金银弱势维持 黄金追空谨慎

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价均小幅收跌。COMEX金报收于1086.0，日线小阴重心收下移，仍属低位的弱势震荡，周、日线空头态势维持，大双头有效，但期价偏离周均线过远的情况仍未得到有效修正，支撑1080，压力1100；COMEX银报收于14.315，日线小阴下行，周、日线弱势维持，有继续下试前低的趋势，支撑14.2、13.9，压力14.6。

消息面：英国9月三个月ILO失业率5.3%，为2008年春季来最低；预期5.4%，前值5.4%。英国9月三个月ILO就业人数+17.7万人，预期+12万，前值+14万。欧洲央行Hansson：欧洲央行目前无需下调政策利率,，应该在明年春季讨论是否延长欧洲央行QE。

【现货仓单及基金持仓】11月11日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单501030千克，较前一日增加4885千克；黄金ETF持仓量663.43吨，较前一日减少0.4%；白银ETF持仓量9756.57吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金低开回落，但未摆脱低位横盘震荡态势，日均线及MACD下行中开口略有收敛，周均线及MACD继续勾头向下，阶段跌势未变，但期价偏离周均线较远存在修正要求；沪银低开回落未出新低，日均线及MACD维持空头发散，周均线逐步恢复空头排列，有进一步向前低运行的趋势。基本面上，昨晚消息面依然平静，市场继续受到美联储12月加息预期的压制。基金持仓方面，不仅截止11月3日当周CFTC公布的金银非商业净多出现下降，黄金ETF持仓连续下挫创出数年新低，市场信心溃散。总体来看，金银基本面表现偏空，金银期价弱势维持，且有重归中期跌势的可能。短线而言，美元及道指均出现调整走势，或对金银的下行带来干拢，尤其是黄金仍存在借机修正的可能。AU1512支撑223，压力227.5,AG1512支撑3230、3150，压力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势中有修正要求，1512空单持有或在223-227之间短线换手。无仓者等反弹背靠227一线试空；银中期下行通道，短线跌势延续，1512盈损位下移到3300一线，继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜弱势下跌

国际铜依旧在4900美金附近遇到支持，目前在特别看空的市场气氛下也没有反弹的力度。昨天公布的中国工业品数据继续显示经济回落未见底，大宗商品难有起色，短期交易上看，价格会有反复，伦敦现货升水有小回升，库存依旧保持下降趋势，也许下降趋势并未真正表明需求。国内现货小升水，但是成交依旧清淡，比价回升，对空头不太有利的还是持仓偏大，技术上有在4920美金附近震荡的可能，因此昨天下挫过程建议空头减仓，减仓后先持有少量空，等待反弹机会再加空。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

螺纹铁矿短期震荡偏弱运行

【外盘】传言欧洲央行正在讨论将量化宽松购债计划范围扩大至市政债券的可能性

【消息】据国家统计局公布数据，2015年10月份，我国粗钢、生铁和钢材产量分别为6612万吨、5631万吨和9427万吨，同比分别下降3.1%、下降4.4%和下降0.2%。粗钢、生铁和钢材日均产量分别为213.29万吨、181.65万吨和304.1万吨，日均环比分别下降3.2%、3.7%和3.7%。2015年1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)447425亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资(不含农户)增长0.72%

【现货价格】11日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1940元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1840吨，较上一交易日持平。11日普氏62%铁矿石价格指数报价48.3美元/吨，较上一交易日持平。

【期货市场】螺纹夜盘震荡下行，铁矿冲高回落。螺纹现货报价弱中趋稳，但无奈10月固定投资数据以及房地产数据依旧疲软，市场预期后市悲观，去库存长期且需要政策扶持，短期难以提升螺纹需求。铁矿方面，钢厂虽然没有爆发采购，但是由于矿山停产后期将给价格带来一定支持。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势暂不变。操作策略上螺纹暂不持仓，日内交易为主。铁矿盘面较为反复，短期空单轻仓持有，止损下移至360。多螺纹空铁矿套利单暂退出观望。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，钢厂、焦化厂冬储意愿不强，对炼焦煤拉动不明显。钢价继续阴跌，对焦炭需求更为低迷，焦化厂虽已降价也难以提振销量，故市场心态愈发悲观。首钢采购焦炭价格小幅下跌30元，受此影响河北及周边小厂也欲下调采购价。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂730-740元/吨，准一级到厂820-830元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托710持有。焦煤1601，依托565持空。

（倍特策略分析师：范宙）

PP远月下跌空间相对偏大

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6850、华东6750（-150）、华南7050（-200）、西南6650、西北6800、东北6800（-100），中石化——华北6800-6900、华中6750、华东6750-6850、华南7200-7250。

【期货走势】PP重心沿布林下轨下移，上方5日均线压制完好。超卖未修复到位，还有短时调整可能，但下跌趋势未变。基差偏低情况没有好转，除非现货上调，否则期货主力合约理论上还有下行空间；另一方面，1月和5月之间价差也较偏低，且基本面上5月季节性需求也较低，按此逻辑5月合约向下空间更大。隔夜美原油跌1.50%、布油跌2.03%。

【今日涨跌】偏空

【操作策略】空单依然可以持有，重点可以放在远月上。1601压力6600、1605压力6450，二者下方均无明显支撑。

（倍特期货 陈吟）

PTA近月支撑强烈 正套获利丰厚

【现货市场】夜盘原油价格大幅下跌，逼近阶段性低点。隔夜PX下跌12美金报价795美金CFR中国，受工厂挺价的影响，昨日PTA现货价格依然延续高位，成交价在4700一线，近月合约支撑较强，远月合约受悲观预期影响大跌。夜盘PTA期货主力合约窄幅震荡为主。

