一直以来，作为能源化工产业链最末端的LLDPE，其在产业链中可谓地位卑微，深受最终上游原油及直接上游乙烯的双重影响，主要表现为成本传导和心理左右，但近年来，原油、乙烯以及LLDPE之间关系越发复杂，不再仅仅是简单的成本传导，而更多的偏向于产业链带来的供需层面。
 
　　例如08年底至09年初原油下跌,乙烯和LLDPE价格却在上涨，其个中过程如下：

首先，受金融危机影响及对世界石油消费量下滑的预期, 原油价格一路下行，而成品油的消费下降也的确造成了石化开工率的同步下降，如此一来，作为石脑油裂解产品的乙烯供应开始逐步紧缩，而乙烯下游的需求虽然也因为经济因素在放缓，但因为其下游用途广，涉及的行业种类亦宽泛许多，故而受影响幅度要比单单成品油消费小得多；由此造成一方面乙烯价格大幅上涨，而另一方面乙烯供给的减少造成LLDPE产量下降，供不应求局面促成LLDPE一路企稳上行。
 
　　而在刚刚过去的长假期间，价格变动关系再度发生变化，为原油上涨,乙烯下跌,LLDPE上涨。如果单单从产业成本传导和心理因素分析，明显说不通。而这次变化实际上也同样延承了产业链带来的供需层面的影响。
 
　　冬季取暖油需求增加的预期以及炼化开工率的提高促使原油价格上涨,而副产品乙烯受发生巨大变化的自身供给层面影响，价格连续暴跌;而LLDPE亦更偏向于自身基本面的制约，一方面前期的“超跌”造成社会库存的较好消化，而10月开始的需求增加提升了价格的上升空间。
 
　　据了解，目前石化下游厂商订单类型不同往年，更多的偏向短单，而长单有较明显减少，这使得市场不确定因素大增；且长单的减少厂商为避免库存占用资金而选择随行就市，备货相当谨慎，而一旦短单到达则被动备货，因此使得市场价格波动性更大。
 
　　而此次十一价格有如此大的异变，更多的也是偏向于自身基本面，一方面9月进口量的确有较明显的回落，国产9月新增产能也在节前降价抛售及十一长假期间得到了一定程度的消化，加之期货大涨鼓动了投机性需求抬头，故而市场显现阶段性货紧价涨。
 
　　具体到期货合约上，正逢移仓换月的关键时期，市场上2个合约同时活跃，但走势却大相径庭！
 
　　新主力L1001无论是节前的下挫还是节后的反弹都明显弱于L911，而10月12日摸高30日均线后回落、走出一根长上影线的小阳线更是显现了它的上行乏力，但L911却一路涨势如虹！一方面临近现货月，L911更会接近现货的走势，前面已说过10月中上旬市场显现阶段性货紧价涨，而另一方面，鉴于市场进口料较多，其中可交割品牌的货源偏紧，而目前从持仓与仓单对比亦可以看出，截止10月12日已入库仓单5184手，而L911单边持仓15989手，缺口10805手（54025吨），由此可见L911上多逼空嫌疑很重！
 
　　但我们认为，此种情况不会持久。一方面，部分空头（手中并无现货的投机性较强）会迫于无奈离场，单边持仓会在一定程度上下降；而另一方面，鉴于目前国内产量的高企以及不算低位的社会库存，300-400元/吨的期现价差利润空间仍会促使现货商逐步参与到仓单的制作上来，由此只要仓单制作过程及时跟进，则价格仍会进一步回归到合理水平！
 
　　而新主力L1001虽在L911及大宗商品的带动下，演绎了一场量价齐放的跳高反弹，但2根大阳线后较为明显的上影线成为了反弹乏力的一个征兆。后市基于供给压力的难以舒缓及需求旺季的逐步淡去回归弱势的可能性很大！