股指期货

多单谨慎持有

今日早盘3组期指小幅震荡，总体维持强势状态，盘中券商、房地产、银行等权重股轮番拉升，助推指数上涨，午后多数券商股开始翻绿，且出现跌停个股，银行、地产股虽然护盘积极，但市场成交量明显不足，最终3组期指均以下跌收盘。消息上，近期多数媒体报道中国房地产库存连年上升，且房地产投资开发等数据连续数月表现弱势，因此市场预期政府会出台相关政策再次刺激房地产行业，且前期地产股表现弱于指数，今日出现补涨属于正常现象，其持续性有待观察。资金面上，隔夜SHIBOR继续小幅下行，两市融资余额十一连升，总额达到11945亿元，近期资金面宽松，且IPO重启，部分投资者有配置市值的需求，因此近期股市表现较为强势。今日上证指数虽然出现下跌，但仅缩量成交3923亿，属于正常调整。技术上，上证指数围绕3600点一线年线附近震荡，短期均线粘合，行情仍需时间选择方向。3组期指主力合约由于临近交割，贴水已经逐步收敛，而下月合约仍贴水当月合约幅度较大，显示市场仍对后市走势缺乏信心。操作上，目前IC主力合约表现较强，多头格局明显，而IF、IH主力合约走势趋弱，短线谨防破位下行，因此建议多单谨慎持有。

国债期货

暂且观望

今日国债期货震荡下行，跌落多条均线，持仓量上两期限主力合约已由1512移至1603，成交量近日也有明显增加。货币市场上，SHIBOR除隔夜外各期限均微幅上涨，银行间质押回购利率多数上行，新股发行对资金面的影响有所显现。一级市场上，近日财政部招标发行的7年期国债中标利率为3.1263%，略低于二级市场水平，不过配置需求平平。经济疲态及货币宽松预期虽未改变，但继经济数据公布之后，缺乏消息面及政策面的进一步指引，期债交投较为谨慎，均线趋向粘合，料期价短期或延续震荡，建议暂且观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，整体维持弱势。昨日美国公布的10月CPI经季调后环比上涨0.2%，为三个月来首次上涨；不包括波动较大的食品和能源价格在内的10月核心CPI也上涨0.2%。全美住宅建筑商协会公布的报告显示，11月住建商信心指数较10月数据下降3点，降至62，差于预期的64点，10月数据被上修为65点，为10年来最高水平。资金面上，SPDR持仓量维持在661.94吨，SLV持仓维持在9867.78吨。总体来看，美国通胀数据走高提振市场加息预期，预计贵金属依然维持弱势运行格局，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，沪期铜弱势延续，一路回落，今日持货商仍维持昨日水平区间报价，虽有部分大型贸易商入市收货，但盘面持续回落的情况下，中间商和下游企业多等待更低盘面入市，需求不佳，尤其是规模性下游企业。今日沪铜围绕35000整数关口震荡，期价偏空格局难改，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单继续持有

近两日本地市场需求或是成交都没有任何改善，现货报价继续下跌。主导品牌继续下调20元/吨，市场经销商也普遍跟随10-20元/吨。部分资源的跌幅更为明显，以大厂厂提为例，代理商们竞相跌价，个别甚至报至1800元/吨以下，而三线品牌螺纹也来到1700元/吨关口边缘成交。今日螺纹钢主力1605合约继续走弱，期价再创新低，整体延续偏空格局，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

上海市场基本保持平稳局势，资源流通量逐渐减少，商家订货困难，钢厂发货也困难，市场达到一个相对平衡。现货价格保持稳定，涨跌都有一定难度。接近年底，钢厂财务状况堪忧，继续采购原料的资金甚至已经不足，排产状况多数都有一定问题，市场投放量也缩减不少，但市场整体心态依然偏悲观。热卷主力1601合约继续震荡回落，整体表现依然偏空，预计短期难有起色，观望为宜。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交集中9910-9920元/吨，贴水130-120元/吨，无锡现货成交集中9910-9920元/吨，杭州现货成交集中9920-9930元/吨。华东市场货源仍显充裕，但接货意愿仍未见明显起色，市场成交相对艰难，持货商被迫调低售价出货，整体市场仍显疲软，交投偏淡。现铝价格在全线回落万元关口后，年末回笼资金需求下，铝企惜售不足，从而支持现铝对期铝高贴水行情持续。期货方面，沪期铝维持震荡行情，期价围绕万元关口展开博弈。就沪铝单个品种而言，万元整数关口支撑较强，空头缺乏信心进场打压价格；但近期沪铜表现极为弱势，一定程度有所拖累沪铝价格，关注其他金属走势，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交12810~12880元/吨，对沪期锌1601合约升水430~升480元/吨，锌价大跌，炼厂惜售，国产注册升水继续抬高，贸易商有意抬价，但成交不乐观。市场进口锌市场流通品牌有所减少，下游接货量一般，略逊于昨日。今日沪锌期价再度下行，盘中跌破12400元/吨一线，整体弱势格局难改，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交69900-71000元/吨，10-15%镍生铁自提价格720-740元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水300元/吨成交，期镍连跌不止，贸易商出货为主，下游已恐慌，采购下降，市场成交清淡。今日沪镍期价震荡下行，继续向70000元/吨关口一线下滑，偏空思路操作。

