股指期货

多单谨慎持有

今日三组期指早盘下挫，午后有所企稳，IC午后相对强势，基本收复早盘跌幅。上证指数开盘走低后稍有回升，最终守住5日均线，非银金融板块跌幅靠前，而充电桩、次新股等概念板块涨势较好。资金面上，两市融资余额持续增加，昨日融资余额为11499亿元，投资情绪转暖，资金入市较为积极。经济面上，10月经济数据多数不佳，工业下行压力仍然较大，同时通缩风险存在，经济低迷令货币宽松预期升温。技术上，三组期指短期均线呈多头发散，上证指数经过近日强势上涨后上方压力显现，操作上建议多单谨慎持有。

国债期货

暂且观望

今日国债期货开盘下挫后稳步回升，10日均线处承压，俩期限下季合约增仓，移仓迹象明显。公开市场上，央行滚动逆回购，完全抵消当日100亿元到期量，当周无资金净投放。消息面上，源于外媒消息称地方债务置换额度再度增加，期债开盘走低，但事后有声音传出证伪。当前影响国债期货的因素仍然围绕经济环境及货币政策预期，10月经济数据基本落地，投资继续下滑，工业依旧疲弱，物价水平回落，经济尚未企稳，同时货币宽松预期存在，而新股发行及美国加息对期价短期利空兑现，基本面依然支撑期债，不过技术上期价上方压力明显，短期或延续调整，建议暂且观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，走势疲弱。欧洲方面，英国公布的至9月三个月ILO失业率降至5.3%，好于预期及前值5.4%，创逾6年最低水平。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于663.43吨的7年多最低水平；SLV持仓量维持于9756.57吨。之前SPDR连续7个交易日减仓显示长期投资者不看好黄金。今日关注美国初请失业金人数及晚间耶伦等多位联储官员讲话。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，但短期有企稳迹象，建议中期空单轻仓谨慎持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，沪期铜延续下跌，今日早间持货商仍存一定挺价心态，且视隔月基差变动，且有部分中间商入市，故仍试图报升水20元/吨-升水60元/吨，但随着盘面回落，市场供应亦逐步增多，市场报价随即下滑，主流报至平水-升水50元/吨附近。秘鲁政府称，秘鲁9月铜、锌及铅出口量高于去年同期，但黄金、白银、锡及钼出口量低于去年同期。今日铜价冲高回落，期价整体偏空格局不改，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

由于天气影响，今日下游需求毫不起色，市场建筑钢材顺势下行。主导品牌报价继续下调，不过成交依然低迷。市场在低位报价的拖累下，华东大厂厂提多在1930-1950元/吨，而申特、西城等库提已向1900元/吨下方成交。今日螺纹钢主力1605合约震荡回落，期价延续偏弱表现，再创新低，整体维持空头格局，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前现货市场资源残缺不全，虽有意挺价，但是市场仍然较为疲软，个别商家报价继续松动。上海主流品种资源集中为普卷薄料、花纹板和低合金，价格一直处于阴跌状态，在与天津市场价差没有快速缩小的情况下，市场继续下行空间仍存。今日热卷主力1601合约震荡维稳，期价延续低位整理格局，但整体延续偏空表现，暂时观望为宜。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交集中10020-10030元/吨，贴水120至贴水110元/吨，无锡现货成交集中10020-10030元/吨，杭州现货成交集中10020-10030元/吨，三地成交价格趋同，同时今日持货商出货集中，早间持货商报价集中10030元/吨，但随着出货商在当前价格出货力度加大，而中间商和下游入市意愿不足，拖累实际成交价格再次探低10020元/吨，部分贸易商表示成交价格最低可至10015元/吨。由于期铝价格回落至万元关口附近后，下游反馈并未明显出现备库行情，上下游企业年末资金紧张，拖累整体活跃度提升。期货方面，沪期铝小幅反弹，主要是前期空头获利回补所致，使得盘面气氛由空转多，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锌(ZN)

离场空单等待时机

今日现货市场0#锌主流成交13220~13340元/吨，对沪期锌1601合约升水250~升320元/吨，进口锌报在1601合约平水~升130元/吨。期锌小涨，炼厂惜售，贸易商挺价，国产价差拉大。今日沪锌期价震荡回升，部分收复上一交易日的跌幅，我们认为伦锌现货贴水显著走强引致伦锌相对抗跌，从而导致了沪锌空头的回补，建议离场空单暂时观望，等待沽空时机。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交72100-73200元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交，期镍弱势，市场再回观望情绪，贸易商纠结，下游少量采购，市场成交弱。今日沪镍期价震荡企稳，73000元/吨下方有一定支撑，但整体弱势格局难改，偏空思路操作。

