周三，上证综指延续前一交易日的窄幅振荡走势，尾盘拉升报收于3650.25点，涨幅为0.27%，上涨势头放缓。两市成交量继续缩小，总成交金额回落至11413亿元。股指期货IH1511日内先抑后扬，报收于2498.4，跌0.11%。标的物方面，上证50ETF早盘振荡下行，尾盘拉升后小幅回落，报收于2.504，跌幅为0.67%。

期权成交方面，上证50ETF期权全日共计成交188942张，较上一交易日大幅增加17829张。其中，认购期权成交100700张，较上一交易日减少1691张。认沽期权成交88242张，较上一交易日增加19520张。日成交量PCR周三升至0.876，上日为0.671，市场情绪转谨慎。认沽期权成交量大幅增加，认购期权成交量有所下降。持仓方面，上证50ETF期权持仓量增加21639张至442094张，成交量/持仓量比值升至42.74%。

期权价格方面，由于标的物50ETF现货价格日内小幅下跌，主力认购期权价格全部下跌，其中深度实值认购期权跌幅较大，主力认沽期权价格绝大部分下跌。平值期权方面，11月平值认购合约“50ETF购11月2.50”收盘报0.0662，下跌21.19%,11月平值认沽合约“50ETF沽11月2.50”收盘报0.0666，下跌11.20%。

图为认购与认沽期权隐含波动率走势

期权价格全面下跌的另一影响因素是隐含波动率下降。周三认购期权和认沽期权的隐含波动率均出现下滑，两者差值再度缩小。“50ETF购11月2.5”期权的隐含波动率为31.10%，“50ETF沽11月2.5”期权的隐含波动率为34.60%。

综合来看，周三上证综指延续缩量盘整格局，市场分歧较大。上证50ETF现货受年线压制，短期有技术调整需要，但后市整体仍旧看好。因此建议投资者继续选择使用牛市价差组合策略，对可能的回调风险加以保护。