锡(SN)

轻仓试空

今日沪锡市场主流成交88000-89000元/吨，成交一般。云锡88800-89000元/吨，云亨云山云象云祥飞碟88200-88500元/吨附近，南山金龙皇岗88000元/吨。市场部分品牌供应偏少，近期下游入市兴趣萎靡，成交平淡。期货方面，沪期锡延续跌势，整体期价偏空，主要是受沪铜极为弱势行情的拖累。而且伦锡跌破盘整区间下跌概率偏大，操作上建议投资者可轻仓试空。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格弱稳，成交一般。远期现货方面，市场资源多以12月份高品粉矿为主，报价相对坚挺，而买方心里价位偏低，导致成交较难。国产矿市场矿价下跌，成交没有起色。华北地区矿价弱稳。今日铁矿石主力1601合约继续回落，期价表现依然偏弱，空单继续持有。

天胶(RU)

空单继续持有

今日天胶期价窄幅震荡运行。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内建议投资者仍保持偏空思路，1601空单继续持有。

塑料(L)

暂时观望

现货方面，PE市场价格延续跌势，PE市场价格持续阴跌，线性、低压和部分高压分别跌50元/吨左右。线性期货高开后震荡下滑，多数石化仍以降价为主，诸多利空因素，导致市场交投气氛低迷，商家继续跟跌报盘。然下游接货积极性偏弱，谨慎观望，按需采购居多。PE方面目前库存仍然很低，下方空间有限。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，考虑塑料存在补跌可能以及L-PP价差收窄，建议观望，激进者空单跟进。

聚丙烯(PP)

空单减磅

今日PP主力合约早盘高开后一度下杀，但随后上扬收涨0.42%，前期空单可暂时止盈。现货方面，国内PP市场价格呈现弱势整理态势。部分石化出厂价下调，加之PP期货盘中震荡，现货市场承压。多数贸易商延续让利出货，维持低库存运行；下游需求跟进缓慢，市场货源难以快速消化，成交以低价货源为主。考虑目前现货短期难以继续下行，建议空单减磅。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA期价维持窄幅震荡状态。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。基本面上看，近期多个厂家减产，短期内对PTA的供应会有偏紧预期，但由于目前PTA开工利润处于年度高点，后期产能复工预期仍旧较强，转弱预期，因此中长期来看PTA价格仍会维持偏空状态，建议保持空头思路。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，市场普遍预期较弱，河钢追降30元，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日小幅下跌。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

远月空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日维持震荡。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议远月空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

近期甲醇现货市场盘整为主，各地走势呈现区域性，涨跌稳均有体现，内地整体较弱，而港口相对强势。近月期货价格坚挺，对港口业者报价有一定提振效果；内地则仍将以各地供需情况作调整。今日甲醇期价增仓下行，再创新低，远月合约封于跌停，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

空单谨慎持有

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价震荡盘整，均线系统有死叉迹象，操作上建议空单谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1601合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日小幅高开。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

关注5300元/吨支撑

今日白糖期价增仓下行，继续加速探底。市场方面，目前糖市面临新旧交替，部分糖厂降价促销，回笼资金开榨新季甘蔗，近期糖厂以出库为主，挺价意愿较弱。不过，昨日柳州报价5220元/吨一线，较上个交易日下调10元/吨。近期桂林糖会结束，各地区产量基本符合预期，产量预期在920-960万吨，去年产量定格在1042万吨，2015/2016年度减仓已经是定数，且会上传出未来一年国家将进一步加强对进口糖控制的言论。加之，原糖再次站上15美分/磅关口，近期或将对国内糖市提供比价利多。同时，广西地区多地出现大规模频繁降雨，导致部分糖厂断槽，且新季甘蔗存在出糖率下降的风险，近期消息偏利多，但技术面未能守住5300元/吨，且放量跌破60日均线，且近期59价差逐渐缩小，若9月跌破5月价格，则将形成反向市场结构，建议前期多单离场观望。

