1. 宏观与策略

1.1. 【浙商宏观 孙付】美国经济相关要点梳理分析

　　美国经济相关要点梳理分析。

　　要点

　　1，不错的非农就业数据提高了美联储于12月加息的概率。

　　美联储未来政策分三个阶段进行：1）初始加息阶段，通过隔夜逆回购（ON RRP）操作及利率设定和超额储备金利率(IOER)调整引导基准利率达到目标区间，将ON RRP利率设臵在基准利率的下限水平上，将IOER利率设臵在基准利率上限水平上；2）继续加息阶段，停止或削减到期债券（国债、机构债、MBS）及收益 “续作”；3）出售MBS和部分国债，压缩资产负债表，仅留有可供政策操作的适度国债规模。显然，美联储于12月启动的是第一步，初始阶段加息节奏会比较缓慢，幅度控制在25bp。

　　2，美联储收紧货币政策的宏观背景及条件：

　　经济增长：个人消费和住宅投资呈现稳态，各自对经济增长贡献率分别稳定在2%和0.2%附件。财政赤字/GDP回落至3%以内，财政支出异常波动对经济的扰动减少。未来一段时间（2016年）GDP大概率保持2%左右的增速。

　　通胀水平：通胀可能温和上涨。首先，尽管美元指数从中期角度仍会比较强势，但欧元区和中国等主要经济体增速继续明显下降概率不大，大宗商品价格可能在低位震荡，其拖累通胀下行力量减弱；其次，美国劳动力市场持续改善，失业率已降至5%，这将会导致未来薪酬涨幅有所提高，购买需求能力增强，通胀及其预期会回升。

　　就业状况：美国目前的失业率已逼近其自然失业率水平，劳动参与率的下降主要受人口老龄化影响。

　　3，强势美元下，中国及其他新兴市场经济体的货币承受一定贬值压力。

　　鉴于8,11-13人民币汇率（兑美元）较大幅度贬值“一步到位”消化了前期压力，未来将以缓慢调整节奏实现。政策工具选择上，如果再现资金流出导致外汇占款形成的货币供给不足，中国央行需要继续调降准备金率以对冲。

1.2. 【浙商策略 戴方】IPO重启，促进风格转换，反弹格局延续_A股市场产业链2015年11月第2周周报

　　投资要点

　　产业链数据综述

　　产业链数据简评：（1）IPO重启，利好证券板块行情表现。证监会新闻发言人在11月6日例行新闻发布会上宣布IPO将重启，IPO初审会、发审会也将于11月9日同步恢复。IPO重启直接利好证券公司投资银行业务，建议重点关注证券板块；尽管上周证券板块已有耀眼表现，我们认为证券板块短期内仍有上行的空间和概率。（2）10月农产品价格和猪肉价格，暗含10月CPI仍将低位运行。根据初步统计，10月底份农产品批发价格指数报收191.62点，较月初下降了5.3%；同期猪肉价格下降了6.5%至25.26元/千克。食品价格的回落，将制约CPI的上行幅度；进一步，当前无惧通胀而要严防通缩；预判10月CPI在1.4-1.6%区间。（3）BDI指数下挫明显，全球经济疲软表现，国内外贸环境仍具不确定性。截止上周末BDI指数报收631点，环比上周下降了12.5%，较9月份高点978点（9月27日）下挫了35.5%。BDI指数的大幅下挫，显示全球经济疲软表现；随着美元加息概率上升，新兴市场经济活跃度被进一步压制，使得国内外贸环境仍具不确定性，与2015年10月国内出口同比下降6.9%（美元口径）相契合。

　　行业配置建议

　　IPO重启，促进风格转换，支撑反弹行情延续。（1）IPO重启，彰显管理层做大直接融资的意图。IPO重启，意味着“注册制”落实亦将不远；A股市场做大，有利于股权融资规模提升，在降低整体宏观经济杠杆同时，也为国有资产证券化铺垫。（2）取消全额预缴申购资金，巨额资金冻结成历史。以往IPO申购过程中所出现的巨额资金冻结是A股市场短期波动的一个重要因素，而本次“IPO新规”取消申购时全额预缴申购资金的规定，A股市场短期“抽血效应”弱化。（3）IPO重启，有助于当前A股市场风格切换。由于取消全额预缴申购资金以及当前较低的中签率（网上0.53%、网下0.22%），申购市值与实际中签市值差额巨大，使得未来市值配售规模在“打新”中的权重上升。由此，估值较低、业绩稳健、流动性好的蓝筹板块成为市值配售的热点。（4）IPO新规利好机构投资者。取消全额预缴申购资金以及当前较低的中签率，使得大资金在新的IPO“打新”中更占有优势；在“打新”仍具有客观收益下（尤其是“注册制”没有落实之前，即新股供给相对有限的背景下），大机构投资有望获益较多。基于此，我们认为，年内风格切换有望持续，A股市场短期反弹格局有望延续，建议关注估值较低、业绩稳健、流动性好的蓝筹板块，如证券、保险等。

