简单的才是美的。钱三平告诉记者，他的交易成长中经历了“看山是山，看水是水；看山不是山，看水不是水”的过程后，重新回到了“看山是山，看水是水”的阶段，之后只需要坚持这种理念。

钱三平认为，做期货最大的敌人是恐惧，在行情回调时的恐惧往往使人错过了获得更大利润的机会，甚至会失去原有盈利。但同时，恐惧也是交易者必须保有的心态，否则，当行情真的转势了，不及时砍仓会带来致命风险。“把握好自信与恐惧之间的平衡，让利润增长，让损失缩小，就是制胜之道。”

风险第一

在所有的交易中，都必须将风险放在第一位，通过资金管理，及时调整仓位，确保损失的最小化，是在期市中生存的首要法则。

钱三平介绍说，他建仓的总仓位一般为总资金的30%，首次建仓不超过总资金的20%，盈利后加仓10%，一轮行情中加仓次数不超过两次，最高仓位不超过50%。“单次最大损失要控制在总资金的5%以内，只有活下去才有可能东山再起。”他进一步强调。

在趋势化交易中，往往会出现假突破和假趋势，钱三平认为，趋势交易允许出错，但不能让错误没有价值。对于不确定的趋势，可以轻仓试验，一旦被证明是假的，要毫不犹豫地砍仓。同时，在本金损失之后，要相应减少下次下单时的手数，将单次操作可能造成的损失同步减小。“如果一个品种连续出现错误判断，就应该分析自己的总体判断是否错误，或者市场结构是否发生了变化，自己是否还适应这个品种。如果连续亏损，就要休息或者换其他品种交易。”

他特别强调，随着市场的发展，期货市场结构变化很快，交易者的理念必须进行更新和完善。每一次交易损失都是交一次学费，必须从中领悟到一些东西。“我可以接受损失，但不能接受无价值的损失”。

几点感悟

“做趋势的人，需要先用轻仓对趋势进行确认，而不能一次加仓到目标仓位。趋势交易追求的是较好的价位，而不是最好的价位，因为最好总是和风险相伴而行。”

“期货交易最大的风险，是你不能控制损失。”

“如果你在一个市场总是做错，就需要考虑换一个市场。”

“盈利率预期×概率/损失率预期×概率，当这个数值大于3时，才是一笔值得做的交易。”

“赚钱，要赚自己能力范围内的钱；亏钱，要亏自己能力范围外的钱。越过范围是最危险的。”

“不能以一段时间的交易论英雄，而应该看他长期的收益情况。”

顺势而为

程家军：第三届全国期货实盘交易大赛第一名，收益率571.98％；几乎交易过所有品种；交易模式——追逐趋势和短线交易相结合。
　　
　　从比赛风格看，程家军是一位经验极其丰富的短线趋势交易选手，她持仓时间较短（一般一两天），品种和方向转换也很快，因而是一种短期趋势交易手法。她的这种做法，不但获得了稳定盈利，而且还保持了较高的盈利率。近日，记者就交易理念、交易经验、风险控制等问题对她进行了专访。

记者：请您简单做一自我介绍，重点谈谈您的期货从业或投资经历。

程家军：19年前我毕业于杭州大学（现浙江大学）历史系，毕业后一年多都在珠海新立电子株式会社从事厂长助理兼翻译工作。1993年10月进入中期珠海期货有限公司，两年后离开公司开始了我个人的期货投资职业生涯。去年8月加盟深圳市德信时代资产管理有限公司。

上世纪90年代期货市场是个疯狂年代，行业管理和监督机制还很不健全，当时在胶合板、橡胶和绿豆期货上，我都尝到了疯狂的滋味。所以，当时我亏完钱就离开了期货市场，转做其他行业。但有了一定资本后，我又回到了期货市场，因为还是觉得期货市场更有激情，更让人心动。

记者：做期货投资您惯用的交易手法是什么（趋势投资、套利、套保、短线交易、日内交易）？成功的经验有哪些？

程家军：我的交易手法主要是追逐趋势和短线交易相结合。有以下几点经验：一是有利的持仓尽量保留；二是短线的开仓方向尽量和趋势保持一致；三是短线尽量重仓；四是当发现各种有利因素集中在一起的时候，会重仓留隔夜单。

