金银冲高回落仍收跌 反弹无力弱势维持

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价冲高回落完全回吐早盘涨幅，最终小幅收跌。COMEX金报收于1082.1，日线为高开的长上影中阴，日均线及MACD下行开口收敛，但反弹无力，期价以低位震荡方式完成周线修正可能较大，支撑1070，压力1100；COMEX银报收于14.230，日均线及MACD下行略缓，但仍呈低位横盘的偏弱震荡态势，弱势未变，前低仍面临考验，支撑13.9，压力14.6。

消息面：欧元区10月核心CPI同比终值1.1%，预期1%，初值1%。美国11月纽约联储制造业指数-10.74，预期-5.25，前值-11.36，纽约联储制造业连续第四个月萎缩。外媒消息，ISIS在社交媒体发布新视频，警告参与叙利亚空袭的国家将承受与法国相同命运，并威胁袭击华盛顿。

【现货仓单及基金持仓】11月16日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单522039千克，较前一日增加17305千克；黄金ETF持仓量661.94吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9801.05吨，较前一日持平。截止11月10日当周，CFTC公布的COMEX黄金非商业净多为68389张，较前一周减少41.22%。COMEX白银非商业净多38990张，较前一周减少33.21%。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银开盘后一路回落，基本回吐了昨天日盘涨幅。沪金反弹受制10日均线，呈低位震荡态势。周均线及MACD死叉向下，阶段跌势未变；沪银沪银反弹也未过10日均线而回落，日线同样呈低位横盘震荡态势，周均线及MACD再度死叉，阶段跌势维持。基本面，巴黎恐怖袭击事件对市场的影响有限，美联储12月份的加息预期仍是市场主导，加之短线美再度走强，道指大幅收涨，继续给金银带来压力。基金持仓方面，黄金ETF持仓维持在历史低位，截止11月10日当周的CFTC持仓报告显示，由于空头的大举增仓，导致金、银净多持仓大幅下滑，显示市场对后市的不乐观。总体来看，金银基本面相对偏空，阶段弱势维持，短线的技术修正要求以低位震荡方式来消化的可能较大。AU1512支撑220，压力227.5,AG1512支撑3220、3150，压力3280。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势不变低位震荡，1512轻空持有，无仓者近日继续关注期价反复震荡中的试空机会；银中期下行通道，短线低位弱势震荡，1512以有效站稳3280为盈损位继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜弱势下跌

铜价继续下挫，伦敦国内现货升贴水情况看，消费都非常疲弱，国内虽然持仓大，但是反弹动力不足，市场现货充足，弱势现货交割，市场不像前期下跌那么有弹性，主要原因还是消费下降的速度较快。铜交易上看，近期我们预期的反弹最近都没有实现，需要适当的调整操作方式，持续下跌后暂时不去追空，等待价格反弹至靠近37000开始逐渐抛空。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，部分下游焦企冬储情况有所显现，焦煤库存上涨相对明显，炼焦煤价格基本保持不变。焦炭方面，焦化厂内焦炭库存较少，钢厂压价欲望不减。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂730-740元/吨，山东680-710元/吨，二级690-710元/吨，山西550-560元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托710持有。焦煤1601，可于565附近试空。

（倍特策略分析师：范宙）

动力煤利好支持有限

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）351元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）355元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）355元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存11.16日594万吨（11.15日597万吨）。临近年底煤炭长协谈判，神华、中煤、同煤、伊泰等国内煤炭“四巨头”达成共识，年底之前不再降价，消息显示，四大集团11月报价已与10月份保持一致。截至11月16日，六大发电集团煤炭库存为1268.7万吨，可用天数保持在23天，日耗煤量54.4万吨，日耗有所回升。场内虽存有取暖需求及煤企共识利好支撑，但影响力度相对有限，目前暂不具备大涨条件，预计仍以偏弱整理格局为主。

【操作建议】趋势空单以20日线保护继续持有。

(倍特期货  李闯）

塑料现货氛围不佳 短期仍弱势回落为主

【现货市场】昨日PE市场价格震荡走软，华北和华南线性价格跌50元/吨，各大区个 别高压松动50元/吨，低压价格跌50-100元/吨。线性期货低开震荡下滑，部分石化 延续下调出厂价，周初市场交投悲观，商家随行跟跌出货。下游需求跟进缓慢，实盘 成交商谈为主。华北地区LLDPE价格在8500-8600元/吨，华东地区LLDPE价格在 8450-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8650-8850元/吨。