2. 行业与个股

2.1. 【浙商家电 刘正】秀强股份-设立全资教育子公司，加速教育产业布局

　　公司6号晚间公告，为加快公司在教育产业的布局，加速企业的转型，拟使用自有资金5,000万元设立全资子公司江苏秀强教育管理有限公司。注册地在江苏南京。在此之前，公司公告拟与实际控制人卢秀强先生等共同投资设立新余道生天成教育产业基金，公司以自有资金2000万认缴基金份额的10%作为中间级，将该基金作为公司布局教育产业的平台，基金主要负责对优质教育领域标的进行筛选、储备和孵化，教育公司主要负责教育产业化运营推广。通过设立教育公司，加速向第二主业——教育产业的相关业务拓展。

　　1、公司是国内最大的家电彩晶玻璃制造商，主要生产家电彩晶玻璃、光伏镀膜玻璃、触屏盖板玻璃等系列产品，其中家电彩晶玻璃是公司的主营业务，营收占比75.97%，在国内彩晶玻璃市场占有率达到58%，全球市场38%，主要服务国内外20多家知名冰箱品牌商。光伏镀膜玻璃是公司第二大业务，营收占比16.57%，公司是英利、阿特斯、国电光伏、晶澳等太阳能电池公司的重要供应商。公司三季报显示，2015年1-9月公司实现营业收入7.4亿元，同比增长18.4%，其中归母净利润4941万元，同比增长76.98%。三季度单季实现营收2.77亿元，同比增长29.76%，归母净利润725万元，同比增长362.87%。

　　2、受益于冰箱消费结构升级，彩晶玻璃业务逆势上涨。公司彩晶玻璃业务营收逆势上涨的主要原因是冰箱消费结构升级及改善替换需求提升。冰箱升级换代周期显著缩短，三门、多门、对开门等高档冰箱产品在整个冰箱市场中的销售占比显著提升（预计2015年增速分别为9.8%、55.5%以及23.5%）。公司主营家电彩晶玻璃主要应用于这些中高档冰箱产品上，因而直接受益于冰箱消费结构升级。随着公司不断推陈出新，保证了公司毛利率并未随着市场景气度下降，反而较2014年提升3.91pct至27.46%。随着行业竞争日趋激烈，原先不具备成本优势的中小企业逐步退出，公司顺势进一步扩大市场份额。

　　3、大尺寸AR镀膜玻璃项目已开始小批量生产供货，预期17年业绩爆发。据统计，2014年国内交互式电子白板市场容量在79万台左右，按照1:1的比例，需要同等数量的AR保护玻璃，按照单价600元计，将产生4.74亿元销售市场。公司投资1.08亿元用于建设60万平方米大尺寸AR玻璃，目前已完成生产设备的安装调试工作，小批量生产供货已经在客户验证过程中，将成为未来几年新的利润增长点，预计17年产能可全面释放，进入业绩爆发期。

2.2. 【浙商家电 陈曦】万和电气调研纪要：推进线下渠道改革，经营效率有望进一步提升

　　事件：近日我们调研了万和电气（002543），就公司经营情况和未来战略规划做了一个深入交流。

　　公司简介：公司主营业务为厨卫电器产品的研发、生产和主售。公司的主要产品包括热水器系列和配套厨房电器系列。公司2015前三季度实现营业收入30.81亿元，同比增长3.03%，实现归属于上市公司股东的净利润2.56 亿元，同比增长13.05%，其中3季度实现营收9.57亿元，同比增长4.94%，实现归母净利润0.55亿元，同比减少7.43%。公司预计2015年全年归母净利率变动区间在【5%，45%】。

