A股市场自11月4日强势上攻以来，上证指数已经收出四连阳，虽然昨日略微收低，但仍稳稳站在3600点关口之上。不过，A股的红火场面并没能留住“远方的客人”。

自10月16日至昨日，沪港通机制下北上沪股通连续16个交易日一直处于资金净流出状态，外资借道沪港通累计撤出资金达到228亿元，这是该项目去年11月启动以来最长的净流出周期。

这与中国内地投资者的乐观情绪开始恢复的迹象形成鲜明对比，10月底时内地投资者新开股票账户的速度达到两个月最快，并且融资额也达到8月以来最高水平。

在内地投资者买盘推动下，上证综指已从今年低点大涨了24%。

为何外资在A股高歌猛进之际逢高减磅、且战且退？据证券时报采访，市场专家总结其原因主要有：美联储加息预期提振美元、外资静观新经济政策成效、为粉饰业绩回笼资金另投他处等。

不过，也有分析认为外资的操作手法与国内不同，往往是在市场跌的时候加仓，而在涨的时候减仓。因为图中也可以看出，8月末市场大跌至底部期间，沪股通反而大幅净流入280亿元。

此外，沪港通启动已经一周年，两地股票价差不降反升。内地上市股票的估值相对于它们的H股反而变得更加昂贵。

中港两地上市股票的价差在周二达到两个月以来最大，并且比去年11月“沪港通”启动时高出了大约40%。

彭博汇总的数据显示，内地上市股票相对于其H股的平均溢价扩大到127%。按照市值加权的恒生AH股溢价指数显示，A股溢价幅度为41%，远高于17%的历史均值。