今日宏观主题 

楼市去库存压力持续 

近日政府高层连续提出应化解房地产库存，促进房地产业持续发展的要求。从国家统计局提供的库存数据来看，10 月末，我国商品房待售面积 68632 万平方米，比 9 月末增加 2122 万平方米。而今年楼市库存整体也呈上涨趋势，除五月份库存下降了 15 万平方米外，其他月份均为上涨，已经从年初的 62169 万平方米涨到了 68632 万平方米。

虽然库存整体在持续走高，但一二线城市和三四线城市却有明显的分化，一二线城市的库存压力明显少于三四线城市，库存再度走高提示整个行业的系统性风险加大，如果这样的现象长期持续，房贷违约、房企资金链等风险都会上升。 去库存的关键是刺激需求，主要工具仍然集中在金融、货币和财税这三个方面。首先，金融政策将成为重要工具。比如可以将房贷首付比例进行调整，改革公积金制度，激活沉淀资金，支持个人住房消费。另外，货币政策作用依然不可或缺。今年以来货币政策一直宽松，多次降息降准，促进住房消费去库存。在财税政策上，也存在进一步减税的可能性，比如二手房交易的营业税。结合个人所得税改革，可能实行购房贷款利息抵扣个人所得税政策(比如针对首套住宅、二套普通住宅)等。 

综上所述，我们认为，但一二线城市和三四线城市却有明显的分化，一二线城市的库存压力明显少于三四线城市，去库存的关键是刺激需求，主要工具仍然集中在降低房贷首付、货币宽松和财税降低这三个方面。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1511 合约，周二股指冲高后大幅回落，回到了起点，短期可能将开始在区间震荡。如果周三上涨，3745 点会有压力，会有回调，但如果突破， 3781点有震荡，之后上方前期高点 3833 点会再有回调，之后如果继续突破，将开始继续的上涨走势，上方 3900 点会有回调。 

如果周三下跌，3685 点有强支撑，这里也是震荡的下边缘，可能将会继续上涨，但如果跌破，多单须止损，可能会开始一段下跌走势行情，3635 点有震荡，3573 点才会再有大幅反弹。 时间上看，18 日有转折点。 

股指期货短线交易策略 

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周三（11 月 18 日）IF1511 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3685 点止损，3745 点止盈。 

2) 突破 3745 点，买入，3730 点止损，3833 点止盈。

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3718 点止损，3685 点止盈。 

2) 跌破 3685 点，卖出，3695 止损，3635 点止盈。