　　交流重点：

　　1、未来公司整体经营目标：

　　1、通过新品的推出以及产品力的提升，稳步提高产品均价；2、在行业整体景气度偏弱的大背景下，提升运营效率，优化运营指标；3、深化市场运作，进一步推进营销体制的改革；4、从品牌角度，提升万和品牌的附加值。（品牌认识和形象聚焦于“让家更温暖”，赵薇出任万和电气品牌形象代言人。）5、积极拥抱互联网，推进云营销及云服务系统，增加与用户的互动，以用户的需求与期望作为改进的依据，不断改善产品质量和服务质量，提高用户满意度。这些最终也是公司整个管理体系架构的改变。

　　2、公司国内渠道方面：

　　公司拥有一级经销商300多家，核心经销商40多个，目前正在推进线下渠道改革，使得渠道更加扁平化。公司原有模式：工厂——>办事处（管理环节）——>核心经销商（执行环节），公司从2014年开始推行解散办事处，将办事处经理（公司的员工）进入经销商的系统，变成：工厂——>核心经销商（办事处经理）。对于办事处经理的考核也和经销商的业绩绑定更加紧密，这消除了原来可能存在的办事处与经销商之间的博弈，使得双方的利益更加一致，目前11个地方的改制已经完成。办事处经理进入经销商体系的模式省去了办事处这个中间环节，缩短了管理、费用审批、报销等的流程，提升了整体经营的效率，对费用的把控也更加直观，从而更有效地控制费用率。

　　3、公司出口方面：

　　虽然国际经济形势整体疲软，但公司出口整体还是比较稳定，有轻微增长，主要源于公司拥有不同类型的产品，如热水器、厨电产品、烤炉、新能源热水器等，能广泛适应不同的市场需求。公司烤炉主要销售到北美，欧洲，澳大利亚等区域，随着美国市场的复苏，烤炉在北美的销售有所增长；热水器主要销往南美、中东、欧洲等地，受欧洲经济的影响有所下滑；但公司通过加大力度开拓俄罗斯、印度、中东、东南亚等新兴市场，仍然实现了业绩的增长。

　　4、关于 “梅赛思”：

　　公司于10月9日晚间公告与关联方和煦创业投资合伙企业共同投资发起设立广东梅赛思科技有限公司，将推出新高端品牌“梅赛思”，核心定位于“高端智能、私享定制”，将以稳步推进互联网+云制造、全渠道O2O、云营销、云服务以及消费特征大数据分析为发展战略，致力实现客户高端体验消费和极致服务感受。11月2日，在万和生产线生产的首批“梅赛思”产品正式下线，首批下线的“梅赛思”产品均属于燃气热水器MQ23F-1系列，共有三个型号。“梅赛思”首批量产的产品，将于今年“双十一”互联网购物狂欢节，正式在天猫、京东等互联网购物平台同步上线，打响了此次转型升级战役的“第一枪”，正式开始O2O线上销售模式。

　　5、公司商用方面：

　　目前公司商用占收入比重较低，仅5%左右，然而公司已经拥有商用锅炉、热水炉、热泵等技术储备，公司认为未来商用方面仍有更大的提升空间，有望受益于华北地区“煤改气”的进一步推进等。

2.3. 【浙商通信 刘金鑫】三维通信调研纪要

　　2015前三季度，公司实现营业收入5.98亿，同比增长15.41%，实现归属上市公司净利润1178万，同比增长151.39%。由于三大运营商集采的延后，导致公司全年少了2-3亿的收入。

　　公司看点：

　　1. 传统主业。4G建设中后期, 公司将持续受益。获得FDD牌照后，中国电信和中国联通也将重点转向4G。电信/联通的依次加入，预计未来两到三年网优行业景气度高。

　　2. 海外市场。2015年上半年，公司海外业务实现收入1.05亿，同比增长1136%，占营收的比重由去年同期的2.53%增长到26.55%。公司海外业务毛利率为57.79%，比国内业务的毛利率高出34.93个百分点。公司今年开始在海外市场发力，上半年接到了一个日本大单，北美，澳洲，东南亚也在持续开发中，日本市场对产品要求最为严格，公司既然能拿下日本市场，那么拿到其他市场的订单，可能性也非常大。公司将不断开拓海外市场，以期达到海外业务收入和国内业务收入相当。

