说一套，做一套，是目前股市的重要特点

人们在谈论A股市场强弱牛熊时，大都以上证指数为标准。但从股票表现和资金流向看，人们选择的投资品种，却大多是对上证指数影响有限的中小盘、中低价品种。也就是说，中小盘成长股、中低价题材股，新兴产业股的上涨幅度及活跃程度，远远大于上证指数。可以这样讲，现在的上证指数对现在的A股行情，不具代表性。

今天上证指数一度大涨超过70点，原因是券商板块整体大涨。这种情况近期经常见到。券商股要么不涨，要么突然大涨，而且是集体大涨甚至暴涨。我们知道，券商股是仅次于银行股的权重板块。券商股大涨，上证指数必然大涨。上证指数大涨的同时，盘中个股活跃度则在明显降低，甚至出现大小盘股票的大分化。就说今天吧，上证指数大涨的时候，沪市涨停的股票却明显减少，深市涨停个股也明显不及平时。券商股大涨，带动指数上涨的同时，两市甚至可能出现小盘成长股大面积跌停的现象！人们担心风格转换。担心了一次又一次，风格一直没有转换。大盘股上涨，上证指数大涨，但沪市成交量却一直无法有效放大。大盘股失去了以往的行情影响力，投资者不愿轻易跟风。赚指数不赚钱，是人们面临的最大困惑。

券商股集体大涨具突发性。券商股大涨，主要是机构资金强力推升所致。券商股上涨，往往伴随着种种传说，不论真假，一般人难于参与。这是因为机构钱多，又大多是公家的钱。机构喜欢大盘股，蓝筹股，崇尚价值投资天经地义。一般投资者钱少，钱主要是自己的，或是借来的钱（融资），赚钱的压力也会增大。故他们将短期账面涨跌、盈亏看得较重。在操作上，偏好小盘股、题材股、低价股、成长股等短期见效快的品种属自然而然。机构与散市，猪八戒玩乌鸦——啥人玩啥鸟。你玩你的，我玩我的。表现在盘面，指数涨了，机构与专家、媒体大多谈论上证指数涨了多少，是否形成了突破，下一个压力位，目标位大概在多少点。而一般投资者，显然更看重短期涨跌盈亏，他们所关注的，大多是对上证指数影响不大的小盘成长、新兴产业，低价重组题材型股票。目前的A股市场，仍以个人投资者为主导，杠杆资金的运用，也多以个人投资者为主。这样的投资者结构，一定程度上决定了目前A股市场说一套，做一套的现实格局。

我认为，后市人们仍然会继续谈论上证指数，以上证指数说事儿。而在实际操作中，人们仍对影响上证指数有限的小盘成长与低价题材类股票感兴趣。这样的格局，预计短期内很难改变。

说归说，做归做，后市仍可重点跟踪、关注、参与个股机会。

本周一的走势比较典型。两件突发性消息与事件，让人们普遍预期股市会下跌。一是证监会推出新政，将券商融资的保证金比例提高一倍。意在防范杠杆风险。周一两市成交缩减至9000亿，这也是政策强力压缩杠杆空间的必然结果。上周开始两市持续单日突破万亿的资金流量，短期内明显受到抑制。二是上周末法国发生了震惊全球的恐怖事件。市场受到了惊吓，人们本能预感本周一A股市场会大跌。周一大盘低开之后，逐步震荡向上并收中阳线，说明目前市场做多意愿强烈，逢低介入的操作行为比较普遍。面对突发性利空，投资者参与热情没有受影响，反而将下跌当成了补仓或入市的机会。在周一两市成交明显缩减的背景下，涨停股票超过100家，这是好现象。这样的市场气氛，也让人们有理由继续看好后市。

我仍然认为：后市的主要机会在个股，不在指数。后市的机会主要在小盘成长、新兴产业、低价题材（包括年底大比例送转）、沪深两市本地股。而不在大盘股，蓝筹股。尽管券商股不竭余力，推高并支撑了上证指数，但从资金流向和短线资金的炒作效果看，大盘股持续上涨能力，仍会受到市场质疑。