记者：在本届期货实盘大赛中您主要操作的品种是什么？比赛期间，碰到过几波重大的行情？请谈谈您的交易理念、风控原则等。

程家军：基本所有品种我都参与。重大行情记不清了，因为在我十几年的期货投资生涯中见过很多重大行情，所以并没有留下特别印象。谈到交易理念可以用一句话概括：尽量顺着趋势方向交易，不要逆市操作。不过这句话容易说不容易做，因为对于趋势的理解分歧太多，实际操作时有没有趋势本身就是个很大的问题。至于风险控制，这是个很重要的问题，谁都知道应该严格控制风险，但具体怎么控制值得探讨。风险度就像一把尺子，因为杠杆作用，期货的风险度弹性很大，投资者选择的空间也就很大。传统意义上，也是大家普遍认可的一个标准是严控风险，落实的时候常常从保证金的使用比率来进行控制，例如再好的行情也只动用10%的保证金。但实际操作中，我觉得风险度的选择应该灵活一点，一要考虑资金量，一要考虑你投资期货的目的。无论国外还是国内，基金经理都有一套严格的资金使用控制制度，目的主要就是为了控制风险，但对于国内绝大多数期货投资者来说，你拿他们那一套作为你的资金管理标准，就太呆板了。另外参与期货投资，需要一种激情。我一直觉得，期货在更多的时候是一门艺术，很难想象一个呆板，没有激情的人能搞好一门艺术。所以对风险的控制，我觉得绝不仅仅限于保证金的使用比率，风险度的选择也应该因人而异。有一标准可供参考：每个人选择的风险度能让自己的大脑始终保持活跃状态，看行情感觉比看美国大片过瘾。

记者：您对期货投资的层次如何认识？您认为自己的期货交易理念或水平处在哪一层次？在您的期货投资经历中，各个阶段都碰到过哪些不同的困惑？您是怎样解决并升华到一个更高层次的？

程家军：说到期货投资的层次，这是个比较有趣的话题。在我刚出道的时候，碰到过两个让我15年来一直不能忘记的人。一个人当时30岁，做了半年期货经纪人后满头白发；另一个是台湾人，当时50岁左右，据说来大陆之前还在华尔街工作过20年。两个当年都是研究生水平的人分析市场时有一个共同的特点，就是分析到最后，电脑上全是各种各样的线，尤其是那位台湾老兄，他电脑上的线密集到经常让你连分析对象——K线图都看不到。这是两个非常勤奋的人，但最后结局是，两个人都黯然离开了期货市场。学武功要从基本功开始，然后越学越多，水平也越来越高，最后进入所谓“一流高手”的行列。我想说的是，对于我们做期货的人，如果谈到“层次”这个问题，就要多想想江湖中的“超”一流高手是怎么练成的。回到上面那个一流高手的成长历程，在各种武打书的最后，一流高手一定是又经历了一次“从有到无”的过程，忘掉了很多先前学过的东西，最后才成为“超”一流高手。这实际上是一个去粗取精、去伪存真的过程。以目前市场中的期货书籍为例，有很多书，我自己只反反复复看约翰·墨菲的《期货技术分析》。600页左右的书，现在我经常用到的东西，如果重新记录下来，大概一页就够了。我从来不敢说自己是高手，但我想如果哪一天我能把这一页纸的内容都忘光，我一定是又上了一个层次。

寻找最适合自己的交易体系

郭良周：2005大学毕业进入中国国际期货，第三届全国期货实盘交易大赛第五名，收益率388.73％；交易活跃品种，如橡胶、豆柏、豆油、白糖、金属；交易模式——强弱点区＋反应段。
　　
　　与郭良周一见面，他就迫不及待地向记者介绍起自己的交易体系来。

原来记者一直以为，一个交易员的市场分析方法要么属于基本面派，要么属于技术分析派，或者两者结合，操作手法可以分为趋势投资、短线交易等不同模式。但郭良周却认真地说他不属于以上的任何一派，也许把他划归到“强弱派”更为合适。

“我也会用到基本面，但与基本面派不同，我不是用基本面来预测行情，而是研究基本面的信息（如预期变化等）与价格之间的关系，基本面数据本身并无太多意义；我也会用到少数一两个简单的技术分析指标，但不是用来预测涨跌及其幅度，而是用来辅助选择出场点。”

郭良周说，他的交易体系是基于自己对市场理解的基础上建立起来的。他认为，时间、点位是把握行情机会的关键，而非看涨或看跌。一切的分析都是为了判断价格的强弱，以期买强卖弱，因此判断价格强弱最有效、最客观的的方法是具有关联性的市场在价格上出现背离，而不是滞后的、夹杂主观判断的基本面与技术分析。在风险控制上，他更倾向于事前控制，因此他对进场点的选择特别谨慎。“既然做不了所有的行情，那就做最适合自己的行情。”那么，如何判断强弱关系，进而选择强弱点区（即进场点）呢？内外盘、基本面信息与价格、各品种之间，期货与股票之间的涨跌强弱关系都是他跟踪分析的对象，当以上关系发生背离时，他就会考虑进场。那么，如何判断已经进入反应段、选择出场点呢？他会在跟踪强弱关系不可持续的基础上再去通过技术分析、资金分析、供需基本面分析以及宏观经济分析来选择最佳的出场点。

