近期，螺纹钢期现价格走势出现一定背离，期钢持续走弱而华东现货坚挺走高，造成的结果便是期钢贴水持续扩大。目前，螺纹钢期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹钢主流市价（按磅计）贴水161元/吨。但从后期趋势来看，消费淡季将至，钢价弱势筑底仍将持续。

　　钢铁行业PMI连续下降

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查发布的钢铁行业PMI指数来看，10月为42.2%，较9月回落1.5个百分点。该指数两连降，并连续18个月保持在50%的荣枯线以下，钢铁行业景气度低迷程度可见一斑。

　　从各分项指数来看，新订单指数转头向下，新出口订单指数跌至近9个月以来的低点，购进价格指数跌至今年4月以来的最低。整体说明行业需求持续低迷，成本下行速度加快。但本月生产指数继续回落、产成品库存指数四连降，并降至2013年9月以来的最低，后期钢市供应压力有望缓解。

　　下游用钢行业表现不佳

　　10月钢铁PMI数据显示，钢铁行业新订单指数在9月三连升至五个月的高点之后，10月再度转头向下，较9月下跌2.8个百分点至37.9%。该指数的变化情况显示出国内经济下行压力加大，下游用钢行业表现普遍不佳，市场订货积极性明显降低，钢厂订单压力加大。

　　今年以来，房地产、造船、汽车等主要用钢行业终端消费增速一再下降，拖累钢材消费增速表现疲弱。1—9月，房屋新开工面积同比下降12.6%。同时，房地产开发投资同比增长2.6%，相比前8个月回落0.9个百分点。1—9月，新承接船舶订单量1816万载重吨，同比下降65.4%，降幅较1—6月减少6.4个百分点。截至9月底，手持船舶订单量13327万载重吨，同比下降13.9%。

　　与之相佐证的情况是西本新干线数据显示，上月沪市终端线螺每周采购量波动较大，其中10月最后一周环比上涨23.27%，整体与9月基本持平。今年“金九银十”市场表现低迷，10月过后，北方开工下降，钢材消费进入传统淡季，后市需求依然不容乐观。

　　钢厂产量出现反复

　　中钢协数据显示，10月上旬，会员钢铁企业粗钢日均产量为167.60万吨，环比增加4.63万吨，增幅2.84%。10月末，钢厂高炉开工持续小幅走低。截至11月6日，全国高炉开工率为78.31%，较前一周回落0.56个百分点，减产仍在进行中。不过，由于近期铁矿石价格大幅下跌，钢厂利润好转，减产仍有反复。

　　国内板材龙头企业，宝钢、武钢、鞍钢等钢厂对11月的出厂价格稳中有降。其中，宝钢、武钢热轧、冷轧、镀锌等主流产品出厂价格维持平盘，鞍钢下调90—180元/吨不等。在亏损加剧的局面下，板材主流企业挺价意愿有所增强。建筑钢材厂家在上中旬出厂价格以下调为主，下旬对出厂价格调整的钢厂有所减少，部分钢厂出厂价格还小幅上调。

　　综上所述，年末为传统淡季，需求萎缩将会更加明显，整体供需矛盾依然突出。操作上，钢价反弹空间非常有限，依然以反弹加空思路为主。