股指上升趋势形成 多头持仓等待

观点：市场信息方面，10年国债期货主力合约周一收盘大跌近1%，创上市以来最大单日跌幅。欧美股市集体下跌，葡萄牙股市暴跌4%。消息人士称，嘉实基金周一下午遭突击检查，所有投研的电脑都被搜走。除嘉实外，有三家京沪知名公募被查。国务院发布关于促进农村电子商务加快发展的指导意见。今天消息面上，利空多于利好，尤其是欧洲股市的下跌，让投资者再次担心新希腊的出现。A股方面，融资融券数据方面，继续增长，场外资金入场意愿仍然较强，技术形态上，短期多头趋势形成，均线形成多头排列，这将对未来市场产生重要支撑。股指期货方面，目前仍处于贴水局面，预期仍将是易涨难跌的格局，昨日冲高回落，预期今日有所回调，我们认为回调力度不大，操作策略方面，建议继续持仓多单。

（倍特期货 杜辉）

金银跌势维持 银现补跌

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1091.9，日线为大阴下端的小阳，周日线弱势维持，大双头有效，只是期价偏离周均线略远，或有修正，支撑1080，压力1100；COMEX银报收于14.545，日线继续中阴，确认对8月以来的低点连线下破的有效性，周、日线弱势维持，短线有补跌迹象，支撑14.3，压力14.8。

消息面：欧元区11月Sentix投资者信心指数15.1，预期13.1，前值11.7。美国10月就业市场状况指数(LMCI) 1.6，预期1.9，前值从0.0修正为1.3。路透援引四名欧洲央行管委会成员称，欧洲央行内部正在就12月会议下调存款利率达成共识，部分委员认为降息幅度应大于当前市场预期10个基点。

【现货仓单及基金持仓】11月9日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单491188千克，较前一日增加5509千克；黄金ETF持仓量666.11吨，较前一日减少0.45%；白银ETF持仓量9756.57吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金平开后小幅回落，暂未出新低，日均线及MACD继续空头发散，周均线恢复空头排列，周日线上的大双头仍有效，恢复中期跌势的可能仍较大，但短线存修正要求；沪银平开后中幅走低，短线出现补跌要求，日均线及MACD进一步空头发散，周均线也逐步恢复空头排列，有回归中期下跌的趋势。基本面上，美国10月非农就业人数创出年内最佳，进一步增大了美联储12月份加息的可能。美元突破了3月份调整以来的高点连线，有进一步冲击3月份高点的趋势。基金持仓方面，截止11月3日当周CFTC公布的金银非商业净多在连增数周后再次出现下降，黄金ETF最新持仓进一步下滑，基金持仓信心明显减退。由此可看，在加息预期主导下，金银基本面重归偏空态势，金银期价重归中期跌势的可能正在增大。短线而言，道指高位收阴出现调整，或增大黄金修正可能，但白银前期跌幅不大加之商品属性更重，短线反而有补跌要求，操作上注意节奏切换。AU1512支撑223，217，压力227.5,AG1512支撑3230、3150，压力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势维持或有修正，1512空单设好止盈保护暂时持有，无仓者未破223前不追空，有反弹背靠227一线试空；银中期下行通道，短线跌势延续，1512盈损位下移到3300一线，继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜弱势下跌

中国最近公布的10月份铜的进口数据同比减少，昨晚国际铜继续走弱，虽然伦敦库存仍然在持续下降中，但是现货升水未见提高，不排除市场用库存行为维持价格不大幅度下跌，实际的消费市场还是继续疲弱。国内铜增仓下跌，基本面跟随，远期贴水不大，比价不低，除了持仓稍微偏高，市场其他因素支持持有空头，操作建议继续持有原来空头。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

螺纹铁矿震荡下行

【外盘】美国10月就业市场状况指数1.6前值0

【消息】澳大利亚黑德兰港10月份铁矿石出口量为3650万吨，环比降7.4%，同比降2.7%，对中国的出口量为3070万吨，环比降9.2%，同比降3.2%，为7月以来的最低水平。巴西铁矿商萨马尔科位于巴西东南部MinasGerais州的一处铁矿废水水坝周末爆裂，引发严重土石流，遭成多人死伤。这场被巴西当地检方形容为该州最惨重的环境灾难，也导致萨马尔科宣布将停产铁矿砂球结矿。萨马尔科是必和必拓与巴西淡水河谷两大矿商的合资公司，是全球第二大铁矿砂球结矿生产商;9月时年产量达3000公吨。该公司上周六晚间在声明中表示，位于EspiritoSanto州Ubu厂区的库存用光后就会停止球结矿的生产和出货。位于MinasGerais州的Germano厂则早已停工。

