多氟多(002407)

六氟磷酸锂短期仍将上涨，明年业绩弹性大。 多氟多六氟磷酸锂当前产能 2,200 吨/年，明年扩产至 6000 吨/年。公司市场份额超过 30%，议价能力较强，主要竞争对手为日本森田，主要客户为比亚迪，比亚迪 90%的供应来自多氟多。 六氟磷酸锂近期价格持续上涨，由 2015年年初的 8.5 万元/吨上涨至现在的 14 万/吨左右，预计明年有可能超过 20 万元/吨， 2016 年六氟磷酸锂有望为贡献净利润 1.5 亿元左右。

明年公司锂电池需求依旧旺盛。锂电产销现阶段总体是供不应求的局面，产能方面多氟多 2015 年上半年达产 1 亿 Ah，预计今年年底产能达到 2 亿 Ah/年， 2016 年初 3 亿 ah 产能将全部开出。 新大洋是公司现阶段最主要客户，收入占比 70%左右。 2016 年新大洋预计销量超 6万辆， 考虑到公司自身造成的需求，明年产能将依旧偏紧。此外，公司已经与金龙客车签署了总金额 6-8 亿的战略合作协议，期待后续订单落地。

新能源汽车整装待发： 为快速切入高景气的新能源汽车市场，公司低价收购红星汽车，获得整车资质。 公司生产的新能源汽车以物流车和面包车为主， 短期内产品将聚焦于国内庞大的物流配送市场。 产能扩张计划上，公司 2016 年年计划生产 1.4 万辆， 2017 年生产 3 万辆，未来扩建一个 10 万辆的生产基地。

风险提示： 六氟磷酸锂产能快速开出； 新能源汽车量产不及预期；