【期货走势】近月合约受现货价格高位支撑，市场预期开工率持续偏低的局面将持续至春节，且PTA工厂挺价意愿强烈。但远月合约在整体需求疲软，经济预期不佳情况下大幅走跌，1、5正套价差进一步拉大至200元，短期看该逻辑仍然成立，价差或进一步拉大。近月合约受现货支撑，或延续顶部窄幅震荡的走势，仍然维持4600-4800区间震荡。

【操作与策略】短期原油回落，下游疲软，经济下行压力依然较大。但PTA开工率延续下降，现货市场货源偏紧，现货价格坚挺，1月合约支撑较强。操作上对于主力合约1月建议波段交易为主4650以下仍可关注波段多单的机会，价差方面买1空5的正套持仓逻辑仍在，仍可持有，建议价差200以上可以小幅减持持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货仍疲软 关注8000一线支撑能否有效

【现货市场】昨日PE市场价格继续走软，线性和高压松动50元吨，低压价格走软50-100元/吨。线性期货虽高开小涨，但市场交投气氛清淡，业者反应一般，多随行让利出货。终端补仓积极性偏弱，刚需成交为主势。华北地区LLDPE价格在8600-8800元/吨，华东地区LLDPE价格在8600-8950元/吨，华南地区LLDPE价格在8750-8950元/吨。

【期货走势】短期现货价格仍然疲软，但呈现弱势企稳迹象。隔夜原油价格大跌，今日塑料期货或考验8000一线支撑是否有效，若收盘价跌破8000不排除进一步重心震荡下行。短期货源有限，库存低位对价格形成支撑。但市场信心不足，消费疲软，以及利润较好形成持续压力。单边投机难度偏大。

【操作与策略】多空因素较为僵持，但整体看在宏观信心不足局面下，塑料缺乏走牛的基础，整体或仍震荡下行，波段轻仓多单收盘价跌破8000果断止损。单边投机难度加大。逻辑方面买1空5的正套仍然较为明确，价差或进一步扩大，正套持仓持有，买5空9的正套200价差以内仍然可以介入。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶1月挤仓导致近强远弱 近月存变数 远期弱势难改

随着1月合约挤仓行情的提前展开，胶远期迅速由升水转为高贴水，且贴水有继续拉大之势。11月摘牌在即，1月马上成为现货合约，但1月合约持仓却有增无减，重仓对峙使得继续挤空概率增加，但其不确定性也较大。相比之下，5月走势较为明朗，后续承受现货压力巨大，其跌势较为明确。只是在较短时间内，5月对1月由升水迅速变为贴水，其贴水速度过快，有可能会出现急速拉升短暂修复价差过程。操作上，建议回避1月合约上的多空博弈；重点空5月合约，5月基本空单控制仓位耐心持有；为防止1月挤仓带动5月被动反弹，暂时不建议追空5月，5～1月贴水若能修复到100点左右，可作为新空介入5月的重压参考条件。

(倍特策略分析师：马学哲)

粕类注意豆菜粕强弱切换

【外盘、消息】外盘由于低位吸盘，美豆粕小幅回升，收于293.2上涨1.7涨幅0.58%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2700元/吨，河北秦皇岛2620元/吨，山东日照2580元/吨，江苏连云港2580元/吨，广东湛江2550元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁1950元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1601豆粕减仓6千手，1605豆粕减仓1.2万手，1601菜粕增仓1.3万，1605菜粕减仓1千。

【操作策略】美农11月供需报告预计2015/16美豆产量为 39.81亿蒲式耳，单产为48.3蒲式耳，超过市场预估。数据利空令国内两粕继续承压。国内菜粕前期由于持仓持续缩减而导致下跌动能不足，豆菜粕价差持续收缩，昨日菜粕出现增仓，期价受压，豆菜粕价差有所恢复，关注其进一步扩大的可能性。1601菜粕上方压力1950-1960一线。豆粕昨日夜盘继续减仓，美农报告出炉后市场有暂时利空出尽，空头主动减仓，从而使得豆粕抗跌的可能性。1601豆粕上方压力2500一线。整体弱势格局未改，操作上，两粕空单继续持有的同时，注意止盈和仓位控制。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖上试5日压力线

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.02美分，或0.1%，至每磅14.69美分。部分受助于稍早雷亚尔上涨，但在关键15美分处，上涨动能消退。

【消息】1.11月11日最新传闻：广西某集团二级糖销量超万吨，今天已经基本售罄。2.截至11月11日广西已有3家糖厂开榨。3.印度最大产糖邦马邦今年糖产量可能减少18%，因干旱造成单产下降。马邦糖厂合作社预计，从10月开始的2015/16年度，糖产量将达860万吨，去年为1050万吨。

【期货走势】目前处于淡销时节，且短期技术面偏空形态未有改观，夜盘增仓上探5日压力未果，震荡回落，5440反压未突破前，仍以偏空思路对待。

【操作策略】建议观望为主或5440反压未突破前，日内短线逢高轻空为主。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋或步入低位区间震荡

观点：目前贸易商收货好收，相比昨日收货变容易；贸易商库存较少；需求方面，短期需求提振结束，市场回归平淡，目前大部分地区反映走货较慢。总体而言，目前鸡蛋期价仍然缺乏内生的反弹能量，前期反弹系超跌后空头离场以及市场多头氛围增强等因素提振所致！近日这两因素的推动作用都有所减弱，这导致鸡蛋期价短线反弹结束并或将陷入震荡走势。总体而言，我们认为短期内鸡蛋或难有明显的趋势性行情，期价或维持低位区间震荡的格局。技术上看，鸡蛋1601合约上攻3800无功而返后，期价或维持在3700-3800之间作区间震荡。

操作建议：多单平仓离场；短线交易。

（倍特期货 康 黎）