股指期货：

股市企稳之后，央行对短期向市场注入过多的流动性开始审慎，货币政策陷入真空期。受到证监会重启IPO，资金从债券快速流出导致国债大幅回调。降息的高点与IPO重启的低点形成国债的震荡区间。央行对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。再度表示了央行对货币宽松政策的积极，但是这种积极有所侧重，重在货币传导机制，国债获得较强的支撑。

操作建议：多单轻仓持有

国债期货：

市场对降息降准的理解局限于降低存贷款基准利率，而这种大水漫灌的方式被央行使用多次，国内货币市场流动性已经宽松。但是货币资金的流动性充足并未给“实体经济”带来过多的温暖，反而给资本市场带来较大的动荡，股市、债市、外汇市场均出现大幅波动。十月份之后，央行基本上停止了大水漫灌的政策。而在微观调节方面，小规模的货币净回笼货币。而在传导机制方面开始侧重。央行重在梳理货币传导机制。央行下调SLF，本质上就是降低利率，但是这个利率直接作用是通过银行间利率，以至于市场对这种下调的利率的反应较为平淡。

操作建议：股指多单轻仓