铝

国内氧化铝供应宽松，同时受电力成本下滑的影响，亏损产能无法及时退出市场，铝市供应压力未减，在过剩产能出清之前，预计铝价将维持弱势，操作上建议逢高抛空为主。

逢高抛空

锌

当前全球精矿库存依然较大，大型矿山因资源枯竭而关闭并未带来预期的短缺。虽然嘉能可宣布锌减产50万吨，相当于全球供应量的4%左右，但阶段性过剩暂时掩盖了减产的影响。预计短期维持弱势，暂逢高短空为主。

逢高抛空

钢铁

现货跌幅重新扩大，终端需求仍将继续走弱。虽然粗钢产量和钢材库存有所收缩，但供大于求的压力仍然存在。除去交割贴水因素，RB1601贴水幅度不大，维持抛空思路。5-1价差近期受空头主动移仓打压和炉料价格带动，有所回调。但5月（10月）终端需求处于相对旺季且钢铁行业持续去产能要相对偏强，而1月仍受制于需求淡季和钢厂变现压力，5-1（10-1）反套仍可择机介入。

空单持有，反套持有

焦炭

钢厂亏损严重，资金紧张，有意打压焦炭价格，钢厂开工率下降，亦利空焦炭需求；焦化厂亏损加剧，生产收缩，焦化厂焦炭库存明显下降，港口焦炭库存出现下降，生产端短期有一定支撑。长期来看，国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格下跌趋势不改。关注宏观政策。空单滚动操作，买近抛远。

空单滚动操作，买近抛远

焦煤

终端需求疲弱，资金紧张，焦化厂亏损严重或使后市开工率下滑，焦煤需求转弱；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，近期港口炼焦煤库存大幅下降，有消息称部分地区现货紧俏，供给端短期有支撑。远月空单滚动操作，买近抛远。

空单滚动操作，买近抛远尝试

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，冬季来临，居民用电开始回升；全国重点电厂日耗低位回升，需求量亦小幅增加，但依然难抵供给端过剩，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价小幅反弹，秦港锚地船舶数略有回升。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。偏空操作。

偏空操作

天胶

11月中上旬仍然处于国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场价格走高，为美金胶价提供一定支撑，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，应压力不断释放、终端需求持续低迷，将是压制价格的主要因素，短期建议逢高短空。

短期建议逢高短空

大豆/豆粕

当前美豆几乎定产，12月供需报告对美豆产量将不再调整，明年1月会进行产量确认调整，而当前南美处于播种期尾声，南美产量尚未成为市场主要分歧。当前市场焦点将集中在需求端的美豆出口进度上。当前美豆出口进度出口较慢，要达到美国农业部的出口预估，美豆周度出口速度需在去年出口速度的基础上进一步提升。美豆期价在近一个月维持震荡可能性偏大，美豆01期价关注850附近能够有效支撑，国内豆粕01合约关注2400-2450支撑。

美豆01期价关注850附近能够有效支撑，国内豆粕01合约关注2400-2450支撑

菜籽菜粕

玉米等品种的止跌回升利于菜粕，菜粕近期走势也强于豆粕，但中长期来看将跟随豆粕走势，菜粕短线或观望。

菜粕短线或观望

豆油

油脂方面，美国12月加息概率提升，利空整体大宗商品，外加MPOB报告利空棕榈油，国内油脂不急于抄底操作，棕榈油关注前低支撑。 

国内油脂不急于抄底操作

棕榈油

油脂方面，巴黎恐怖事件提升避险需求，外加美国12月加息可能性较大，在美国加息落定之前，美元料延续强势，利空整体大宗商品，国内油脂不急于抄底操作，棕榈油关注前低支撑。 

国内油脂不急于抄底操作，棕榈油关注前低支撑

鸡蛋

近期现货价格有所反弹，但上方空间暂不乐观，jd1601在60天线压力较大，关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

开榨后由于天气影响，开榨进度放缓，有糖厂出现断槽，或影响开榨进度和甘蔗出糖率。目前，白糖配额外进口利润快速萎缩至800元左右。云南旧糖结转和走私糖的问题依然客观存在，但是广西整体开榨偏晚也为消化利空腾出了时间。当前基本面缺乏指引，郑糖操作参考技术为主。郑糖605合约关注5300支撑，压力5430和5500，低位不杀跌。

605合约关注5300支撑，压力5430和5500，低位不杀跌

棉花

新疆及内地籽棉采摘已近尾声，但内地籽棉收购进度仍然较慢。虽然棉农惜售情绪缓和，但轧花厂收购谨慎，更加青睐新疆棉和高质量棉。目前棉花内销稳中有升，但服装出口同比下滑，终端仍处于去库存周期。未来重点关注兵团销售定价，以及仓单棉的品质和抛储情况，最重要的仍是下游需求是否能有所改善。棉花601合约12400附近了结。

601合约12400附近了结

PTA

目前PTA工厂负荷仍低，但下行空间有限，后市PTA工厂开工将逐渐回升，需求端仍疲弱，市场普遍预计经济低点为明年二季度，短期需求将维持低迷。当前现货供应偏紧，库存较低。逸盛海南装置近期重启，后市供应紧张或有所缓解，单边暂时短线为主，买PTA01卖PTA05正套离场。

买PTA01卖PTA05正套离场

LLDPE

LLDPE基本面，线性利润良好，线性开工率依然高位，石化库存维持正常水平；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货，后市需求仍可有所期待。PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。目前在经历暴跌后L05基差进一步扩大，接近历史高位，买L01抛L09正套可部分止盈，PP暂维持弱势判断。

买L01抛L09正套可部分止盈，PP暂维持弱势判断

玻璃

当前现货需求已经逐步从销售旺季向淡季转换，因此市场信心稍显不足。对于后期现货价格，大部分生产企业和贸易商都比较谨慎，因此不愿过早囤货。贸易商目前在销售策略上以随进随出为主，保持自身相对低位库存状态。现货价格近期将以僵持为主，部分区域市场价格会略有变化。多单持有。

多单持有

甲醇

从基本面来看，步入11月份，国内甲醇本土开工攀升至61%；其中西北开工水平接近7成。当前以主产区为首的内地市场供应面相对充裕。此外随着气温转冷，部分传统下游需求面临缩减预期；而新型下游需求或相对稳定。另降雪、大雾天气及车辆配货困难，导致西北运力不足、货物外运周期加长，后续主产区企业库压仍面临“考验”。港口方面，考虑到美金盘支撑、库存量相对偏低等提振，短期行情或延续坚挺态势，但目前西北、鲁南等地与华东套利窗口开启，部分西北货物已销往江苏、宁波一带，或对市场造成影响。操作上甲醇现货套利空间打开，1-5正套离场。  

甲醇现货套利空间打开，1-5正套离场

铁矿石

虽然近期钢厂开工维持，铁矿石现货持稳。但伴随各种钢材现货跌幅扩大，钢厂减产压力重新增加，后市现货矿价下行压力仍然较大。I1601不建议做多，维持反弹抛空思路。如果减产预期重新增加，则不利于1-5正套，离场。。

反弹抛空，正套离场

股指

经济结构改善及中概股首次纳入MSCI指数支撑信心， M2超预期但信贷和社融大逊预期，股指警惕回调风险。

警惕回调风险

国债

周一市场传言降准带动市场反弹，最终证实只是10月份降准后续动作。关注本周IPO重启对市场影响，期债观望。仅供参考。

观望