　　3. 行业特殊需求。信号管控系统，现在主要用在监狱。传统的信号屏蔽系统，采用简单粗暴的形式，发出大功率的信号进行压制，对人体会造成损伤。公司产品采用先进的技术，不会发出大功率信号，就能将信号进行管控，对人体不会造成损害。现在北京有监狱已经采用公司的产品，反响很好。一方面收取设备费用，另一方面因为为运营商发展了新用户，也能参与通信运营的分成，毛利率较高。监狱信号管控市场有70-80亿空间，公司在这个细分市场还没对手，处于一家独大的位臵。

　　未来增长点:

　　1. 从全球看，无线通信基础设施还是比较薄弱，无线通信领域市场空间广阔。国内市场，公司积极需找行业的特殊需求，帮运营商发展新客户。像信号管控系统，除了用在监狱，还能在一些高端会议，群体性特殊事件，公共安全等方面使用，应用前景广阔。在无线信号覆盖方面，一些特殊区域和企业也会有较大需求。

　　2.海外市场，公司现在主要是采用以小带大的模型，先拿到当地较小的运营商的订单，在当地站稳脚跟，再向当地大的运营商进行扩展。还会根据当地通信行业的实际情况，开展新的业务。

　　3. 开展第二主业。今年公司有过一次收购的停牌，最后因为各种原因没有完成，但公司会继续寻找一些新兴行业的优质标的，拓展新的行业增长点。

　　我们预计公司2015-2017年，EPS分别为0.05元、0.19元、0.28元，维持对公司的“增持”评级。

2.4. 【浙商主题策略 廖凌】浙江鼎力大型联合调研反馈：扬帆蓝海，“力”动未来

　　近期，我们组织了浙江鼎力大型联合调研活动，与公司董事长、董秘及财务总监交流了公司近期发展状况。

　　与公司交流反馈信息如下：

　　1、公司产品系列国内最全

　　公司是国内产品型号最全的高空作业平台厂商，共有7大型号、80多个规格的系列产品。

　　• 剪叉式：公司主力产品，作业高度22米以下）；

　　• 门架式：作业高度约3米，多应用于超市等作业环境

　　• 直臂式和曲臂式：作业高度超过20米，今年上半年开始逐渐量产

　　• 其他产品类型：主要包括桅柱式、桅柱爬升式（作业高度最高）、套筒式（新品）三大类

　　2、竞争格局：公司属于国内市场的领军者

　　公司是国内规模最大的高空作业平台厂商，在国内市场占有率约为40-50%。

　　• 国内主要竞争对手包括湖南星邦（几千万收入，几百万利润）、京城重工、运想重工（规模较小）、爱知等；

　　• 海外竞争对手包括Genie、JLG、Haulotte、Skyjack等，其中Genie和JLG为全球最大的两大高空作业平台厂商，2014年高空作业平台业务板块的营收超过100亿人民币，目前浙江鼎力在全球的市场地位排第5名左右。

　　3、行业发展阶段：公司所处行业尚属于初级阶段

　　国外高空作业平台行业为相对成熟的市场，存在严格的立法（3米高的作业环境对脚手架存在限制），且业主的安全意识强，产品普及率高；

　　跟国外相比，国内高空作业平台行业尚无立法，业主对高空作业平台产品缺少认识，市场尚处于初级发展阶段。

　　4、国内高空作业平台行业市场空间巨大

　　国内高空作业平台发展时间较短，尚处于成长的初期。未来成熟的中国市场大概60亿人民币以上。

　　• 保有量数据对比：2014年，国内保有量仅有2万台，而美国的保有量达到52万台；

　　• 租赁业务收入规模对比：2015年美国高空作业平台租赁收入规模约为80亿美元，增长12%-13%，欧洲约为40亿美元，而国内租赁市场基本为空白；

　　• 收入规模对比：2014年全球前10名平台厂商销售了近29万台，按每台10万元计算，总收入规模约为290亿人民币，美国占1/3以上，大约100亿人民币；国内与成熟市场的差距仍然巨大。

　　机构集中关注的问题探讨：

　　• 国内高空作业平台行业快速发展面临哪些契机？

　　中国人口红利下降，高空作业行业普遍面临用工荒问题，使得高空作业平台效率性开始体现（1台作业机器可平均节省1-2位工人）；2）高空作业安全事故频发，越来越高的事故赔偿率使得高空作业平台接受度提升；3）使用高空作业平台更高效，能节省比脚手架2-3倍工作量；4）租赁公司的模式推广，加速高空作业平台普及。

