宏源期货早评：矿价远期预期进一步下调

宏观指引

11月18日统计局公布2015年10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有33个，上涨的城市有27个，持平的城市有10个。环比价格变动中，最高涨幅为2.1%，最低为下降1.0%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有54个，上涨的城市有16个。10月份，同比价格变动中，最高涨幅为40.5%，最低为下降6.5%。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1840元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1550元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报380元/吨，唐山国产矿报515元/吨，普式报价46.50美元/吨。唐山二级冶金焦报710元/吨，天津港准一级冶金焦报805元/吨。京唐港山西产主焦煤报720元/吨，澳产主焦煤报660元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于1716元/吨，涨幅-1.38%，总成交量为1106878手。铁矿石夜盘1601收于334.5元/吨，涨幅-0.74%，总成交量为405428手。焦炭夜盘1601收于701.5元/吨，涨幅-0.21%，总成交量为27658手。焦煤夜盘1601收于559.0元/吨，涨幅-1.06%，总成交量为129214手。

技术分析

螺纹主力1605跌破布林下轨，通道开口有所放大，发出季度看跌信号。MACD低位死叉，柱状线翻绿。均线空头排列规整，空头格局。

铁矿石主力1601回落至布林下轨处，通道开口陡峭下行，下轨支撑较为微弱。MACD快线受到慢线反压后再度下行，柱状线向下走长，但尚未抵达超卖区，仍有继续下探可能。CCI水平极低，趋势看跌。

焦煤主力1601低开低走，K线主体击穿均线排列支撑，从逐步向震荡区间下沿过渡。MACD未能突破中轴阻挡，短线看跌。

小结

隔夜螺纹钢成交量放大，行至消费淡季，下游需求毫无亮点可言，螺纹成交重心再度崩塌。铁矿石空头抛压并不算猛烈，夜间成交量略显清淡，早在周初矿石远月合约就已经跌破40美元/吨，抵达市场预期价位。接下来需观察年底甚至明年钢厂减产力度，如果炉料需求大幅萎缩则明年铁矿石预期价格将有望继续下调，成交重心有望向30美元/吨靠拢；如果铁矿石价格的走低令钢厂复产情绪抬升，令减产规模不再扩大，则铁矿石仍有望维持紧平衡态势，震荡区间则会落于40美元附近。但不论如何，钢铁加速去产能已经是箭在弦上，一段时间内看不到任何反转可能性，除非出现极强有力的外力干扰。操作上，钢矿谨慎沽空，轻仓为主。焦煤供应端收缩显著，只是价格受下游拖累，形成低位整理平台，观望为宜。