玉米及玉米淀粉

玉米维持逢高沽空思路，淀粉15套或者高位沽空

今日连玉米期价高开后回踩10日均线后小幅反弹，5月临近1900元/吨卖压相对较重。市场方面，东北港口价格涨跌互现，华北玉米价格反弹趋势仍在，。截至11月15日，东北收储量达到611万吨，第三期收储数据明显加快，较上一期增加369.52万吨，进一步体现出农户交粮积极性有所提高，预计短期内粮源偏紧的态势将有所延续。不过，受收储定价以及盘面玉米质量标准的负累，1601合约将在2000-2050元/吨区间达到因产业卖盘所激发的顶部，而1605合约顶部基本在1900元/吨附近。淀粉方面，期价上攻60日均线附近，多头集中离场引发期价大幅回落，盘中短暂下破2100元/吨。基本面上，目前因淀粉厂看空后市库存维持低位，近期阴雨天气引发粮源上量困难，淀粉现货相对紧俏，但预计天气市升水会在1周内缓解，相对而言，1月继续多头操作可能性大，但阶段性短缺无法持续至5月，再考虑到运补200元/吨执行预期，5月淀粉上攻动能相对较弱，建议15价差70元/吨左右考虑买1抛5套利，或者2140元/吨附近轻仓试空。

豆一(A)

1月空单继续持有

今日连豆期价震荡偏强，由于连跌两日，技术上存在反弹需求。市场方面，虽然11月存在一定食品厂备货，但整体供应过于宽松的格局难以扭转，下游厂家效仿去年持续压价的概率较大，阶段性供应端无法缓解。加之湖北大豆今年的价格走势引发市场担忧，且进口豆仍流通在食品环节，加之俄罗斯豆南下冲击国内非转基因市场，截至春节前，大豆现货价格不存在大幅反弹的可能，大概率弱势下行。因此，基本面相对确定的1月合约承压较重，预计后期易跌难涨。操作上，建议1月空单在3800元/吨附近介入，中期目标位3600元/吨。

豆粕(M)

空单离场观望

11月报告基本奠定了庞大的供应预期，不过在南美大豆没有进一步挤占美豆出口的背景下，美国农民依旧惜售，不过目前中国的购买速度依旧偏慢。巴西增产预期仍使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下，加之阿根廷的选举阴霾，近期粕类市场仍难有反弹预期。国内来看，11和12月的到港预期近1500万吨，近月基差依旧偏弱，现货3周内跌幅约200元/吨。不过近期持续放量的现货成交值得空头谨慎对待，沿海大豆、豆粕库存都没有明显的上升，近月豆粕不建议追空。近期美盘在850美分/蒲一线再遇支撑，建议豆粕上空单可暂时离场观望。

豆油(Y)

在商品偏强，维持多头思路

原油市场价格依旧偏弱，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，上周末现货成交趋降，豆油商业库存在100万吨一线徘徊。操作上，豆油单边上涨受阻，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续将豆油作为相对强势的商品，单边交易者建议暂时观望，对冲或套利交易者仍可将豆油作为偏多头寸操作。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期被再度延后，10月产量只比8月高峰期略微下降，部分机构认为厄尔尼诺对马棕产量的真实效应或将在明年1季度体现。从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，最新11月上半月出口环比上升1.8%左右，不足以有效去库存。10月马棕库存创下历史高点，就这点来说，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求，以确保马来去库存，因此做窄豆棕价差的季节性套利头寸仍需等待马棕产量减少的预期重建，当下这一预期并不强。操作上，临近12月，追空油脂不易，建议暂时观望。

菜籽类

菜粕仍以偏空思路操作

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价尚难以摆脱豆粕进入偏强运行状态，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，基于粕类中期仍显弱势，我们并不建议参与短期的技术性反弹，继续以偏空思路操作。菜油方面近期供需面有所转好，进入12月后菜、豆油双双进入备货旺季，建议菜豆油价差扩大头寸离场观望。

鸡蛋(JD)

空单轻仓持有

今日鸡蛋期价探底回升，上方多条均线压力，预计近期将有望继续走弱。市场方面，货源不多，养殖户低价惜售，经销商走货尚可，下游批发商买涨不买跌，各环节基本无存货。因市场无利好因素支撑，蛋价上涨幅度不大。预计全国鸡蛋行情有稳有涨，部分涨0.10元/斤以内。虽然目前现货价格出现一定反弹，但整体蛋鸡存栏上升趋势不变，将明显抑制蛋价的上行空间，考虑到1509最终结算在3800元/500kg附近，横向对比来看，1月缺失季节性因素以及存栏因素，若期价上探到3800元/500kg则存在明显高估的嫌疑，建议1月空单轻仓持有。