【期货走势】现货价格疲软的态势延续，昨日石化现货价格仍然延续小幅走跌的局面 ，神华竞拍价格跌至8100附近，市场信心不足，短期弱势回落走势延续，主力合约1 月重心短期仍震荡走弱为主。夜盘原油尾盘阶段反弹，短期看美原油40一线价格支撑 较强，受此影响今日塑料期货价格底部震荡概率偏大。

【操作与策略】现货成交持续疲软，价格持续回落，期货短期或仍震荡回落为主，操 作上前期波段空单持有为主，考虑到期货贴水较多，短期不宜加码，压力位8000， 技术图形上看，支撑在前低7700一线。价差方面，买1空5的正套持仓减持后依然持有 ，没有近月正套买5空9的正套持仓亦可持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP不宜过分看空 低位适当减持

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6600（-150）、华东6600（-150）、华南7000、西南6750、西北6500、东北6600（-100），中石化——华北6800-6900、华中6750、华东6600-6700、华南7050。

【期货走势】期货连收第5根阴线，加速下跌趋势明显。技术面指示全部空头信号，但超卖较为严重。持仓看空头占据绝对优势，主力合约前20机构持仓净空头接近2万手。期现间基差基本修复到位，但PP和LLDPE之间价差仍在继续拉大、以及PP粒粉料之间价差持续偏低。成本方面看，以外采甲醇计算，当前主力合约仅有500元/吨的利润空间，或有助于PP放缓跌势。隔夜美油上涨2.53%，布油上涨1.70%。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】考虑到成本和价差因素，PP下方空间应在500以内，操作上空单适当逢低减持，1601短线支撑6000、压力6400，1605压力6200、无明显支撑。

（倍特期货 陈吟）

PTA开工率提升 价格延续下跌

【现货市场】受OPEC原油产出连续三个月下降的影响，夜盘原油价格尾盘阶段拉升 ，夜盘PX价格小幅下跌3美金报价786美金CFR中国，昨日PTA现货价格早盘坚挺， 成交价在4700一线，但午盘后随着期货价格大幅走跌的影响，现货疲软，最低一单成 交4600元。

【期货走势】夜盘PTA期货继续回落，近月弱于远月，YS装置重启后，PTA开工率短 期大幅提升，资金借势打压，但当前开工率仍然受PTA大厂调控，短期我们倾向于认 为盘面维持650以上的加工利润较为合理，据此推断在原油价格不会出现大的回落走 势前提下，近月4500一线会有较强支撑。但疲软的宏观面依然是需要注意的问题。

【操作与策略】当前开工率短期提升，资金打压较为明显，加之下游聚酯消费疲软， 整体宏观面呈现持续下行的局面，短期波段空单轻仓持有为主，跌破4500可小幅减 持，考虑到PTA大厂较强的开工率调节能力，不宜过分看空近月合约，价差套利方面 ，短期反套逻辑可近一步持续，买5空1的反套持仓昨日已建议介入，今日继续持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

玻璃不宜追空

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1144元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1104元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1128元/吨；

【盘面】:据万德咨询，截至11月13日，国内浮法玻璃生产线开工数为220条，生产线开工率为63.4%，生产线库存为3235万重量箱，与上周相比开工未变、库存小幅回升9万重量箱。渐入冬季后，北方需求逐渐转淡，因此价格持续向上受限，短期或以稳为主。技术上盘中期价下破870平台，有下靠860可能，但预期下方空间受限，暂不宜追空。

【操作建议】：下看860支持，多单等待870再试。

(倍特期货  李闯）

胶近强远弱可能越演越烈 远期跌势更加明确

随着美元不断走强，商品重心继续下移，以铜为首的基本金属补跌明显。相比股市的强劲，商品市场看空氛围没有任何改善。胶11月昨天摘牌，市场对去年成胶定价在较低水平。今年供需关系仍主要以现有庞大库存作为重要参考。时至11月下旬，1月持仓不减反增，使得1月仍存挤空条件，尽管走势偏弱，但多空还未在1月分出胜负，1月合约上继续存在较大变数。比较确定的是5月合约，不论1月挤空成功与否，其后续消化庞大库存压力，5月跌势较为明确。因此，操作上，不参与1月多空博弈，做确定性大的5月空头，建议始终保留一部分基本空单，耐心持有，若1月挤空成功带动5月反抽，新空随时介入，空单也可不断加码。

