中钢国际(000928)

事件描述

中钢国际今日发布公告，公司全资子公司中钢设备有限公司与 PT. CPSINDONESIA MEDAN 公司签署了印尼棉兰城市垃圾焚烧发电厂项目工程总承包合同，合同总金额人民币约 11.13 亿元。

事件评论

再次进军东南亚，巩固海外区域性市场地位： 此次签署的印尼棉兰城市垃圾焚烧发电厂项目为当地第一座垃圾焚烧发电项目，垃圾日处理量为 1500吨，设计年发电量为 2.365 亿千瓦时。合同工期为三年，金额约 1.75 亿美元，约合人民币 11.13 亿元，占公司 2014 年营业总收入的 10.06%。这是继今年 5 月以来公布的第七笔巨额海外订单，也是继 5 月 8 日公司发布印尼年产 150 万吨热轧厂总承包项目合同后再一次进军印尼市场。上述合同的顺利签署，是公司在市政环保市场开拓方面的又一重要成果，进一步巩固了公司在东南亚地区的市场地位。根据我们简单测算，此次合同自执行起三年内，年均贡献净利润 0.19 亿元~0.23 亿元，对应贡献 EPS 为 0.03 元~0.036 元。

连同前六份订单一起，公司近期公告的海外订单总金额已达 141.37 亿元，占 2014 年公司营业收入的 127.81%，约为 2014 年国外收入的 3.54 倍，从而表明受益于“一带一路”战略及地缘政治等有利因素，叠加区域市场先发优势及长久积累品牌效应，公司海外订单增长较快，也是公司“ 双五十（ 国内于海外业务各占 50%，钢铁业务与非钢业务各占 50%）” 战略布局目标有效落实的体现。

“一带一路”及多元发展值得期待： 在传统国内黑色冶金工程业务之外，公司未来主要从三个方面积极优化业务结构并谋求转型： 1）扩大高盈利海外业务份额，主要海外业务区域集中在“一带一路”重点覆盖地域，后期将直接受益于政策巨大红利，海外业务拓展步伐有望加速； 2）凭借冶金领域丰富经验及市场声誉，积极布局高盈利电力、矿山、环保及煤焦化等非钢领域工程，摆脱国内黑色冶金行业景气下行的中长期困局； 3）在原有工程主业之外，积极进行产业链相关延伸，增强客户粘性及培育新的利润增长点，其中公司公告 2015 年将积极推进“金属增材制造、智能制造领域的业务，形成相关优势产业”、“积极拓展 PPP 业务，使之成为公司新的利润增长点”。

预计公司 2015 年、 2016 年 EPS 分别为 0.80 元、 0.95 元，维持“ 买入”评级。