【现货价格】9日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1960元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1840吨，较上一交易日下跌20元/吨。9日普氏62%铁矿石价格指数48.3美元/吨，较上个交易日上涨0.5美元/吨。

【期货市场】螺纹钢厂开工率再次小幅走低，钢厂螺纹库存同样连续下滑，现货报价稳定，需求短期难以提振，铁矿港口库存大幅增加，钢厂采购一般，但由于周末巴西矿山严重事故，矿山宣布停产，实质性影响有待观察，市场炒作高于基本面实质性变化。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹暂不持仓，日内交易为主。铁矿盘面较为反复，短期空单减仓持有，止损下移至365。多螺纹空铁矿套利单暂退出观望。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，煤价价格大幅下滑，主产地煤矿多低于生产成本线以下，临近年底也频频传来煤矿停产的消息。由于兖州某煤企率先下调部分煤矿精煤价格，导致周边一些地方矿降价压力很大，预计会低硫气精煤有5-10元/吨的降幅。河北地区焦炭市场弱势走跌，市场成交一般，跌幅20元/吨左右。山东部分地区焦炭价格出现5-10元/吨的微降。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂750-770元/吨，准一级到厂840-850元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托715持有。焦煤1601，依托565持空。

（倍特策略分析师：范宙）

动力煤电厂日耗偏低

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）354元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）360元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）355元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存11.9日696万吨（11.8日716万吨）。截至11月9日，六大发电集团煤炭库存为1297.8万吨，可用天数保持在24.5天，日耗煤量52.9万吨，日耗有所回升。1-10月，我国煤炭进口总量为1.7亿吨，同比下降29.9%。从基本面上看，近期利好因素主要寄托在季节性影响，然取暖用煤毕竟支撑有限，难以扭转当前煤炭疲弱态势。盘中期价呈现阴跌后转平修复走势，由于反弹动力不足，不排除平台搭建完后的进一步下跌，稳健者可考虑规避抢反弹。

【操作建议】趋势空单以20日线保护继续持有。

(倍特期货  李闯）

郑醇整理看区间

【现货】：华东1940；华中1700；华北1520；华南1950；东北1850；西北1430；西南1750。

【盘面】郑醇依旧维持低位盘整走势，内地市场除山东局部及河北部分企业上涨外，整体以盘整为主，变化不大，气氛一般。近期因北方雨雪天气影响，货物对外运输周期延长，华东、华中地区或有一定提振，考虑到下游需求表现一般，支撑力度也将有限。另外在美联储加息预期背景下，原油延续承压走势，郑醇重心亦受拖累，因此短期内多空因素并存，上下空间波幅有限，震荡看待。

【操作建议】：短线尚处1860-1930区间走势，稳健者可规避震荡，区间突破后参与轻仓顺势交易。

(倍特期货  李闯）

PP考验6000支撑

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7000、华东6900（-100）、华南7150（-100）、西南6750、西北6800（-200）、东北7000，中石化——华北7000-7200、华中6750、华东6900-7000、华南7200-7250。

【期货走势】技术面除均线有较为明显的空头信号外，其余指标空头指示并未有明显加强，超卖指标仍需继续修复。基本面上，油制及煤制PP成本端均无支撑，旺季过后PP库存预计将出现明显增加，短期PP难以从基本面上获得反弹动力。现货价格普跌、基差最低压至150元/吨左右，远低于正常值；现货如无企稳迹象，期货只能受拖累继续走低。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】PP短期趋势继续偏空，已有空单继续持有，回调至压力位可以加空，1601日内支撑布林下轨6600、压力参考5日均线6700。

（倍特期货 陈吟）

PTA现货仍然紧俏 短期顶部偏强的局面难改观

【现货市场】夜盘原油价格冲高回落，隔夜PX价格稳定为主，报价807美金CFR中国，昨日PTA现货价格依然延续高位，华东成交价在4740附近，夜盘PTA期货高开回落，小幅震荡，原油价格疲软，依然对PTA形成压力。

