股指期货

多单持有

隔夜美股和新加坡A50期指同步上涨，今日早盘3组期指小幅高开后维持震荡态势，近期蓝筹股表现活跃，而创业板指数出现了较为明显的调整，但今日创业板指数明显涨幅较大，有效的激发了市场的人气，午后3组期指集体上行，最终均以上涨收盘。消息上，受近期IPO重启的影响，次新股出现大面积涨停，激活了市场人气，而蓝筹股则表现相对弱势，因此今日IC主力合约涨幅较大，而IF、IH主力合约涨幅相对较小。资金面上，央行今天进行7天气逆回购操作，中标利率2.25%与上次持平，隔夜SHIBOR小幅上涨至1.7850%，从成交量来看，近期由于IPO重启，多数资金已经开始筹备打新资金，有数据显示前天就有10只打新基金成立，募集金额超过200亿元，因此上证指数近期缩量态势明显，今日虽然以上涨报收，但成交额仅在3200亿元左右，创出近期新低，显示IPO对市场有一定的资金分流作用。技术上，3组期指在调整之后今日再次上涨，强势特征明显，其中近月合约已经平水现货指数，而远月合约对现货指数的贴水也有所收窄。从均线系统来看，3组期指均维持多头排列，短线有进一步的上行动能，操作上建议多单持有。

国债期货

暂且观望

今日国债期货主力冲高回落，未能站上短期均线。央行公开市场进行200亿元逆回购，当周净投放资金100亿元，近日受新股即将发行的影响，货币利率有所抬升，不过央行适时增加资金投放将缓解打新对资金面的冲击。近期国债收益率有所反弹，不过10年期与7年期维持倒挂，市场对未来经济并不乐观，央行虽无意过度放水，但仍有意维持流动性的宽松，基本面对期债的支撑未改，然而新晋主力1603合约技术形态较弱，上方均线压制明显，在缺乏消息面及政策面的进一步指引下，期价短期或将延续震荡，建议暂且观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属震荡偏强，但中期趋势依然偏空。美国方面，今日凌晨，美联储发布的议息会议的会议纪要显示，大多数美联储官员对12月加息持开放态度，表示到下次政策会议时，开始加息的条件可能已经得到充分满足，此外，三位美联储高官表示支持加息，数据方面，美国商务部公布的数据显示，美国10月新屋开工数量降至七个月最低水平，但10月营建许可总数激增，表明该国房市依然稳健。总体来看，美国经济向好及美股大涨或将继续利空贵金属，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，沪期铜继续回落，今日交割货源流出，供应持续宽裕，持货商报价较昨日区间收窄，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分贸易商入市收货买现抛期。今日沪铜最低价刷新阶段性低点，空头格局明显，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

受连续成交不畅的影响，今日现货市场各资源价格继续下调，幅度10-20元/吨。由于期货价格的大幅下挫，市场开始恐慌，竞相杀价，最大跌幅达30元/吨。午后主流钢厂申特再下20元/吨，击穿1800元/吨。今日螺纹钢主力1605合约大幅回落，期价盘中击穿1700元/吨一线，整体延续空头走势，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

上海港已经陆续有承钢资源到货，主要是承钢低合金为主，预计有1万多吨，将在华东区域投放，届时市场低合金资源将会有效补充。天津热卷上涨再次遇阻，预计价格即将回落。市场情绪仍在低谷，陆续到货让商家对年底不抱太多期望，终端投资也较为谨慎，市场阴跌的可能较大。今日热卷主力1601合约大幅下挫，整体延续偏空表现，观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

今日现货市场上海现货成交集中在9820-9840元/吨，贴水130-110元/吨。受铝价接连下挫影响，下游加工企业观望情绪愈加浓厚，持货商不断调低价格出货，但市场接货意愿不足，市场成交量略有下滑，今日华东整体成交偏弱。今日沪铝期价震荡下行，触及9800元/吨一线，弱势格局难改，偏空思路操作。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交12500-12610元/吨，对沪期锌1601合约升水440至升水520元/吨，进口锌升水170-升水200附近。期锌持续大跌，炼厂惜售，国产进口价差进一步拉开，下游多采进口，国产成交一般，进口成交略显活跃。今日沪锌期价大幅下挫，盘中跌破12000元/吨关口，锌价维持弱势格局，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交68900-70000元/吨，10-15%镍生铁自提价格720-740元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水飙升500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水300元/吨成交，期镍连跌不止，贸易商惜售心态增加，下游多停止采购，市场成交清淡。今日沪镍期价大幅下行，预计将下探至69000元/吨一线，偏空思路操作。