以上强弱关系判断法郭良周称为“一元强弱关系判断法”，但这种方法也会有噪音，为此，他还运用了多元强弱关系管理。“比如今年初，市场普遍认为商品上涨的基础是流动性过剩预期带来的，但流动性过剩会带来整体商品的大幅上涨，而现在工业品上涨与农产品下跌已经出现了分化，这很难用是否有周期性解释清楚。因此我判断当时市场是一种金属强势、农产品弱势格局，至少不会对农产品太乐观，事实上农产品后来也有大幅调整。另一方面我还判断整体通胀处在初期或第一阶段，还没有进入全面通胀阶段，否则会出现农产品同涨但涨不过金属的格局。于是，我通过市场架构分析和时间还原分析，对买要选择什么品种买、卖要选择什么品种卖心中都有数了。”今年以来他利用“强弱背离”发现了几个绝好的建仓机会。比如当时的那波螺纹钢上涨行情，尽管库存还是很高，螺纹钢成本也很低，但价格已经涨了上去，价格与基本面的背离他认为就是很好的买入建仓机会。还有，今年春节前后，白糖供应一直很大，而且消费不好，但价格就是涨了上去。当时他认为基本面数据本身已经不具有分析的意义，基本面未来变化和价格预期才值得参考。又如，股市与期货形成联动，当股票指数下跌200、300点时，期铜仍在涨，那么他判断仍可再买铜。

郭良周用“钟摆效应”形象解释他的交易系统的原理。“当钟摆到某个极限位置时，就会朝相反的方向发展，但力度（加速度）有多强，要通过基本面等去判断。在价格按预期方向发展时（即进入反应段），也要跟踪观察，再次确认背离时，就会加仓。”

“谨慎选择进场点，能为后续的交易建立一个良好的心态。”郭良周表示。一旦建仓，一般都会有80％的可能进入盈利区间，之后他才会利用技术指标去判断价格朝这个方向发展的幅度。“后续的判断即使发生错误，也就是赚多与赚少的问题。”但是，一旦20％的小概率事件不幸发生时，他会很果断地当日亏损当日出局，即使当天有小盈利留仓，但第二天价格没有按预期的方向走，他也会止损。“止损说明有两种可能，一种是强弱背离无效，另一种是进场的时间点选错了。不管是哪种情况对交易者而言都是致命的，因此一定要及时止损。”

“第一次建仓我都不会超过50％的仓位，有盈利才加仓，总持仓不超过70％。一般最多加一次仓，之后即使有再多的盈利也不会再加仓。”郭良周表示，公司“浮盈禁止开仓”的规定对他指导的账户操作根本没影响。“一旦发现强弱关系转势或者达到盈利目标，我就会出场，一般一个价位一次性出尽。止盈位会设在前一天的结算价，持有买（卖）单，若第二天价格下跌（上涨）到止盈位，我会在头一天的开盘价出场。若继续朝预期方向发展，则依此类推。”

实盘大赛中郭良周指导客户操作的风格显然跟平常他的交易系统有很大的不同。“参赛耗费的精力更多，平常碰到反应段的调整，基本不会理会，但比赛不同，需要在各个品种和合约中不停寻找最大的‘加速度’。”如7月10日，期锌创阶段新低，但当天并没有出现金属普跌格局，期铜出现了非常强的背离点，由于排除了整体商品大跌的最大风险，可以判断行情要么持续振荡要么开始上涨，很明显已经进入强弱点区。7月15日，CU0911高开，突破弱势格局，于是他重仓买入。7月20日，尽管他认为后期期铜还要上涨，但国外铜电子盘表现并不强，于是他获利了结。“当时判断还在反应段，平常一般会建议客户按兵不动，但当时判断橡胶已进入强弱点区，估计会有更大的机会，所以平仓期铜后又买了橡胶。”这是比赛中交易盈利最好的一单，收益率由160％迅速提高到250％。尽管出场点会有所不同，但赛中赛外他始终都严格坚持“进场点”的选择原则。

郭良周入行以来至今一直保留了做交易记录的习惯，7月10日他的交易记录这样写到：“道指偏弱，原油偏弱，铜反而上涨，判断铜偏强。”他同时写下了后市可能演绎的三种可能，结果行情验证为第一种：“道指偏弱，原油偏弱，铜上涨，判断铜仍可买入。”强弱点区持续4天后的7月15日，他指导客户买入铜就是在执行这一交易计划。

郭良周认为，自己交易体系的建立与公司平台有很大关系。公司集中了很多优秀的客户，或稳定盈利或暴利，对于公司出现的寿星或明星，他总是想方设法与之认识，然后了解他们成功操作的思路和方法，并跟随每年的实盘大赛，对他们的交易思路、出入点选择、当时的强弱关系做分析总结，慢慢地就形成了自己的交易体系。

喜好读书的郭良周说，他选书有个标准，就是选择作者赚大钱的，“简单中蕴含核心智慧”。《股票作手回忆录》、《随机致富的傻瓜》就是对他影响深远的两本书籍。