金银弱势延续 短线继续关注美元及道指的影响

【外盘、消息】隔夜，COMEX金盘中创出近五年新低后回升，最终小幅收跌于1084.8，日线为长下影小阴，日均线及MACD下行开口收敛，短线跌势略缓，但修正也显无力，周线过大的乖离率仍未得到有效修正，支撑1070，压力1100；COMEX银震荡小跌报收于14.280，日线为十字小阴，周、日线弱势维持，有继续下试前低的趋势，支撑14.2、13.9，压力14.6。

消息面：欧元区9月工业产出环比-0.3%，预期-0.1%，同比1.7%，预期1.3%，前值从0.9%修正为2.2%；德拉吉称，欧洲央行将在12月重新审视宽松的程度；美国11月7日当周首次申请失业救济人数27.6万，预期27万，前值27.6万。美联储Evans称，预计联邦基金利率在2016年底处于0.75%-1%是合适的。美联储莱克：美联储加息将会是“水到渠成”，不会让市场过于意外。

【现货仓单及基金持仓】11月12日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单502809千克，较前一日增加1779千克；黄金ETF持仓量661.94吨，较前一日减少0.22%；白银ETF持仓量9756.57吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银小幅低开后，均呈宽幅震荡。沪金日线延续下行态势，但下行力度有收减缓，周均线及MACD继续勾头向下，阶段跌势未变，但期价偏离周均线较远的情况未得到修正，这不利于期价的持续下行；沪银仍呈低位横盘态势，日均线及MACD维持空头发散，周均线及MACD勾头向下，阶段跌势维持，有进一步向前低运行的趋势。基本面上，美国首请失业人数略高于预期，美联储官员密集表态均对加息表现出认同，市场继续被美联储12月的加息预期所主导。基金持仓方面，不仅截止11月3日当周CFTC公布的金银非商业净多出现下降，黄金ETF持仓继续下滑，再度刷新低点纪录，加息预期下市场信心溃散。另外，世界黄金协会报告显示三季度全球黄金需求有所增长，但目前来看，此消息难以对抗加息压力，金银基本面维持偏空态势，金银期价弱势维持，且有重拾中期跌势的可能。短线而言，美元及道指调整势头加重，仍可能对金银的下行带来短线干扰，尤其是黄金，弱势思路下仍要防范反弹修正可能。AU1512支撑220、217，压力224、227.5,AG1512支撑3230、3150，压力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势延续但力度略缓，1512空单设好止盈暂时持有。无仓者仍耐心等待反弹后再寻机跟空；银中期下行通道，短线跌势维持，1512盈损位下移到3300一线，继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期震荡偏弱运行

【外盘】美国上周季调后初请失业金人数27.6万预期27万

【消息】2015年10月份社会融资规模增量为4767亿元，分别比上月和去年同期少8523亿元和1770亿元。10月末，广义货币(M2)余额136.10万亿元,同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点；狭义货币(M1)余额37.58万亿元,同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高2.6个和10.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.99万亿元,同比增长3.8%。当月净回笼现金1122亿元。

【现货价格】12日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1930元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1840吨，较上一交易日持平。12日普氏62%铁矿石价格指数报价48.1美元/吨，较上一交易日下跌0.2美元/吨。

【期货市场】螺纹夜盘窄幅波动，铁矿震荡走高。宏观经济数据不断公布，但数据依旧持续疲软，螺纹现货需求不振，但钢厂高炉开工率和库存持续下滑，后市虽然悲观，但行情随着钢厂减产难以顺畅连续。铁矿总体供应过剩，但受矿山事故影响，需要时间体现。螺纹铁矿短期震荡偏弱运行

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹轻仓试空05合约，止损1800，铁矿主力合约移仓，近强远弱，空单转移至05合约，05空单止损335，或少量空05多01套利。空铁矿多螺纹套利单退出。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭震荡 

【现货市场】现货市场，炼焦煤价格的持续下行，打破了山西部分煤矿的生产成本线，煤矿主动减产停产，以减少企业亏损加剧的态势。随着亏损加剧，华北地区钢厂减产检修企业陆续增多，焦炭需求低迷的现状难以改变。山东受前期日钢跌价影响，个别厂家补低20元。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂730-740元/吨，准一级到厂820-830元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭1601，空单依托7105持有。焦煤1601，空单暂规避。

（倍特策略分析师：范宙）

塑料现货价格延续弱势 期货短期重心或仍震荡回落

【现货市场】昨日PE市场价格震荡下跌，华北和华南线性和高压跌50元/吨左右，低压部分价格下跌50-100元/吨。线性期货延续高开上扬，但部分石化仍以降价为主，商家心态悲观，随行跟跌出货。下游需求无明显好转，随用随采居多。华北地区LLDPE价格在8600-8700元/吨，华东地区LLDPE价格在8500-8900元/吨，华南地区LLDPE价格在8700-8900元/吨。

【期货走势】受制于需求疲软，贸易商普遍心态不佳，拿货意愿较差，现货价格仍然延续小幅弱势回落的走势，加之外盘原油价格持续下跌，塑料期货价格短期或仍震荡回落为主，利好方面是石化偏低的库存和较低的社会环节库存，1月合约短期呈现一定幅度的贴水，对期货价格亦有支撑，受制于整体宏观需求不佳预期，远月期货支撑疲软。

