——专访外盘轻量组第十名操作指导吴国斌

获得第二届全球衍生品实盘交易大赛第十名的是，首位将美国物理学家BAK等人的“自组织临界原理（Self-Organized Criticality）”引入金融交易的交易员——吴国斌。这位“临界?凯利方程式”交易数学模型设计者向期货日报记者讲述了其二十多年的交易生涯。

从金融市场的“临时工”到“专家”

吴国斌早年南下打拼，做过装饰工程师，开过书店，也写过小说。他在24岁时接触了股票，作为一名兼职“散户”，他拿着几千元钱，每天靠报纸新闻进行交易，就这样在股市摸爬滚打了多年。2000年，索罗斯的《走在曲线前面的人》让正在选择职业方向的吴国斌，最终决定将股票交易作为其未来发展的方向。

大量的学习让吴国斌对股市有了充分了解，约翰·麦基的一句话则让他实现了从量变到质变的飞跃：“当你走进股票市场，你就走进了一个充满竞争的领域，你将面临世界上最凶狠的头脑的挑战，你必须发展自己的方法，不然你分不清真实与虚假。”

吴国斌告诉自己，每个人都需要有一个自己的交易系统和方法，不然分不清对与错。于是，他开始尝试建立自己的交易系统和方法。

价格运动的规律，图形只是一个市场现象，不能反映市场本质，因此，他希望从理论上去佐证这种现象是存在必然性的。

通过大量的学习，吴国斌终于找到了一个支持其猜想的理论——“自组织临界性原理”。该原理认为，一个动力系统存在各种力量的相互作用，这是一个能量重新组织的过程，当组织到某一时刻便会产生裂变现象，或者说崩溃，比如雪崩。这个原理可以适用于任何情况，包括自然灾害、动力系统，以及金融市场。

在他看来，和动力系统一样，金融市场的价格波动也存在“自组织临界性”。有大量相互作用成分形成的价格会自然地向临界状态发展。临界状态是一种必然会被打破的均衡。当价格处于临界状态，即使很小的影响也将产生一系列具有连续的方向运动，这就是趋势主干。他据此设计了“临界?凯利方程式”数学模型，以捕捉价格趋势主干。

“我的投资理念的核心是，价格一定存在‘自组织临界性’，我们就是去寻找这个‘临界点’，并在此附近交易。”吴国斌对期货日报记者说，临界点只是一个观察点，只有当价格超越临界点才可以交易，之所以等超越临界点再交易是因为贝叶斯定理，“从概率上讲存在后验概率，比如在临界点时，概率是不存在的，因为胜负概率都是50%，而当超越临界点，价格形成突破，这就产生了后验概率，这个概率大于50%，有利于进行交易”。

优秀的资金管理是获取复利的必要条件

交易策略上，吴国斌认为最重要的是资金管理，良好的资金管理能带来长期的复合回报。

在他眼中，只能长期持有盈利头寸。“既然已经判断它为自组织状态，随即又产生并突破临界点，若它不继续运动，那肯定就是错误的，因此要立即清理。”吴国斌说，对于盈利头寸，他坚信利润是会自己照顾自己，会长期持有。

“利润是会自己照顾自己的”，这是华尔街盛传的一句话。吴国斌认为，坚持长期持有是为了让利润充分成长，宁愿出现回吐也不轻易退出盈利状态，“把部分利润还给市场，也是投资游戏的一部分”。

不管股票市场还是期货市场，它们都可以说是一个有规则的投资游戏，需要用科学的方法进行计算并“下注”。为此，吴国斌引入了凯利方程式——在一个拥有正期望值的投资中，用科学的方法计算每次下单的最优资金比例，使资金增长率最大化、破产概率为0的公式。然后，他根据自己的交易系统，对凯利公式进行了简单改进。

对于一个交易信号，系统会根据其质量给出一个“投资额度”，这个“投资额度”就是风险资金。在取得风险资金后，系统会根据公式计算出投资的仓位。正因为有这样一套成熟的交易系统和科学的风险管理理论，吴国斌的交易生涯没有经历过“爆仓”，保持着持续盈利的状态。