锡(SN)

投资者暂且观望

今日沪市主流成交90000-90800元/吨，成交平淡。早市有部分云山、金龙成交于89500元/吨，但临近中午已消耗殆尽。云锡90500-90800元/吨，云亨云山90000-90500元/吨，飞碟金龙89500-89800元/吨。期货方面，沪期锡小幅回升，从持仓指标分析，多头有逢低进场迹象，但介于现货市场成交平淡，难以有效引领期价，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场持续弱势，Samarco矿山尾矿事故影响持续，矿山目前的发货量未有明显影响，钢厂询盘渐现，需求略有好转。国产矿市场矿价较稳，成交未见起色。今日铁矿石主力1601合约窄幅波动，期价延续低位盘整格局，预计短期难有起色，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶期价维持偏强运行。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内建议投资者仍保持偏空思路。

塑料(L)

暂时观望为宜

今日塑料主力合约震荡上行，整体偏强，日线上有止跌迹象，8000一线争夺较为激烈。考虑目前基本面仍然较为坚挺，塑料恐下跌乏力。现货方面，PE市场价格延续跌势，各地区低压部分价格下跌50-100元/吨，华南线性和高压价格松动50元/吨左右。线性期货低开震荡下滑，且部分石化继续下调价格，诸多利空因素，导致市场交投气氛低迷，商家跟跌出货。下游需求谨慎，多根据订单随采随用。PE市场部分价格小幅松动，出货较为缓慢，受阻较为严重，下游接货仍然消极。PE方面目前库存仍然很低，下方空间有限。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，考虑塑料存在补跌可能以及L-PP价差收窄，建议观望。

聚丙烯(PP)

空单继续持有

今日pp主力合约宽幅震荡，盘中虽有反弹翻红，但午后仍然弱势震荡，日线录的十字星，虽有止跌继续，但现货仍然走弱，下方仍有空间。期价重心下移，跌势流畅，整体表现维持空头格局。现货方面，国内PP市场价格呈现震荡回落走势。隔夜原油小幅反弹，PP期货高开回落后反弹，对市场心态产生的提振效果有限。石化部分大庆出厂价下调，对市场的成本支撑继续减弱。贸易商积极出货，继续让利销售以降低自身库存；下游工厂谨慎观望，市场交投氛围清淡。在目前供应宽裕，需求缓慢释放的情况下，PP跌势难止，现货价格亦出现松动，建议空单继续持有，谨慎者减磅。

PTA(TA)

15反套暂时离场

今日PTA期价小幅下跌，15价差继续扩大，5月合约期价跌破4500元/吨一线。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。基本面上看，近期多个厂家减产，短期内对PTA的供应会有偏紧预期，但由于目前PTA开工利润处于年度高点，后期产能复工预期仍旧较强，转弱预期，因此中长期来看PTA价格仍会维持偏空状态，建议保持空头思路。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持弱势下跌格局，远月合约直接跌破700元/吨的整数关口。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

远月空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日延续弱势下跌。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议远月空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

国内甲醇市场近期呈现区域行情，各地依据其供需关系作窄幅整理，其中鲁南、河南、山西等地坚稳略有上移、鲁北、河北等地呈现淡稳态势；西北主产区上周出货正常，内地市场延续区域行情为主。因沙特、阿曼等国甲醇装置停工较多，影响11月中旬后的进口到货，故短期港口价格将会相对坚挺。今日甲醇期价减仓反弹，后市关注20日均线压制效果，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

逢高抛空

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价尾盘大幅减仓强势反弹，回补近期跌幅，操作上建议逢高抛空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日无量成交。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

继续参与15反套

今日白糖期价偏强震荡，收盘站上5400元/吨关口。市场方面，目前糖市面临新旧交替，部分糖厂降价促销，回笼资金开榨新季甘蔗，近期糖厂以出库为主，挺价意愿较弱。近期桂林糖会结束，各地区产量基本符合预期，产量预期在920-960万吨，去年产量定格在1042万吨，2015/2016年度减仓已经是定数，且会上传出未来一年国家将进一步加强对进口糖控制的言论。近期基本面多空交织，建议避开单边投机。操作上，继续参与15反套。

