市场研判

操作方面我们建议，目前A 股的反弹后半程，虽肥美，但不得贪得无厌。我们分析提示，A 股的反弹进入12 月后可能会受到美元加息预期再次升温、机构投资者年终结账与企业投资者年终赎回，以及年终利率翘尾等诸多因素的侵扰，近期债券市场出现回吐效应，显示年终因素对市场存量资金的扰动已经开始显现。因此，对于10 月份以来A股的阶段性反弹，我们后阶段的策略建议是“且行且谨慎”。在投资主题选择方面，一是“十三五”规划涉及的概念板块，特别是智能机械、智能制造等。二是受三星VR眼镜推出所点燃的虚拟现实板块。三是年报预期较好的个股，投资者可择强关注。

“双融”策略

我们认为投资者对近期行情保持谨慎乐观态度，融资融券策略上，对短期双融策略相对谨慎判断。标的券方面，维持融资关注标的为：格林美，东方航空，中联重科。

港股通策略

展望港股后市，虽然在经历了前期较长时间的调整，市场做空力量呈现衰竭迹象，恒指下方20000 点以上亦存在有力支撑，但后市若无利好刺激，恒指向上反弹的空间依旧难言乐观。所以，港股四季度行情还得依赖内地经济数据方面的表现。

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