智能机器概念股今日全线大涨，截至发稿，板块涨幅超过7.48%，个股方面，瑞凌股份、林州重机、钱江摩托、锐奇股份、金自天正、华昌达、蓝英装备、鑫龙电器等近40余只个股涨停。

随着传统制造业迈入寒冬，智能制造逐渐站上风口。作为行业内重要一环的机器人也逐渐受到关注。有券商分析表示，机器人是“十三五”重点议题，行业利好政策将进一步推进。

近年来国内机器人迎来了不错的发展机会。过去5年间，中国机器人市场的发展保持了年均30%以上的高速增长。快速发展之下自然离不开政策的支持，机器人被明确写入了十三五规划。在《中国制造2025》，围绕实现制造强国的战略目标，明确了9项战略任务和重点，其中包括机器人等十大重点领域。

平安证券分析师余兵指出，目前国内工业机器人的发展主要集中在汽车、装备应用行业，食品加工等服务类机器人虽有加速增长，但国内真正运用机器人的服务型企业数量不足1%。预计中国工业机器人在2015-2018年的销量将保持25%左右增长率。

此外，也有多家券商分析指出，国内服务型机器人目前存在空缺，在老龄化趋势下，未来医疗护理型机器人、康复新型机器人也迎来发展机会，不过目前在核心技术、创新方面依然存在瓶颈。

个股研报

瑞凌股份：加速实施焊接机器人发展战略

瑞凌股份公布股权激励计划后，我们对公司进行了调研，与高管进行了深入交流，结合国家“中国制造2025”及“一带一路”战略给我国装备制造业带来的发展契机，公司正在加速实施焊接机器人发展战略。预期未来的投资并购也将主要围绕焊接与机器人两大方向进行，公司基本面和现金流远好于行业，考虑未来焊接机器人业务的发展，上调目标价到45 元，对应100 亿市值以上，回调是买入时机！

1、加速实施焊接机器人发展战略及工业4.0 战略

瑞凌是国内逆变焊割设备龙头厂商，主导产品为逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接配件及防护用品等。在保持焊接行业稳定发展的基础上，公司正加速实施焊接机器人发展战略，加大焊接机器人业务板块发展力度。

2014 年中国市场销售工业机器人约5.7 万台，较上年增长55%，销量约占全球市场的四分之一，而作为全球最大的市场，国外机器人在焊接机器人的市场份额超过95%。从工业机器人保有量来看，估计焊接机器人占比为45%左右，主要是高端需求。2014 年，中国仅从OTC 进口的焊接机器人就有2800 台，瑞凌看好这一块市场，有信心替代进口和实现盈利。

瑞凌在焊接机器人领域，进行了长期的跟踪和研发，也曾与 ABB 等机器人公司合作，拥有机器人及焊接机器人成套装备的成熟技术储备。此外，公司拥有航天、军工等行业的客户，在与客户合作的过程中，积累了丰富的实践经验。近来，国家推出了“中国制造2025”及“一带一路”战略，为我国装备制造业的转型升级带来了良好的发展契机，这也要求公司重点加速焊接机器人业务的发展，并输出高效焊接设备来配合“一带一路”的相关重点工程建设。

我们认为瑞凌长期以来的经验及技术储备，以及国家相关发展战略和政策的出台，有助于公司在焊接机器人成套装备领域的加速发展，也有利于在相关领域对外投资、合作等的开展。

2、手握10多亿现金，外延并购将可能是未来的增长点。

对于未来可能的投资并购方向，国内市场主要是希望通过并购实现协同效应，方向将会主要围绕焊接行业及上下游。对于国际市场，公司则更看好欧洲的中小企业，其技术及文化底蕴深厚，企业运营规范，公司也正在积极寻找相关的战略合作伙伴和投资并购标的。

公司推出股权激励，一方面说明公司对未来发展充满信心，另一方面，从业绩目标来看，2016 年的增长目标最高，预示在行业增速下降的情况下，可能有投资并购带来外延增长。

3、未来焊机与机器人产业的布局

焊机业务主要分布在深圳和昆山，机器人业务、工业4.0 平台等将可能设立于深圳。深圳拥有机器人发展的产业集群，深圳市也非常重视机器人产业，是创业者的天堂，是中国未来的硅谷，这些有利于公司未来的发展。

4、打造智能焊接整体解决方案

瑞凌对主业之一的焊接产业的定位和目标是智能焊接整体解决方案，从数字化焊机到焊接机器人，再到焊接机器人工作站，及焊接工艺及解决方案，智能化焊接未来可以通过工业4.0 平台和智能终端实现。公司目前的数字化焊机品类结构占比达到50%左右，现已拥有稳定的经销商和客户群，未来有望实现升级。

