每日市场观点：政策将更积极，利空影响短暂 

一、国海策略评论：

1、利空影响短暂 

周末的利空让股市大幅低开，但之后快速恢复，创业板大涨，欧美股市略微低开后也快速恢复。目前宏观环境较为稳定，市场近期的焦点在于政府近期的政策。从三季度货币政策报告来看，由于 10 月份 CPI 再次下滑，PPI连续 44 个月下滑，通缩和经济下行压力大,货币方面后续还将继续维持宽松。最有可能超预期的是财政政策，习近平在中央财经领导小组第十一次会议中强调，继续强调扩大需求，稳住经济，并推荐结构侧改革。李克强也提到财政政策方面，目前的赤字率只有 2.3%，还是有潜力的。中期来看，政策方向利于股市的活跃。 

2、板块配臵建议 

代表转型和改革方向的中小创连续走强，预计后续还将持续。近期财政发力的方向可能会偏向于有利于经济转型的板块，建议关注智慧城市、养老、环保、新能源汽车、地下管廊等。

二、市场表现：

上证综指涨幅 0.73%，深证成指涨幅 1.76%，创业板指涨幅 3.21%，两市成交额 9077 亿。板块方面，电子、机械和计算机领涨，券商、银行和交通运输领跌，主题方面，机器人、工业 4.0、传感器和人工智能等表现较强。

三、影响市场的信息：

1、中国央行货币政策二司潘宏胜在财新撰文称，中国货币政策正处在一个不同于以往、矛盾更加复杂和突出的环境之中。过去十年，金融体系稳健性上升的势头已经逆转，防控区域性 、系统性金融风险面临严峻考验，兼顾货币政策与金融稳定可谓难上加难。 

2、水利部发布《关于调整水利工程建设项目施工准备条件的通知》，决定对水利工程建设项目开展施工准备的条件进行调整，取消将初步设计已经批准作为开展施工准备的条件。 

3、国家发改委批复新建合肥至安庆铁路可行性研究报告，项目总投资 334 亿元。安徽省承担资本金的 80%，其余资本金由中国铁路总公司使用铁路发展基金等解决。 

4、3 天期上证国债逆回购利率大涨 42301%，报 2120 个基点。 

（国海策略评论：GC003 大涨可能是因为 IPO 重启，市场资金紧缺，是较为短期的利率，对市场影响不大。） 

5、中国清华紫光集团董事长赵卫国表示，未来五年公司将投资 3000 亿人民币打造全球第三大芯片厂商，目前正在与一家美国的芯片产业相关公司进行谈判。 

6、央行上月决定下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点，同时对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率 0.5 个百分点。据新浪财经，北京银行为上述符合标准的金融机构，自 11 月 16 日起，人民币存款准备金率由现行的 14.5%再次下调为 14%。 

（国海策略评论：针对北京银行定向降准是上月降准政策的明确，并没有增量信息。）