法国巴黎发生恐怖袭击后，法国总统奥朗德宣布国家进入紧急状态，并将派出航母赴叙打击IS。国防军工板块再次引发关注。分析认为，中东局势持续紧张恶化，法国参战使安理会五大常任理事国中三席对IS开战。世界地缘政治格局风云变幻，中国要维护自身利益需不断加大国防投入。

11月19日，据外媒报道称，俄罗斯和中国签署了供应24架多功能战机苏-35的最大军机合同，交易额达20亿美元。业内人士指出，国防安全作为关系国民人身安全的第一道屏障，一直以来都是各国军事发展的重中之重，相关因素很大可能将刺激军工板块启动新一轮上涨行情。

事实上，军工改革、资产证券化以及周边动荡的安全局势，使得近年来国防军工板块热度不减。WIND数据显示，截止11月9日，申万国防军工指数今年以来涨幅达40.81%，自2013年以来该指数连续维持30%以上的年度涨幅。统计数据还显示，过去3年（2013-2015年）申万国防军工指数的表现均好于沪深300。

正在发行的国投瑞银国家安全拟任基金经理李轩表示，申万国防军工指数持续跑赢大市说明军工板块的强劲表现是靠基本面因素支撑，而不是短期炒作。他预测未来3年中国国防开支年均增速有望稳定在10%左右。高基数国防开支的稳定增长将使得海空军细分装备领域里的相关核心军工上市公司呈现成长股特征。

其实，军工板块近期可谓催化剂不断。《解放军报》11月19日发文评论军队改革。文章表示，军队改革是国家整体改革的重要组成部分，必须纳入国家整个战略规划，在国家层面统一领导、统一进行。文章还表示，利用国家改革的有利条件，抓住机遇，适时出台军事改革措施。

中央军委副主席许其亮11月12日在《人民日报》发表署名文章。文章表示要坚持走中国特色军民融合发展之路，为强国强军提供战略支撑。文章称，推动重点领域军民融合发展。国防科工局近日印发2015年版军转民技术目录，高层密集发声，部委动作频频，可见军民融合，军队改革后期可能呈现加速推进态势。

李轩指出，军工科研院所是国企改革的精华部分，以拥有尖端军事技术、精英研发团队、强大盈利能力为特征。如果在国家推动下，军工集团把科研院所经营类业务注入相关上市公司，将增厚股东收益，推动股价大幅上涨。

其次，明年军改可能落地，这将中长期利好国防工业。李轩认为这一点还未被市场充分认识，他向记者引用军事科学院院长高津中将的撰文时表示：“在联合作战指挥体制、军兵种力量规模结构、军队政策制度、军民融合深度发展等重要领域和关键环节的改革上取得重大突破”。这些影响深远的重大改革不会一步到位，但2016年很可能是军改落地的元年。

最后，国防开支的稳定增长构成国家安全类股票中长期上涨的基石。据新华社消息，国家统计局数据显示，我国国防投入从2000年左右开始加速，2000-2013年复合年均增长率为15%；2015年国防支出将增长10.1%，国防预算连续5年保持两位数增长。

攻势或将持续展开

过去几年，军工行业在政策驱动下成为资本市场关注的焦点。分析指出，地区安全需求的升级和强军战略的实施，将倒逼军工行业改革提速，科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域，有望加速推进。军工行业很大可能持续成为市场资金追逐的热点之一。

信达证券认为，军民融合是我国国防和军队建设长期坚持的战略方向，军民一体化成为军工体制改革的目标。相关政策的陆续出台，表明我国军工体制改革呈现明显加速趋势，而昨日军工股的群起而动也正是对于政策利好的积极反应，而随着后续政策的持续推进，军工股将王者再临。

分析人士对《投资快报》记者表示，国防军工板块面临多重因素驱动。首先，利好政策不断推出；其次，国防军工行业改革持续推进，其中包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建；再次，军民融合进一步深化和推进，特别是民参军全面铺开；另外，大飞机项目顺利推进，航空发动机和燃气机重大专项推出预期加强。

据了解，正在发行的国投瑞银国家安全基金股票仓位为0-95%，投资于国家安全主题股票的不低于非现金资产的80%，攻守兼备。拟任基金经理李轩曾长期担任军工研究员，对国家安全及军工等相关行业进行过长期跟踪研究。

李轩表示，投资主要聚焦五大方向：一是隶属于国防工业系统下的十大集团公司旗下主营业务与国家安全相关的上市公司；二是与国家安全相关、有军工产品结构特征的上市公司。三是与国家安全领域相关，如金融安全、信息安全领域的公司；四是与军方签订相关销售合同或存在相关领域合作的上市公司等；五是现在暂时不具有军工业务，但是有意愿向军民融合国策鼓励方向积极转型的民营企业。

对于当前部分国防安全类股票市盈率比较高的问题，李轩表示，股票贵不意味着不能涨。上市公司开发出国际先进技术解决国家安全攸关的重大问题，理应获得估值上的褒奖。国家安全领域的公司里一些核心军工股跟基本面平庸的上市公司有质的区别，高估值将较长时间内存在。其次，有些国家安全类股票隐含集团公司优质资产注入预期，这一进程在未来三年有望实现，一旦注入会导致收入、利润上一个大台阶，所以不是贵到无法接受。

“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改制相关政策和发动机相关调整规划，以及军品定价机制改革策等。”分析人士对《投资快报》记者指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会续释有来，相关个股新一轮的攻势将展开。

银河证券分析师指出，继续看好军工股年底前行情，建议投资者关注市场波动，把握震荡带来的买入机会。推荐航天长峰、航天发展等，以及航空领域的中航动力等。东方证券称，我国已进入军事体系整体变革的新阶段，看好军工板块投资机会，建议重点关注中直股份、中航机电、中航光电、航天科技、海格通信等。