新闻：中国10月货币M2同比增13.5%，创15个月新高，不过贷款和融资规模都明显低于预期。10月精炼铜产量回落至65.9万吨，1-10月累计645.2万吨， 2014年1-10月累计627万吨。尽管整体还在增加，但增幅下滑。

行情：LME铜11月12日承接上日跌势继续大幅下挫，收盘4841.00元/吨，跌1.73%，创2009年以来新低，持仓为30.95万，持仓略有增加。沪铜1601合约大幅跳空低开，收盘36560元/吨，跌2.04%，持仓31.69万手，国内总持仓71.46万手，主力合约占合约总持仓的44.35%。上海期货持仓出现连续性增仓，铜价继锌铝后创2009年6月新低，市场情绪有利于空方。

现货：长江现货11月12日跌170元/吨，至37400元/吨；对1601升水80元/吨。广东现货跌150元/吨，至37350元/吨，对1601升水30元/吨。上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，平水铜成交价格37240元/吨-37420元/吨，升水铜成交价格37280元/吨-37460元/吨。废铜，持货商下调百元，不含税1#光亮铜主流报价于34400-34700元/吨，含税美国2#铜报价于35100-35400元/吨。

逻辑和建议：之前提到的LME库存向上海转移的逻辑还在，但明显弱化。宏观上货币的宽松对整个金融系统有帮助，行业上消费清淡，价格低迷影响下游企业拿货。美联储加息预期推动美元快速走高，国内市场空头情绪弥漫，持仓头寸上空头占优，不利于价格。沪铜价格突破38000-40000元/吨区间后一路下行，大跌创新低，建议少量持有空头，耐心跟随。