【操作与策略】整体偏利空，短期塑料期货或仍重心震荡回落，操作上波段空单可背靠8100持有，但单边投机难度偏大，建议日内了结为主，受近月合约贴水以及库存支撑，近月合约对远月升水进一步加大，买1空5正套持仓持有，买5空9正套持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA现货高位 近月支撑 远月疲软

【现货市场】受美国原油库存增幅大于预期的影响，夜盘原油价格延续大跌，隔夜PX价格稳定为主，报价796美金CFR中国。夜盘PTA期货低开高走，探底回升，小幅震荡为主，夜盘资金仍然呈现流出的迹象。昨日上午华东PTA现货市场在货源偏少的情况下，表现抗跌。大单自提成交在4700-4720元/吨附近，听闻有4770元/吨短途送到的成交，也听闻逸盛石化接盘价在4720元/吨附近。

【期货走势】现货挺价意愿仍强，三房巷120万吨产能停产检修，现货价格延续高位，对近月合约支撑较强，但外盘原油价格疲软，整体宏观环境预期不佳，远月合约承压明显，近月合约相对远月合约的升水程度不断提升。短期工业品整体呈现近强远弱的局面。

【操作与策略】距离交割月时间较短，近月合约资金博弈加剧，期现价格价差收窄为大概率事件，近月合约支撑较强，但远月合约普遍反映疲软的需求预期，持续承压。主力合约1月4600-4800区间震荡观点不变，波段操作为主，4750以上关注波段空单机会，买1空5正套持仓持有，买9空5反套可关注。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶1月挤空展开 会呈现明显近强远弱

胶目前格局比较清晰了，不管宏观还是微观看，胶整体趋势未看到逆转基础，胶价难言见底。但各合约的主要矛盾各不相同：1511合约是对去年成胶的定价，下周一9500一线平稳退市，几乎没有任何悬念；1601合约之前我们就说了，存在挤空条件，昨天夜盘开始，真正挤空开始展开，1月期价日线技术形态已有突破迹象，但因其是逆势挤空，存在诸多变数；1605合约是消化现有超高库存的主要合约，1月挤仓结束后，如何消化庞大库存，将是5月合约上最大矛盾，相对1月的不确定，5月后续弱势格局比较明确的；另一个较为活跃的合约1609，我们认为9月合约的定价是对明年供需关系的一个综合判断，其存在更大的不确定性，或者波动幅度会更大，且时间过长，较难准确预测。因此，操作上，我们建议避开1月合约的挤空行情，多空均无法参与；9月时间周期过长，且波动幅度会巨大，暂时不好介入；重点关注比较确定的5月合约上的抛空机会，要么耐心等1月挤空无力后，迅速抛空5月合约；要么在1月挤空过程中，5月轻空不断介入， 慢慢后撤建仓；当然，最好等我们的盘中交易提示。

(倍特策略分析师：马学哲)

粕类注意换月

【外盘、消息】外盘油强粕弱，美豆粕小幅下跌，收于291.8下跌1.8降幅0.61%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连下跌20至2680元/吨，河北秦皇岛下跌30至2590元/吨，山东日照2580元/吨，江苏连云港2580元/吨，广东湛江下跌10至2540元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁下跌20至1930元/吨，成都2150元/吨

【期货走势】夜盘两粕小幅偏强震荡，1601豆粕减仓1.1万手，1605豆粕减仓2千手，1601菜粕减仓2.8万，1605菜粕增仓1.5万。

【操作策略】美农11月供需报告预计2015/16美豆产量为 39.81亿蒲式耳，单产为48.3蒲式耳，超过市场预估。数据利空令国内两粕继续承压。近期菜粕出现增仓，期价受压，豆菜粕价差有所恢复，关注其进一步扩大的可能性。1601菜粕上方压力1950-1960一线，并注意近远月合约的换月节奏。豆粕昨日夜盘继续减仓，美农报告出炉后市场有暂时利空出尽，空头主动减仓，从而使得豆粕抗跌的可能性。1601豆粕上方压力2500一线。整体弱势格局未改，操作上，两粕空单继续持有的同时，注意止盈和仓位控制。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖震荡反弹 关注反压区

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘涨0.28美分，或1.9%，至每磅14.97美分。受助于投机性投资者有兴趣逢低买入。

【消息】1.澳新银行(ANZ)表示，原糖期货每磅13-14美分的价格将持续到2016年，因市场持续探寻上涨超过20%的可持续性。2.冷空气补充南下，广西阴冷天气依旧。3.法国路易达孚旗下巴西糖和乙醇分支Biosev的总裁周三表示，预计2016/17榨季巴西中南部地区糖厂的工作重心将偏向原糖生产，因糖价将高于乙醇。但他同时也表示，乙醇/糖生产重心的偏移不足以改变2016/17榨季全球糖市短缺的前景。

【期货走势】受现货回温，及主产区持续降雨天气影响，夜盘继续保持震荡反弹走势。但当前走势能否出现改观，还需关注上方5440一线反压位的突破情况。

【操作策略】建议逐步移至05合约并以5440为中轨看待，轻仓参与或观望。

（倍特期货：梁洪铭）