；远月多单轻持。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价上攻3800关口

观点：上周鸡蛋期价维持连续反弹的走势，空头资金减仓离场。目前鸡蛋需求表现平淡，供应方面的压力难有减弱。近期鸡蛋合约短线反弹，我们认为除了期价在前期连续下行后对现有利空状况大致反映、短线下跌能量暂时衰竭后出现技术性反弹的内因外，国内股市走强带动商品市场整天人气偏多这一因素也对从外部提振鸡蛋期价反弹。短线虽然走强，但在基本面缺乏利多支撑的前提下，鸡蛋期价仍缺乏内生的反弹能量；而目前尚未出现多头资金主动积极入场的迹象，这或使得期价在本周反弹空间受限。技术上看，上周1601合约反弹上攻至3800整数关口一线附近，本周需重点关注3800一线对期价的压制作用。---期价只有在确认突破3800后才有进一步反弹的空间。

操作建议：短线交易；1601合约低位多单可持有，确认突破3800关口后才可继续短多。 

（倍特期货 康 黎）