股指期货

多单继续持有

今日三组期指有所分化，IF及IH早盘震荡下行，午后有所拉升，IC表现相对较强，午后更是强势上扬。现货方面，上证指数早盘弱势震荡，临近尾盘稍有回升，银行及有色板块领跌，而次新股等表现抢眼。经济面上，今日公布的10月规模以上工业增加值同比为5.6%，低于预期及前值，固定资产投资为10.2%，低于前值，而社消品零售总额保持上行态势，总体来看工业下行压力仍然较大，同时通缩风险存在，经济数据低迷令货币宽松预期升温。资金面上，近期两市融资余额持续攀升，昨日融资余额为11351亿元再创阶段性新高，交易所回购利率多数走低，流动性较为宽松。技术上，三组期指均线呈多头发散，同时上证指数震荡整理后强势拉升且有成交量配合，操作上建议多单继续持有。

国债期货

暂且观望

今日期债主力震荡走高，向上突破5日及40日均线，填补部分跳空缺口。银行间市场货币利率涨跌互现，SHIBOR仍以下行为主，资金面波动不大。经济面上，今日公布的工业增加值及固定资产投资继续下探，房地产、基建及制造业投资未有企稳，社消品零售总额较前值上涨0.1个百分点且略好于预期，而昨日公布的CPI及PPI数据显示通缩压力仍存，经济整体尚难言客观，同时物价水平的回落令未来仍有降息空间。上周利空消息的影响逐步出尽，而经济疲弱态势及货币宽松预期未改，支撑期债，不过技术上看，期价上方压力明显，期债短期或延续调整，建议暂且观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属震荡偏强，短期有止跌企稳迹象。美国10月进口物价指数月率下跌0.5%，为连续第4个月下降，10月出口物价指数月率下跌0.2%，预期下跌0.2%，前值下跌0.7%。进出口物价延续下滑势头，暗示美国通胀依然疲软。投行方面，瑞银预计美联储将在12月份启动加息。资金面上，昨日SPDR再度减仓2.68吨，至663.43吨，为连续8个交易日减仓，创7年多新低；SLV持仓量维持于9756.57吨。SPDR连续减仓显示长期投资者不看好黄金。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，建议中期空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格37480元/吨-37550元/吨，升水铜成交价格37500元/吨-37580元/吨。中国公布数据偏弱，沪期铜延续跌势，隔月重返倒基差，部分保值盘获利，市场供应略有增加，但中间商在昨日大量入市收货之后，今日升水上抬，抑制更多投机，减少入市操作，下游接货犹疑，恐跌心态增加，整体成交不及昨日。巴克莱预计，今年全球铜产量料达到创纪录的2289万吨，而需求预计为2240万吨。明年和后年铜市将会过剩100万吨。今日铜价继续走低,并刷新阶段性低点,空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货主流钢厂价格普遍下调10元/吨，如西城品牌三级螺纹钢售价已击穿1900元/吨，中天、申特勉强站稳1920元/吨，三类品牌价格同样下行，目前价格距离七月份低点只有30元/吨。跌价主要原因是需求水平不足，整体成交依然惨淡。今日螺纹钢主力1605合约震荡走弱，期价重回前期低点附近，整体延续空头走势，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日市场维稳意愿较强，近几日上海市场成交受阻，但恰好北方资源到货尚不算多，价格并未有大幅下滑的趋势。如今北方市场逐渐企稳，继前期的超跌之后似乎有反弹迹象，不过市场消费或将继续萎缩。而上海市场目前价位仍较北方价格高100元/吨以上，下跌空间尚存，整体表现依然偏空。今日热卷主力1601合约震荡走弱，整体表现依然偏弱，观望为宜。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交集中10020-10040元/吨，贴水100至贴水80元/吨，无锡现货成交集中10020-10040元/吨，杭州现货成交集中10030-10040元/吨。期铝价格连续大幅下挫，现货市场货源仍显充裕，持货商看空铝价，出货力度不减，同期下游和中间商接货意愿逢低为主，华东现货自10040元/吨开始下倾，午前低位成交集中10020元/吨。缺乏利多消息支撑，下游采购仍有观望，铝价下跌过程中，现货贴水仍近100元/吨附近。期货方面，沪期铝震荡下行，暂时止于万元整数关口，当前投机者对于万元关口态度表现谨慎，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