“临界?凯利”模型不是简单的平台突破

在谈到“临界?凯利方程式”数学模型和“平台突破交易”的区别时，吴国斌说："自组织临界理论’是一个自上而下形成的理论，而突破只是一种图表形态，它没有思想，价格存在很多次突破，但可能一次都不是临界突破。”

简单地说，“临界?凯利方程式”模型量化的是市场上不同时间周期的人所持有头寸的成本；“平台突破交易”量化的是价格本身。“比如有4个时间周期的人，一个代表的是长期资金持有成本，一个代表的是中期持有成本，另外两个分别代表的是短期持有成本和超短期持有成本。这4个成本可能一致，也可能不一致。通过计算这些成本，找到它们组织达到一致的时候，这就是临界状态。”吴国斌举例说。

“当然，‘临界?凯利方程式’模型所设置的市场力量可能多达8种，当8种力量汇集一致时，我们就定义为临界状态。而‘平台突破’的考虑因素十分单一。”吴国斌同时表示，“我们的模型就是要描述多种市场力量能否汇集于一点，如果没有汇集而处于混乱状态，那么它们就在自组织。”

所以，吴国斌认为市场只存在两种状态：一种是在组织，一种就是临界状态。

期望做优秀的临界?基金管理人

谈到未来，吴国斌告诉记者，他会继续完善“临界?凯利方程式”模型。目前全球金融市场动荡加剧，大的行情越来越少，每年以日线为基础的交易信号很少，可能就一两个。因此，他希望把交易的周期降下来，降到一个短的周期内以提高收益率。据介绍，他目前获取“外盘”交易信号的基础是15分钟级别，而“内盘”希望可以达到5分钟级别。

吴国斌同时有一个商业梦想，即做一个优秀的资金管理人。

“帮助别人就是在成就自己。”吴国斌说，从商业价值和对社会的贡献看，在帮助别人时，自己获得了经济收益，同时也获得别人对你的认同。帮助别人赚钱，服务好他们，这是基于人的社会性，需要社会的认同感。他认为，做公共基金的管理人是很有价值的。

境外市场的交易品种丰富，“临界?凯利方程式”模型几乎在每个品种上都可适用，这给投资的多样性提供了保证。同时，境外市场利率较低，境外华人资产有强烈的保值需求，而且他们追求的是稳定收益，这一点正好契合了吴国斌自己的投资定位。

第九届全国期货实盘交易大赛获奖名单

部分获奖人员专访：

（重量组第一名）汪星敏：交易是一条永无止境的路

（重量组第三名）“01***363-1”:在失败中找到成功密码

（重量组第四名）蒋宇东：冷静、理性的电解铜期货爱好者

（重量组第五名）唐之神：专注基本面 坚持稳健的套利交易

（重量组第六名）龚健：以一颗谦卑之心对待市场

（轻量组冠军）丁伟锋：在看准的机会上敢于重仓

（轻量组季军）程智斌：做交易要快、准、狠

（轻量组第四名）吴玉刚：练好基本功 享受期货魅力

（轻量组第六名）朱俊豪：选择与自己脾性相投的品种

（轻量组第八名）代传功：瞅准时机 伺机而动

(轻量组第十名)徐仙根：把期货做好“没那么简单”

（程序化组冠军）王海亮：只有策略设计者才会对策略有足够的信心

(程序化组第六名)顾俊：做一个善于调兵布阵的好“将领”

（外盘重量组亚军）吴鸿智：顺势而行才能在期市长久生存

（外盘重量组第七名）李永涛：IT工程师转身为自由的外汇操盘手

（外盘轻量组冠军）苏琳：只凭感觉满仓操作

（外盘轻量组季军）许晋：买进便宜的品种，做空高价的品种

(外盘轻量组第四名、 重量组第八名）雷红军：看准趋势，混搭策略

（外盘轻量组第十名）吴国斌：从金融市场的“临时工”到“专家”

（基金组冠军）紫熙投资：投资是“长跑” 需以恒心待之

（基金组亚军）蒲劲松：“鳄鱼手法”是获胜的法宝

(基金组季军)张晓良：狙击趋势 重仓搏杀

（能源化工奖第二名）任丹宇：塑料、聚丙烯、甲醇是我的 “菜”

（资产管理奖第三名）汪斌：资产管理需要联合多个市场

（有色金属奖第一）林晓辉：期货市场的“不速之客”