玉米及玉米淀粉

玉米已经见顶，5月合约1900元/吨可空

今日连玉米期价震荡偏强，5月临近1900元/吨卖压相对较重。市场方面，东北港口价格小幅走强，华北玉米价格反弹趋势仍在，整体玉米市场向上调价积极性较高。截至11月5日，东北收储量为43.86万吨，高于去年开启首周的37.10万吨，进一步体现出农户交粮积极性有所提高，预计短期内粮源偏紧的态势将有所延续。不过，受收储定价以及盘面玉米质量标准的负累，1601合约将在2000-2050元/吨区间达到因产业卖盘所激发的顶部，而1605合约顶部基本在1900元/吨附近。淀粉方面，期价大幅拉涨，封涨停板，技术上多头趋势仍在。基本面上，目前因淀粉厂看空后市库存维持低位，淀粉现货相对紧俏，加上投机资金大幅介入，预计后期仍有一定上涨空间，不过考虑到运补200元/吨将要执行，对玉米淀粉短期紧俏的行情有所抑制，建议观望为宜。

豆一(A)

1月空单继续持有

今日连豆期价偏强震荡，预计下降通道的下沿的支撑短期内仍有效，上方存在一定均线压力。市场方面，虽然11月存在一定食品厂备货，但整体供应过于宽松的格局难以扭转，下游厂家效仿去年持续压价的概率较大，阶段性供应端无法缓解。加之湖北大豆今年的价格走势引发市场担忧，且进口豆仍流通在食品缓解，加之俄罗斯豆南下冲击国内非转基因市场，截至春节前，大豆现货价格不存在大幅反弹的可能，大概率弱势下行。因此，基本面相对确定的1月合约承压较重，预计后期易跌难涨。操作上，建议1月空单继续持有。

豆粕(M)

空单谨慎持有

11月报告出台，供应端大幅利空再现，厄尔尼诺年美豆丰产确立无疑。新作所处的需求市本就显得疲弱，在供应利空的再度笼罩下，美豆重回850美分/蒲一线，我们预计CBOT大豆有进一步回落的空间，但这仍需要南美利空基本面的支持。巴西增产预期使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下，加之阿根廷的选举阴霾，当下市场豆系鲜有利多支撑。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，近月基差依旧偏弱，不过最近持续放量的现货成交值得空头谨慎对待。在美盘弱势进一步拖累下，我们建议豆粕空单谨慎持有，仓位较重者减持部分。

豆油(Y)

美盘拖累，暂时观望

美原油维持震荡格局，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。此外，当月USDA报告中，美豆油食用需求有所下调，导致美豆油期末库存预期上升约12万吨，美豆油近期或有调整需求，以刺激消费。国内豆油市场，现货成交上尚可，豆油商业库存在100万吨一线下方。操作上，豆油单边上涨受阻，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续将豆油作为相对强势的商品，故建议短期观望为宜。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期过于微弱，10月产量只比8月高峰期略微下降，从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，11月上旬出口环比下降3%左右。马棕库存创下历史高点，就这点来说，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求，以确保马来去库存，因此做窄豆棕价差的季节性套利头寸仍需等待马棕产量减少的预期重建。操作上，临近12月，追空油脂不易，建议暂时观望。

菜籽类

菜粕维持逢高沽空策略，菜豆油价差扩大轻仓持有

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价尚难以摆脱豆粕进入偏强运行状态，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限。操作上，豆菜粕比价近期大幅回落，因两者在四季度供需预期截然不同，菜粕暂时上下方空间都有限，但基于粕类整体弱势，逢高沽空仍是短期的操作策略。菜油方面近期供需面有所转好，菜油对豆油的升水小幅走阔，建议轻仓持有该头寸。

鸡蛋(JD)

上方空间有限，暂时观望为宜

今日鸡蛋期价震荡上行，价格重心因上游成本上移而走高。市场方面，产区货源正常，市场走货尚可，经销商随进随销为主，养殖户顺势出货。销区到货基本正常，市场消化一般，业者心态谨慎。预计蛋价或大稳小落，部分地区下跌0.03-0.05元/斤。目前现货价格出现一定反弹，但整体蛋鸡存栏上升趋势不变，将明显抑制蛋价的上行空间，考虑到1509最终结算在3700元/500kg附近，横向对比来看，1月缺失季节性因素以及存栏因素，因此上行空间较为有限，本轮反弹主要是来自玉米价格反弹的比价影响，因此，观望为宜。