空单继续持有

今日现货市场0#锌主流成交13190~13260元/吨，对沪期锌1601合约升水280~升330元/吨，进口锌报在1601合约平水~升130元/吨。炼厂惜售，贸易商集合抬价，注册0#价差有所缩小；市场1#锌市场偏少，下游拿进口为主，上午整体成交一般。今日沪锌期价低位窄幅震荡，下跌动能暂时转弱，空单继续持有。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交72500-73500元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水500元/吨成交，期镍暂企稳，市场气氛稍回升，下游按需采购，市场成交一般。今日沪镍期价震荡整理，73000元/吨一线下方暂有支撑，偏空思路操作。

锡(SN)

做多沪伦比值可适当止盈

今日沪市主流成交90000-91000元/吨，成交平淡。云锡90500-91000元/吨，云亨云祥云山云象飞碟90000-90500元/吨，个别云山报价89800元/吨，南山金龙难觅，整体价格依然在下滑。期货方面，近期整体金属步入下行通道，以锌、铝领跌为主，国内沪期锡受到拖累震荡下行，期价跌破9000元/吨整数关口。关注外盘的反弹力度，操作上建议做多沪伦比值可适当止盈。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格暂稳，成交活跃。远期现货方面，资源较为充足，买方心态平和，采购步调按部就班，成交价格持稳。国产矿市场矿价较稳，成交没有起色。华北地区矿价有所下跌。今日铁矿石主力1601合约维持窄幅波动，尾盘大幅回落，整体延续偏弱表现，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶期价维持偏强运行。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内建议投资者仍保持偏空思路。

塑料(L)

暂时观望为宜

今日塑料主力合约震荡上行，整体偏强，日线上有止跌迹象，8000一线争夺较为激烈。考虑目前基本面仍然较为坚挺，塑料恐下跌乏力。现货方面，PE市场价格延续跌势，各地区低压部分价格下跌50-100元/吨，华南线性和高压价格松动50元/吨左右。线性期货低开震荡下滑，且部分石化继续下调价格，诸多利空因素，导致市场交投气氛低迷，商家跟跌出货。下游需求谨慎，多根据订单随采随用。PE市场部分价格小幅松动，出货较为缓慢，受阻较为严重，下游接货仍然消极。PE方面目前库存仍然很低，下方空间有限。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，考虑塑料存在补跌可能以及L-PP价差收窄，空单可考虑逢反弹跟进，谨慎交易者建议观望。

聚丙烯(PP)

空单继续持有

今日pp主力合约低开后一路杀跌，盘中虽有反弹翻红，但午后仍然弱势震荡，日线录的下影线小阴线，虽有止跌继续，但现货仍然走弱，下方仍有空间。期价重心下移，跌势流畅，整体表现维持空头格局。现货方面，国内PP市场价格呈现震荡回落走势。隔夜原油小幅反弹，PP期货高开回落后反弹，对市场心态产生的提振效果有限。石化部分大庆出厂价下调，对市场的成本支撑继续减弱。贸易商积极出货，继续让利销售以降低自身库存；下游工厂谨慎观望，市场交投氛围清淡。在目前供应宽裕，需求缓慢释放的情况下，PP跌势难止，现货价格亦出现松动，建议空单继续持有，谨慎者减磅。

PTA(TA)

15反套暂时离场

今日PTA期价大幅下跌，15价差继续扩大，5月合约期价跌破4500元/吨一线。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。基本面上看，近期多个厂家减产，短期内对PTA的供应会有偏紧预期，但由于目前PTA开工利润处于年度高点，后期产能复工预期仍旧较强，转弱预期，因此中长期来看PTA价格仍会维持偏空状态，建议保持空头思路。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持弱势下跌格局，远月合约直接跌破700元/吨的整数关口。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单离场

焦煤主力1601合约今日继续维持震荡。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议远月空单离场观望。

动力煤(TC)

远月空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日延续弱势下跌。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议远月空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

国内甲醇市场近期呈现区域行情，各地依据其供需关系作窄幅整理，其中鲁南、河南、山西等地坚稳略有上移、鲁北、河北等地呈现淡稳态势；西北主产区上周出货正常，内地市场延续区域行情为主。因沙特、阿曼等国甲醇装置停工较多，影响11月中旬后的进口到货，故短期港口价格将会相对坚挺。今日甲醇期价增仓下行，再创近期新低，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

空单谨慎持有

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价震荡盘整，10日均线承压，操作上建议空单谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日无量成交。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

继续参与15反套

今日白糖期价宽幅波动，回吐部分昨夜上涨幅度。市场方面，目前糖市面临新旧交替，部分糖厂降价促销，回笼资金开榨新季甘蔗，近期糖厂以出库为主，挺价意愿较弱。近期桂林糖会结束，各地区产量基本符合预期，产量预期在920-960万吨，去年产量定格在1042万吨，2015/2016年度减仓已经是定数，且会上传出未来一年国家将进一步加强对进口糖控制的言论。目前10月各省销售与库存陆续公布，但广西数据却尚未出炉，预计数据表现利多。因此，建议避开单边投机。操作上，继续参与15反套。