锡(SN)

偏空思路操作

今日现货市场今日沪锡市场主流成交87000-88000元/吨，下游采购消极。早盘沪锡1601盘子大幅下跌，不少套盘现货跟随盘面大幅贴水出货，部分云锡成交87000元/吨贴水成交，厂家货源偏紧，市场主流价格成交87000-88000元/吨。南山金龙伟泰成交活跃，货源偏紧。今日沪锡期价震荡下行，整体维持偏弱格局，偏空思路操作。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场弱势下行，阴跌持续。钢价回升无力，矿价承压不减。国产矿市场矿价持续下跌，钢厂采购国产矿出现跨区域出现采购现象，国内矿供应进一步减少，情绪相当悲观。今日铁矿石主力1601合约大幅下挫，但整体相对远月合约依然相对抗跌，空单继续持有。

天胶(RU)

空单继续持有

今日天胶期价继续延续前日下跌的趋势，1605合约价格盘中多次跌破10000元/吨整数关口。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内建议投资者仍保持偏空思路，1601空单继续持有。

塑料(L)

暂时观望，激进者空单跟进

今日塑料主力合约冲高后回落，盘面较为弱势，跌幅1.15%，盘面较弱，触及近期低位。现货方面，PE市场价格部分走软，华北和华南部分线性和高压跌50-100元/吨不等，低压部分松动50元/吨。线性期货低开震荡下行，挫伤市场交投气氛，商家对后市信心不足，继续随行让利。目前终端需求逐渐转淡，采购积极性欠佳，随用随拿为主。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，考虑塑料存在补跌可能以及L-PP价差收窄，建议观望，激进者空单跟进。

聚丙烯(PP)

空单减磅

今日PP主力合约早盘一度冲高后下跌，整体虽然弱势，但有止跌迹象。前期空单可暂时止盈。现货方面，国内PP市场价格大稳小动。早间受期货盘中上涨提振，市场交易气氛尚可。加之石化稳价支撑，商家随行出货促成交，下游适度采购，交投正常。考虑目前现货短期难以继续下行，建议空单减磅。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA期价维持窄幅震荡状态。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。基本面上看，近期多个厂家减产，短期内对PTA的供应会有偏紧预期，但由于目前PTA开工利润处于年度高点，后期产能复工预期仍旧较强，转弱预期，因此中长期来看PTA价格仍会维持偏空状态，建议保持空头思路。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日跌停。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

远月空单谨慎持有

焦煤主力1601合约今日跌停。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议远月新进空单谨慎持有。

动力煤(TC)

远月空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日延续跌势。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议远月空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

近期甲醇现货市场盘整为主，各地走势呈现区域性，涨跌稳均有体现，内地整体较弱，而港口相对强势。近月期货价格坚挺，对港口业者报价有一定提振效果；内地则仍将以各地供需情况作调整。今日甲醇期价冲高回落，日内减仓震荡，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

空单谨慎持有

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价震荡下行，盘中一度跌破60日均线支撑，操作上建议空单谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1601合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日无量成交。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

关注5300元/吨支撑

今日白糖期价探底回升，收复5300元/吨整数关口。市场方面，目前糖市面临新旧交替，部分糖厂降价促销，回笼资金开榨新季甘蔗，近期糖厂以出库为主，挺价意愿较弱。不过，昨日柳州报价5200元/吨一线，较上个交易日持平。近期，原糖再次跌破15美分/磅关口，对盘面支撑力度减弱。同时，广西地区多地出现大规模频繁降雨，导致部分糖厂断槽，且新季甘蔗存在出糖率下降的风险。而10月进口数据将在下周初公布，市场预计进口数量偏多，建议暂时观望。