　　• 三一、中联、徐工若进入高空作业平台行业，对公司的潜在影响如何？公司将如何应对？

　　短期内，三一、中联等企业对鼎力的威胁不大：1）目前国内高空作业平台市场体量不大，三一、中联等企业未来几年内暂不会考虑进入该市场；2）优秀的高空作业平台企业多根据客户区域、作业工况等进行个性化定制，新进入者在产品门类与规格、用户体验和销售渠道需要3-5年时间的摸索；3）公司民营机制保障最优质的“保姆式”售后服务，用户粘性较高。公司在高空作业平台领域不惧竞争，对产品品质及服务质量优先考虑，做到产品系列及规格最全、服务最优，构建较强的综合优势。

　　• 公司的核心竞争优势体现在哪些方面？

　　相比国内其他竞争对手，公司产品的安全性和稳定性较好，属于进入该领域最早、资质最完备、产品型号最全、产能储备最为充足，具有最全的综合实力； 相比国外竞争对手，公司的非标定制及服务优势较强、性价比高（基本款的价格比JLG低1/3左右）、交货周期短（1个月左右，国外厂商要2-3个月），在本土市场更易获得市场青睐。

　　• 高空平台租赁商的回报情况如何？

　　粗略估算，一台10万元的高空作业平台用以租赁（月租金3500-4500元），扣除维护保养的基本费用，租赁商一般2年半回收成本，回收周期远低于挖掘机等传统工程机械租赁。

　　• 公司募投项目产能投放情况

　　募投项目“6,000台大中型高空作业平台项目”已在今年7月份试生产，新增产能明年能够完全释放，年稳定产能将达到1.1万台以上，募投项目实际峰值总产能2-3万台/年，年产值超过10亿元。募投项目的生产流水线自动化程度较高，平均每15分钟能够下线一台剪叉式高空作业平台，生产效率和产品质量大大提升。

2.5. 【浙商主题策略 廖凌】中泰股份交流纪要：深冷技术工艺及设备龙头

　　公司简介：中泰股份是国内深冷技术工艺及设备龙头企业。公司成立于2006年，从制造深冷技术的换热器起家，后来逐步增加冷箱和成套设备业务。深冷技术工艺是指在低温环境中（通常为-60℃~-269℃）对天然气、合成气、烯烃、空气等介质进行液化、净化或分离的工艺方法，深冷技术设备是指用来实现上述工艺目的的设备，广泛应用于天然气、煤化工、石油化工等行业。

　　与公司交流纪要如下：

　　一、公司产品

　　公司产品主要为板翅式换热器、冷箱和成套装臵。板翅式换热器是深冷工艺的关键部件；冷箱则由板翅式换热器、塔器、阀门等低温设备集成；成套装臵系由冷箱、压缩系统、净化系统等多套工艺系统共同构成。

　　公司从2011年开始做成套装臵，截至目前已做成项目约有10余套，代表性项目有中海油山东35万方/天LNG项目、新疆洪通50万方/天LNG项目等。

　　二、市场竞争格局

　　国内煤化工、石油化工领域的厂商主要有杭氧股份、四川空分以及开封空分等国内大型企业，也有诸如林德、法液空、空气化工等国际气体巨头；天然气市场国内竞争对手多为中小企业。公司在煤化工、石油化工领域的切入点为向各个成套商供应冷箱及板翅式换热器，与杭氧股份的差别在于重点领域的不同，公司偏向能源化工这块的市场。

　　公司的板翅式换热器和冷箱在LNG领域独占鳌头，市场占有率遥遥领先；氮气净化国内目前只有杭氧和中泰两家有实际制造经验，该部分业务占比不高，但技术要求极高，项目推广有助于提升公司的品牌号召力。稀有气体液化也需要深冷技术，总体来看，深冷技术的下游市场应用较广，市场空间较大。

　　三、核心竞争力

　　公司目前在国内同行中属于技术领导者，具备进口替代的实力。例如公司拥有核心技术的高压板翅式换热器出口至多个国家，公司LNG冷箱也已出口至美国。

　　具体来看，公司具有强大的工艺包设计能力和先进的深冷设备制造能力，核心设备实现制造自主化是区别于其他竞争对手的最大优势。而换热器和冷箱的核心技术壁垒在于计算和设计能力，多年的技术积累、非标定制的能力构建了较高的壁垒。

　　四、产业链延伸

　　公司未来将在合适的时机选择合适的对象进行收购兼并，以实现优势互补，为公司提供新的增长点。目前公司的业务主要集中在设备制造领域，未来将向产业链上下游伺机进行外延式扩张。目前天然气行业处于低谷期，公司将寻求投资天然气产业链的机遇。