玉米及玉米淀粉

玉米已经见顶，5月合约1900元/吨可空

今日连玉米期价震荡整理，波动率有所下滑，近期多空均比较被动。市场方面，东北港口价格小幅走强，华北玉米价格反弹趋势仍在，整体玉米市场向上调价积极性较高。截至11月5日，东北收储量为43.86万吨，高于去年开启首周的37.10万吨，进一步体现出农户交粮积极性有所提高，预计短期内粮源偏紧的态势将有所延续。不过，受收储定价以及盘面玉米质量标准的负累，1601合约将在2000-2050元/吨区间达到因产业卖盘所激发的顶部，而1605合约顶部基本在1900元/吨附近。淀粉方面，盘面受玉米价格的大幅下跌而运行重心下移，下方10日均线存在一定支撑，目前因淀粉厂看空后市库存维持低为，淀粉现货相对紧俏，预计后期仍有一定上涨空间，建议观望为宜。

豆一(A)

1月空单继续持有

今日连豆期价直线拉升，遭遇下降通道的下沿的支撑。市场方面，虽然11月存在一定食品厂备货，但整体供应过于宽松的格局难以扭转，下游厂家效仿去年持续压价的概率较大，阶段性供应端无法缓解。加之湖北大豆今年的价格走势引发市场担忧，且进口豆仍流通在食品缓解，加之俄罗斯豆南下冲击国内非转基因市场，截至春节前，大豆现货价格不存在大幅反弹的可能，大概率弱势下行。因此，基本面相对确定的1月合约承压较重，预计后期易跌难涨。操作上，建议1月空单继续持有。

豆粕(M)

空单谨慎持有

11月报告出台，供应端大幅利空再现，单产被上调1.1蒲式耳/英亩，厄尔尼诺年美豆丰产确立无疑。新作所处的需求市本就显得疲弱，在供应利空的再度笼罩下，美豆隔夜下破前期支撑，我们预计CBOT大豆有进一步回落的空间。巴西增产预期使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下，加之阿根廷的选举阴霾，当下市场豆系鲜有利多支撑。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观，近月基差依旧偏弱。在国内现货难有走强的预期和美盘弱势进一步拖累下，建议豆粕空单谨慎持有。

豆油(Y)

美盘拖累，暂时观望

美原油维持震荡格局，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。此外，隔夜USDA报告中，美豆油食用需求有所下调，导致美豆油期末库存预期上升约12万吨，美豆油近期或有调整需求。国内豆油市场，现货成交上尚可，豆油商业库存在100万吨一线下方。操作上，豆油单边上涨受阻，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续将豆油作为强势的商品，故建议短期观望为宜。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期或已成立，不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月出口环比预估下降3%左右。今日MPOB11月供需报告中库存数据创15年以来新高，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求，以确保马来去库存。国内棕油也同样受制于国内偏弱的消费预期，国际供应端的利多因素暂时难以有效发挥。操作上，MPOB报告临近加之近期马来印尼地区降雨突至，当地旱情得到缓解，建议暂时观望。

菜籽类

菜粕维持逢高沽空策略，菜豆油价差扩大轻仓持有

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价尚难以摆脱豆粕进入偏强运行状态，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限。操作上，豆菜粕比价近期大幅回落，因两者在四季度供需预期截然不同，菜粕暂时上下方空间都有限，但基于粕类整体弱势，逢高沽空仍是中期的操作策略。菜油方面近期供需面有所转好，菜油对豆油的升水小幅走阔，建议轻仓持有该头寸。

鸡蛋(JD)

上方空间有限，暂时观望为宜

今日鸡蛋期价震荡上行，阶段性进入宽幅震荡格局。市场方面，产区货源正常，市场走货尚可，经销商随进随销为主，养殖户顺势出货。销区到货基本正常，市场消化一般，业者心态谨慎。预计蛋价或大稳小落，部分地区下跌0.03-0.05元/斤。目前现货价格出现一定反弹，但整体蛋鸡存栏上升趋势不变，将明显抑制蛋价的上行空间，考虑到1509最终结算在3700元/500kg附近，横向对比来看，1月缺失季节性因素以及存栏因素，因此上行空间较为有限，本轮反弹主要是来自玉米价格反弹的比价影响，因此，建议多单离场观望。