一、经济启稳，美元破位助涨商品
 
　　美国方面，消费依然是该国经济的决定力量和核心动力，代表美国消费的个人消费支出（PCE）已经出现企稳并开始反转，这对于美国经济的指导意义非同一般。美国的工业生产也同样出现拐点，同比降幅连续两月收窄，可以认为美国工业活动已经企稳并开始复苏。消费的好转加之工业的恢复显示美国的实体经济在2009年剩下的时间里将继续复苏。欧元区的情况也在好转，德国IFO企业景气判断指数连续数月强劲反弹，德、法第二季度的GDP环比甚至出现正增长，工业订单、零售销售等数据均出现企稳迹象。日本的情况则大幅好于预期，由于中美两国的经济恢复良好，日本对两国的出口都大幅回升，这对出口导向型的日本经济支撑明显，日本第二季度GDP取得正增长。极度宽松的货币政策对商品价格同比增速的助推非常明显。并且从美国历史上的历次经济危机来看，即使在“退出策略”正在起作用时，比如货币供应量同比增速开始回落时，商品价格同比增速也会继续上升，当然通常情况下是振荡，但下跌的可能性不大。不过当加息出现后，商品价格一定会逆转。进入10月份以来，美元指数持续下跌，并于近几日破位下行。美原油再次攀升近前期阶段高点附近，并且从量能配合情况上看，很可能将突破前期高点。澳洲央行的加息再次挑动这市场对通胀预期增强的敏感神经，黄金价格刷新历史新高。这些因素对商品市场都起到较强的利多效应。

二、供应形势明朗，利空出尽
 
　　美农业部10月9日公布了最新油料月度报告。10 月报告中将全球油料作物供求数据进行相应调整。报告预计2009/2010 年度全球油料产量为4.25 亿吨，较9 月份调高了260 万吨，较2008/2009 年度产量提高3086 万吨，其中重要因素是由于美国、巴西等大豆主产国大豆面积普遍增加，以及单产量的大幅提高，油料产量突飞猛进；报告也相应调高了全球油料贸易量，由9 月份的9182 万吨，调至9266万吨，调高84 万吨，主要由于全球大豆产量的增加；10 月报告中对于需求量的调整没有承接9 月报告中调低的看法，报告将新年度油料作物需求量调高54 万吨，达到3.48 亿吨；由于全球油料作物产量的提高，10 月报告将2009/10 年度全球油料作物结转库存调高至6598万吨，较9 月份调高448 万吨；同时也相应调整了全球油粕、油脂的相关数据，详报告小幅上调美国2009/10年度大豆产量及期末结转库存预估，当初盘面大幅上涨，揭示了市场对美豆丰产的利空已经基本消化，市场的焦点未来可能更多的转移到需求上来。同时，总部位于德国汉堡的行业期刊《油世界》预估，全球2009/10年油菜籽产量料下降至6164万吨，2008/09年为6262万吨，油菜籽价格料上涨，因一些主产区产量下滑。
 
　　三、总体油料库存紧张，价格敏感

从上图可以看出，全球油料总库存处于近五年的最低位，09/10年度的期末结转库存消费比目前预测在7%上下，低于8%的公认安全线下，而且从库存消费比的走势上来看，呈逐年下滑的态势。美国出口商们表示，2009年11月、12月和1月的大豆出口量可能达到或者超过他们的最高出口潜力。这对价格构成长期支撑，使价格在目前成本线上易涨难跌。
 
　　综合来看国际国内油脂市场走势处于筑底阶段。从全球的库存来看，植物油是较低的。植物油价格应该有走高行情。建议油厂放慢出货速度，用油企业在期货市场上补充货源。