5、开拓国际市场，对标美国龙头林肯电气。

2014 年公司海外销售占比达到34.8%，今年受俄罗斯影响可能较大，未来公司将可能进行海外投资与合作，扩大销售规模，进军欧美市场。与国际龙头林肯电气相比，瑞凌的收入和规模还有提升空间。林肯电气2014 年销售收入为28 亿美元，在中国拥有约2400 名员工，90%的销售额来自于生产弧焊设备和辅助材料，市值53.7 亿美元左右，收入和市值规模是瑞凌的26 倍和5.8 倍。林肯的成长也是通过跨国并购完成的，20 世纪90 年代起，林肯电气开始走入国际市场，公司在海外扩张上投资了3.25 亿美元。

6、维持强烈推荐-A 评级。

预测 2015-2017 年EPS0.58、0.70、0.85 元，2017 年动态PE42 倍，仍低于智能装备板块平均估值。目前股价已达到前期目标价，考虑未来可能的投资并购，公司有望打造成智能焊接龙头，成长模式对标OTC，成长空间对标林肯电气，预计市值将达到100亿以上(具体还要看未来的收购)，上调目标价至45 元，维持强烈推荐评级。

7、风险因素：并购风险；宏观经济风险；股权激励管理费用上升风险。(招商证券)

林州重机：转型能源装备服务商 进军油气服务和机器人行业

定向增发方案公布，募集资金不超过 11.13 亿元

林州重机(002673) 7 月 31 日晚间发布公告， 将向实际控制人郭现生、股东宋全启等不超过 10 名特定对象发行不超过 15000 万股，发行价不低于 7.42 元/股，募集资金不超过 11.13 亿元，用于油气田工程技术服务项目和工业机器人产业化(一期)工程项目。公司股票于 8 月 1 日复牌。

传统煤炭机械业务表现低迷

公司目前主营业务是煤矿机械和矿建服务，分别占到公司营业收入的 52%和 22%左右。2013 年受煤炭价格低迷、市场景气不振影响，公司虽然收入规模快速增长，较上年增长 54.00%，但净利润却下滑 14.70%。虽然 2013 年 10 月开始，煤炭投资开始实现正增长， 公司 2014 年一季度收入增长 44%，净利润增长 10%，业绩有所企稳。但根据公司上半年业绩预报显示，公司 2014 年上半年净利润将比上年同期下降 20%至 40%，煤炭机械业务复苏仍将是长期过程。

以成为国内领先的能源装备综合服务商为目标， 加速战略转型

公司于 6 月份发布了近五年(2014-2018 年)的战略转型规划纲要，计划在巩固好当前煤炭综采成套设备市场份额的同时，通过稳步转型，将公司打造成为国内领先的能源装备综合服务商。此次战略转型包括两个方面：①工业机器人的研发与制造及产业化发展；②进军油气田、页岩气、煤层气开采等能源技术服务领域。公司已与中科院自动化所合作发展工业用智能机器人，并且公司计划首先通过购置国内最先进的压裂装备，组建高水平压裂施工队伍，进入油气田、页岩气、煤层气开采等能源技术服务领域开展业务，之后再用油服业务带动油气装备业务的发展。计划总投资规模达 30-50 亿元。而本次定增融资是实现公司业务转型的关键一步，并且公司未来仍有较强融资需求。

新增长点将提升公司业绩，业绩拐点渐近

公司定增预案显示，油气田工程技术服务项目将投入资金约 10.05 亿元，建设期 1开源证券2 个月，达产后年预计可实现销售收入约 5.99 亿元、年均利润总额约 2.02亿元；工业机器人产业化(一期)工程项目将投资约 1.02 亿元，项目规划设计年产 850 台(套)工业机器人，达产年预计可实现销售收入约 3.90 亿元、年利润总额 8337.5 万元。按定增后摊薄的股本计算， 如项目顺利实施，则达产后将提升公司每股收益 0.41 元。

投资策略：公司 2014 年业绩依然受到下游煤炭行业需求持续低迷的拖累，并且整体运营成本上升，将保持 10%左右的增速。但随着公司战略转型逐步推进，业务结构完成调整，则公司将重新回到高速成长轨道。预计公司 2014 年 EPS 为 0.59 元，2015 年 EPS 为 0.84 元，给予公司增持评级。

风险提示：煤炭价格持续低迷，行业需求低于预期，公司转型失败。(开源证券)