近日LLDPE无论是现货市场还是期货市场都显现出上涨动能明显不足、部分地区冲高回落迹象较为明显。节后价格上涨过快，下游工厂短暂接货小高峰已经结束，对高价位抵触情绪明显。而期货市场上，尽管国际原油连续上涨，但LLDPE已经无力跟进，维持弱势震荡，从本周一起连续的强势反弹格局告一段落，转入横盘走稳态势，市场对后市供应压力依然耿耿于怀。

　　鉴于原油大幅稳步上涨之下，PE仍维持弱势震荡，凸显了包括PE在内的化工品的疲软态势，后市上行动能明显不足。所以操作上，我们建议逢高沽空，但短线空单的入场点位还可以等待，中长线空单可以考虑入场布局。

　　现货市场跟涨乏力

　　当前，LLDPE市场上我们很难看到确实的利好因素，下游需求似乎没有机会反转。尽管中石油和中石化先后因为库存压力缓解、国际原油上涨以及节后补货需求增加大幅调高挂牌价，但PE市场跟涨乏力，下游工厂/中间商对高价位接盘较为谨慎，成交显现僵持。外盘市场，虽然贸易商报价试探性小幅走高，但是在高位成交上也同样受挫。

　　在需求难以出现增长的情况下，供应压力是目前影响市场的最大利空因素。福建联合和独山子开车对国庆过后的PE市场形成了供应压力，其中独山子100万吨/年的乙烯及90万吨/年的PE装置在9月中旬开车后生产非常顺利，开工率达到了80%，新增产能在需求无处增加的市场环境下注入了不少供应压力。较高的国内企业库存和港口库存都给LLDPE施加了压力。

　　总之，在国内供应增加及进口增加的压力下，PE的社会库存将维持在较高的水平，而下游用料企业订单较少、采购需求放缓，而农膜用料需求尚未开始，供应压力将是目前很大的利空因素，且这种压力很快会反应在PE价格上。

　　乙烯连续走低 塑料失去成本支撑

　　目前，由于终端用户库存水平较高，采购意向薄弱，乙烯价格走低。当前亚洲乙烯报价在760-770美元/吨CFR东北亚和780-790美元/吨CFR东南亚。亚洲聚乙烯价格在1145美元/吨左右CFR中国窄幅波动。但是，衍生物市场的坚挺并未刺激乙烯市场，终端用户仍然不急于采购。中国方面，终端用户乙烯库存仍然处于高位。另外，由于预期伊朗方面供应将有所增加，台湾地区终端用户也不急于入场。通常，伊朗乙烯多往东南亚销售，但由于东南亚市场供应较为过剩，或将向台湾地区出售。东南亚市场上，受中东供应增加的影响，东南亚价格略有下跌。

　　乙烯价格的下跌使得LLDPE生产成本进一步下滑，提升了毛利的压缩空间，相对较高的毛利为LLDPE进一步回落腾出了空间。

　　在LLDPE本身供需基本面较弱的情况下，上游乙烯价格的走低使其丧失了成本上的支撑。一方面是供应压力的忧虑，一方面是迟迟没有起色的需求及被压缩的毛利空间，注定了LLDPE后市的反弹行情难以持续，多头的积极情绪难以为继，短期偏空的因素仍将主导市场。