【期货走势】短期PTA开工率低位，三房巷一套120万吨产能装置传闻11月中旬检修，PTA供给端紧张局面或进一步延续，加之后期检修仍然安排较多，PTA尽管产能端呈现过剩，但产量已经呈现偏紧局面，短期现货紧张延续，1月合约或延续偏强震荡，4600-4800区间震荡为主，近月合约维持偏强走势，不宜做空。

【操作与策略】区间震荡走势难打破，短期维持4600-4800区间震荡判断，下游疲软的消费和原油疲软构成压力，当前开工率下加工费维持在700偏上较为合理，若原油配合，PTA近月合约或有进一步上涨空间，操作上，回落仍可关注1月波段多单机会，短期上冲至4750以上多单考虑减持。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏） 

塑料市场信心不足 短期底部震荡整理为主

【现货市场】昨日PE市场价格窄幅下跌，线性价格跌50-100元/吨，部分低压松动50元/吨左右。线性期货震荡整理。部分石化继续下调价格，业者信心难振，让利促成交。受低迷行情影响，下游厂家主动接货意愿不强，市场观望为主。华北地区LLDPE价格在8500-8750元/吨，华东地区LLDPE价格在8500-8900元/吨，华南地区LLDPE价格在8800-9100元/吨。

【期货走势】当前现货价格弱势震荡为主，价格延续小幅回落的局面，贸易商心态谨慎，随买随用，经济不佳，拿货意愿不强，尽管石化低库存支撑，但对价格支撑有限，前期期货大跌后，贴水现货水平进一步加大，料短期继续大跌的概率不大，短期底部弱势整理的概率大，8000一线仍然存较强支撑。

【操作与策略】维持底部弱势震荡的判断，8000一线存在一定支撑，但当前现货价格延续弱势回落，市场预期不稳，短期或仍下探，8100一线压力较为明显，短期操作上不建议长线单介入，波段空单可择机背靠8100一线介入。价差方面，买1空5的正套持仓持有，价差500附近适当减持。5、9正套仍然可介入。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶1月重仓对峙局面 恐搅乱短期节奏

11月合约即将摘牌在即，主力合约仍重仓对峙于1月，未见任何换月迹象，这在以往比较少见。基本面没有任何实质性改善，尽管国内很快进入停割期，但现有库存以及东南亚供应平稳，压制了期价的反弹空间，经济又看不到好转，需求持续不振，胶没有看到真正见底基础，离趋势反转还需时日。但现在越来越需要注意1月合约上的重仓对峙，可能会对未来一个月左右的走势产生较大影响，在库存巨大的背景下，1月合约上多空互不相让，多头不惧超高库存，实属罕见，1月走势看似较弱，但多头信心并未丧失，后续存在较大变数。时间上来说，11月摘牌后，已经越来越存在1月挤空可能，但不确定性较大，我们不建议参与反弹做多；原有5月空单严格控制仓位持有观望；新空机会最好等1月形式明朗再决定，或者5月反弹到10900一线短期重要压力区域，空单也可先行少量阻击。

(倍特策略分析师：马学哲)

玻璃平稳震荡 仍有空间

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1144元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1104元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1128元/吨；

【盘面】:截至11月6日，国内浮法玻璃生产线开工数为220条，生产线开工率为63.4%，生产线库存为3226万重量箱，与上周相比开工与库存均出现小幅回升。沙河周末出库整体尚可，个别一般，渐入冬季后，北方需求逐渐转淡，因此价格持续向上受限，短期或以稳为主。盘中期价承压后转平整理，考虑到仍存有期现价差修复空间，主力依托均线逢低试多仍可参与，远月亦可拓展买入。

【操作建议】：短期看震荡，主力依托60日线逢低试买，1605依托20日线试多。

(倍特期货  李闯）

粕类小幅震荡迎接美农报告

【外盘、消息】外盘静待美农报告，美豆粕小幅震荡，收于294.1下跌0.2降幅0.07%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连下跌40至2700元/吨，河北秦皇岛下跌20至2620元/吨，山东日照下跌60至2580元/吨，江苏连云港2600元/吨，广东湛江600元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁1950元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1601豆粕增仓5.3万手，1605豆粕增仓4.1万手，1601菜粕减仓2千手，1605菜粕减仓3千。