玉米及玉米淀粉

玉米系可尝试做空

今日连玉米期价增仓下行，弹指20日均线有所反弹，但仍收在10日均线下方。市场方面，东北港口价格上涨10元/吨，大量主流平舱价格在2020元/吨，华北玉米价格触顶滞涨，1元/斤的价格已经促使农户集中售粮，。截至11月15日，东北收储量达到611万吨，第三期收储数据明显加快，较上一期增加369.52万吨，进一步体现出农户交粮积极性有所提高，预计短期内粮源偏紧的态势将有所延续。不过，受收储定价以及盘面玉米质量标准的负累，1601合约将在2000-2050元/吨区间达到因产业卖盘所激发的顶部，而1605合约顶部基本在1900元/吨附近。淀粉方面，期价上攻60日均线附近，多头集中离场引发期价大幅回落，盘中短暂下破2100元/吨。基本面上，目前因淀粉厂看空后市库存维持低位，近期阴雨天气引发粮源上量困难，淀粉现货相对紧俏，但预计天气市升水会在1周内缓解，相对而言，1月继续多头操作可能性大，但阶段性短缺无法持续至5月，再考虑到运补200元/吨执行预期，5月淀粉上攻动能相对较弱，建议5月空单继续持有。

豆一(A)

1月3800元/吨附近可空

今日连豆期价震荡偏弱，上方5日均线形成明显压制。市场方面，虽然11月存在一定食品厂备货，但整体供应过于宽松的格局难以扭转，下游厂家效仿去年持续压价的概率较大，阶段性供应端无法缓解。加之湖北大豆今年的价格走势引发市场担忧，且进口豆仍流通在食品环节，加之俄罗斯豆南下冲击国内非转基因市场。因此，截至春节前，大豆现货价格不存在大幅反弹的可能，大概率弱势下行。同时，基本面相对确定的1月合约承压较重，预计后期易跌难涨。操作上，建议1月空单在3800元/吨附近介入，中期目标位3600元/吨。

豆粕(M)

暂时观望

11月报告基本奠定了庞大的供应预期，不过在南美大豆没有进一步挤占美豆出口的背景下，美国农民依旧惜售，然而目前中国的购买速度依旧偏慢。巴西增产预期仍使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下，加之阿根廷的选举阴霾，近期粕类市场仍难有反弹预期。国内来看，11和12月的到港预期近1500万吨，近月基差依旧偏弱，现货3周内跌幅约200元/吨。不过近期持续放量的现货成交值得空头谨慎对待，沿海大豆、豆粕库存都没有明显的上升，近月豆粕不建议追空。近期美盘在850美分/蒲一线再遇支撑，建议观望。

豆油(Y)

暂且观望

原油市场价格依旧偏弱，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，上周末现货成交趋降，豆油商业库存在100万吨一线徘徊。操作上，豆油单边上涨受阻，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续将豆油作为相对强势的商品，单边交易者建议暂时观望，对冲或套利交易者仍可将豆油作为偏多头寸操作，同时关注豆油现货价格走势，近期现货市场成交转淡。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期被再度延后，10月产量只比8月高峰期略微下降，部分机构认为厄尔尼诺对马棕产量的真实效应或将在明年1季度体现。从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，最新11月上半月出口环比上升1.8%左右，不足以有效去库存。10月马棕库存创下历史高点，就这点来说，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求，以确保马来去库存，因此做窄豆棕价差的季节性套利头寸仍需等待马棕产量减少的预期重建，当下这一预期并不强。操作上，临近12月，追空油脂不易，豆棕价差收窄的头寸可关注。

菜籽类

菜粕偏空思路为主

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价尚难以摆脱豆粕进入偏强运行状态，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，基于粕类中期仍显弱势，我们并不建议参与短期的技术性反弹。在近期新菜籽买船出现的预期下，豆菜粕比价重回1.3一线，继续以偏空思路操作菜粕。菜油方面近期供需面有所转好，进入12月后菜、豆油双双进入备货旺季，建议菜豆油价差扩大头寸离场观望。

鸡蛋(JD)

空单轻仓持有

今日鸡蛋期价震荡整理，上方多条均线压力，预计近期将有望继续走弱。市场方面，货源不多，养殖户低价惜售，经销商走货尚可，下游批发商买涨不买跌，各环节基本无存货。因市场无利好因素支撑，蛋价上涨幅度不大。预计全国鸡蛋行情有稳有涨，部分涨0.10元/斤以内。虽然目前现货价格出现一定反弹，但整体蛋鸡存栏上升趋势不变，将明显抑制蛋价的上行空间，考虑到1509最终结算在3800元/500kg附近，横向对比来看，1月缺失季节性因素以及存栏因素，若期价上探到3800元/500kg则存在明显高估的嫌疑，建议1月空单轻仓持有。