　　总体观点

　　公司作为国内深冷技术的龙头企业，拥有绝对的技术优势和丰富的生产经验，行业进入壁垒较高。公司未来具有订单稳定增长的技术和市场基础，同时“以销定产”稳定公司盈利。外延方面，未来公司将寻求投资天然气产业链的机遇，产业链延伸前景值得期待。目前公司市值约47亿，属于次新股中增长稳健的小市值绩优标的，建议积极关注。

2.6. 【浙商家电 刘正】千呼万唤始出来——家电能效“领跑者”制度实施细则解读

　　事件：近日，国家发改委、工信部、质检总局联合发布家电能效“领跑者”制度实施细则的通知，对于申请能效领跑者的产品范围及条件、申请企业条件、组织实施、激励措施、监督核查等多方面规则均进行详细规定。至此，已经酝酿多年的中国家电能效激励政策正式亮相，此次公示的“领跑者”制度是自2013年6月我国高效节能家电补贴政策退出后首个国家级家电新政策。能效“领跑者”产品的申报将在11月26日前完成，预计首批入选名单将在12月公布。

　　细则解读：

　　1、细则显示，方案共包括平板电视、家用电冰箱和空调三大类家电产品，而作为四大类传统家电之一的洗衣机并不在激励政策之列，出乎我们的预料之外。而且此次方案较之前两次家电补贴政策所涉及的品类明显减少，细则规定，每个品牌每类产品最多申请5个型号，每个型号的子型号不得超过4个。而在此前的高效节能家电补贴政策中，中标企业则有过入围上千个型号的记录。

　　2、细则还对入围激励范围的产品有严格限定，如对于家用电冰箱申请产品的限定为：电机驱动压缩式、供家用的电冰箱(含500L以上)，不包括酒柜、嵌入式制冷器。对平板电视申请产品的限定为：在电网电压下正常工作，以地面、有线、卫星或其他模拟、数字信号接收、解调及显示为主要功能，被动待机功率不大于0.5W的液晶电视，需要强调的是，电视机入围的仅有液晶电视一种。对家用空调器申请产品的限定为：采用空气冷却冷凝器、全封闭转速可控型电动压缩机，额定制冷量在14000W及以下，气候类型为T1的转速可控型房间空气调节器，也就是通常所称的变频空调，直接将定频空调挡在门外。

　　3、此次激励范围仅限在中国本土生产和使用的家电产品，入围企业须为中国大陆境内注册的独立法人，进口家电不享激励待遇。且方案明确规定，所有入围的量产定型产品的能效等级必须达到新国标2级，且政策年度内单个产品型号出货不得少于1万台，否则将无法享受政策。

　　4、入选产品只奖“政策”无财政补贴。此次家电能效领跑者计划对于相关企业高能效的节能产品给予的是政策性鼓励，并没有像前几次家电激励政策那样“明码实价”的给出“真金白银”。根据方案，首先国家及地方政府将鼓励能效“领跑者”产品的技术研发、宣传和推广，给予能效“领跑者”名誉奖励和政策支持。其次，国家将能效“领跑者”产品纳入节能产品政府采购清单，实行优先采购，如固定资产投资项目、中央基建投资、中央财政资金支持的节能改造项目将优先选用能效“领跑者”产品。此外，入围企业可在入围产品能效标识本体上直接印制能效“领跑者”标志。

　　投资建议：

　　1、节能型零部件供应商将直接受益。制度实施有望促进节能产品占比提升，节能零部件企业将获得更高的市场份额与利润率。具体受益产品及标的包括：电子膨胀阀（三花股份、盾安环境）；无功耗启动器制（天银机电）；微通道换热器（三花股份、康盛股份）；高效压缩机（海立股份、华意压缩）。

　　2、冰箱、电视、空调整机龙头企业也有望受益。制度实施并不直接构成对整机企业营业外收入及净利润的增长，但龙头有望将凭借制造及研发优势，产品入围的可能性较大，这样一方面将进入政府的优先采购名单，另一方面，随着消费升级，公司自身的产品结构将趋于优化、产品均价有望提升，龙头主机企业产品进一步扩大市场占有率，行业集中度将进一步提高，因此，格力电器、美的集团、青岛海尔、海信科龙、美菱电器、海信电器、TCL集团、四川长虹等均有望从中受益。