【操作策略】北京时间11月11日凌晨1点发布美农11月供需报告，市场预估美豆产量和单产较前期数据有所提高。国内菜粕现货方面库存数量为历史较低水平，支撑近期现货和期货价格。1601菜粕突破1970压力一线，空单暂时离场观望。期货上持仓继续缩减，期价为空头减仓推高，主动做多力量不足，豆粕和外盘豆类弱势限制菜粕反弹高度，上方压力2000。国内豆粕持仓继续增加，整体弱势格局未变，2500以下空单继续持有，逐步调整止盈位，暂不建议抄底。

（倍特策略分析师：黄晓）

油脂市场在报告之前趋于更为谨慎

隔夜美豆系整体调整，市场评论为对美农报告可能出现的利空保持谨慎。整体特征为油弱于粕。美豆-0.2%，豆油-0.9%，豆粕-0.2%。

有关美农供需报告的前瞻显示，美豆单产和产量均有望提高，是市场判定为利空。

今日，预计整体市场相对偏弱，Y1601下行压制调整，波动处于5480-5500区间，总体仓位今天调低。

棕榈油近期因马来库存大幅增加而承压，显示其基本面的虚弱，也最终验证油脂目前仍以豆油为核心的判定。

鉴于对美农报告可能出现的潜在风险可能，建议投资者调低多头仓位4成。以尽可能规避不确定性。

美农报告在11月11日 01：00发布。

(倍特期货   李攀峰)

白糖淡季下仍未见改观 主力破位下行

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.47美分，或3.3%，至每磅13.99美分。受累于美元走坚，且净多头头寸激增的消息使有关价格涨势过度的观点加强

【消息】1.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至11月3日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为185,358手，较前周增加13,373手，或7.78%，并创下2014年5月初以来最高。2. 11月中旬、下旬广西分别有10家糖厂开榨，预计11月份广西共20家糖厂开榨，与去年同期相比减少6家。11月份开榨糖厂产能合计为13.7万吨/日，和去年相比减少5.88万吨/日。初步预计11月11日广西将有2家糖厂开榨。

【期货走势】受原糖大幅下挫影响，且淡季下受走私糖冲击，去库存速度放缓，现货承压回落，目前状态下仍未见改观，夜盘郑糖主力再次增仓下破来60日线重要转换位，上行走势将受考验。

【操作策略】建议观望为主或日内短线逢高轻空，远月多单止损出局。

（倍特期货：梁洪铭）

棉花走势趋稳 等待报告指引

隔夜美棉上涨0.50%，市场评论为展期交易推升棉价，同时市场等待美农报告指引。

10月美农报告数据方面，美棉产量降低9万包，库存下降10万包。但全球需求调低117万包，库存上涨71万。显示前景仍为低迷

中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

中棉方面，3128B报12982-10。

2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。 

新棉方面，截止11月4日，国内新棉采摘已经进入尾声，各地区近月多在80%以上，新疆籽棉报5.32元/公斤，内地籽棉报6.02元/公斤，整体而言，市场购销仍显清淡。但值得注意的是：新棉质量水平仍差。

操作层面，8月24日触发增持价，CF1601对应的12500，目前持有初始多头仓位的完全恢复。 

就目前的市场表现看，过去3个交易日，再次转换为近强远弱的格局，很明显，仍是低等级棉花在生成仓单的过程中受阻。

截止9日夜盘，CF1601对CF1605价差为445点，我们现在等待机会，以进一步向CF1605移仓。

就整体走势而言，目前棉花已经开始趋稳，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605在11750一线进行整理。 我们等待美农的报告指引以决定调仓的节奏。         

(倍特期货  李攀峰)

鸡蛋期价受压3800关口

观点：近期鸡蛋合约短线反弹，我们认为除了期价在前期连续下行后对现有利空状况大致反映、短线下跌能量暂时衰竭后出现技术性反弹的内因外，国内股市走强带动商品市场整体人气偏多这一因素也对从外部提振鸡蛋期价反弹。短线虽然走强，但在基本面缺乏利多支撑的前提下，鸡蛋期价仍缺乏内生的反弹能量；而目前尚未出现多头资金主动积极入场的迹象，这或使得期价反弹空间受限。技术上看，本周1601合约反弹上攻至3800整数关口一线附近，近日需重点关注3800一线对期价的压制作用。 

操作建议：短线交易；1601合约低位多单可持有，确认突破60日均线后才可继续短多。 

（倍特期货 康 黎）