(倍特策略分析师：马学哲)

粕类空单注意下调止盈位

【外盘、消息】外盘因低位买盘，美豆粕收回跌幅，收于289.9下跌0.1降幅0.03%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连下跌50至2600元/吨，河北秦皇岛2590元/吨，山东日照2580元/吨，江苏连云港2580元/吨，广东湛江2540元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁下跌40元至1890元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕弱势震荡，1601豆粕持仓基本不变，1605豆粕增仓1.4万手，1601菜粕减仓2千，1605菜粕持仓基本不变。

【操作策略】巴西大豆种植速度加快，分析机构informa上调2016年度美豆大豆种植预估至8390万英亩。NOPA报告显示美豆10月压榨量为1.58895亿蒲式耳，低于市场预期，但该水准为同期最高水平。美豆在850一线暂获支撑。国内菜粕出现增仓，期价回落，豆菜粕价差有所恢复，关注其进一步扩大的可能性，并注意近远月合约的换月节奏。1601菜粕上方压力1930一线。豆粕价格继续弱势震荡，仍然为空头主导走势，1601豆粕上方压力2490一线。操作上，两粕空单继续持有，注意逐步下调止盈位。

（倍特策略分析师：黄晓）

短信：1601菜粕1930压，1601豆粕2490压。两粕 

棉花产量继续下调 维持强势

隔夜美棉反弹0.87%，市场评论为收到继续买盘的支撑。

11月美农报告数据方面，美棉产量降低6万包，库存维持平衡。全球需求调低68万包，库存调低90万包。整体基调较10月报告明显利多

中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

中棉方面，3128B报12942-18。

2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。 

新棉方面，最新的棉花产量统计显示，2015年，我国棉花总产量为521.6万吨，同比减少21.2%，较8月预测降低10.3%。新棉质量水平仍差。

操作层面，8月24日触发增持价，CF1601对应的12500，目前持有初始多头仓位的完全恢复。 

就目前的市场表现看，过去3个交易日，再次转换为近强远弱的格局，很明显，仍是低等级棉花在生成仓单的过程中受阻。

截止16日夜盘，CF1601对CF1605价差为430点，我们现在等待机会，以进一步向CF1605移仓。

就整体走势而言，目前棉花已经开始趋稳，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605会进一步上扬到11950一线进行整理，日内保持强势。 我们在区间内适当换手，并等待机会移仓。      

(倍特期货  李攀峰)

白糖或将考验前低

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘涨0.14美分，或0.9%，至每磅15.18美分。

【消息】1.俄罗斯经济与生活网站11月11日报道，据农业部数据，过去5年俄罗斯甜菜年均总收获量为3760万吨，与前5年相比增长28.5%，前5年期间的平均总收获量维持在2690万吨左右。俄罗斯甜菜主产区为中央联邦区，占种植面积的55%，伏尔加河沿岸联邦区占21%，南部联邦区占17%。截至2015年11月6日，俄罗斯甜菜收获面积为91.6%，收获甜菜3510万吨，产量为公顷378.5公担。

【期货走势】本周主产区降雨缓解，糖厂陆续恢复生产，现货方面企业继续出于回笼资金降价促销陈糖及主力移仓换月，在一定程度上令盘面承压，夜盘延续震荡下挫表现，短期仍难走出震荡下行通道或将考验前低。

【操作策略】以5400为多空分界线，上多下空或继续观望。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋区间震荡

观点：昨天鸡蛋期价大幅回落，其整体维持震荡格局。短期内支撑蛋价的因素为：鸡蛋现货价格企稳上涨、玉米等饲料价格出现反弹，市场整体多头情绪导致空头资金获利离场。然而，鸡蛋基本面并无实质性改观：在供应持续增加、短期淘汰量有限的情况下，鸡蛋后市供应压力仍然较大。总之，目前鸡蛋期价仍然缺乏内生的反弹能量，这导致其在后市或难有持续性的反弹行情，而呈现区间震荡的格局。技术上看，目前鸡蛋1601合约整体维持3700-3800区间震荡格局，今日需关注20日均线对期价的支撑作用。 

操作建议：短线交易。

（倍特期货 康 黎）