胜利股份(000407)

非公开发行获审核通过。胜利股份发布公告，公司非公开发行申请获得证监会发审委无条件审核通过。 2015 年 3 月胜利股份启动非公开发行事项，发行价格 6.13 元/股，发行不超过 18760 万股，募集资金总额不超过 11.5 亿元，用于补充公司向天然气业务战略转型所需流动资金（4 亿元）及偿还银行贷款（7.5 亿元） 。本次非公开发行引入战略投资者，有助于公司天然气业务的发展。目前公司非公开发行获无条件审核通过，期待公司非公开发行完成。

加快发展天然气业务。公司自 2012 年开始进行战略转型，将清洁能源天然气产业定位为公司未来的主导产业，进入 2015 年公司天然气业务加快发展。2015 年 4 月，公司收购濮阳市博源天然气有限公司 51%股权。 2015 年 8 月，公司拟收购霸州胜利顺达燃气有限公司 51%股权，合作开发霸州天然气市场。今年上半年公司天然气业务实现营业收入 2.89 亿元，第三季度实现营业收入4.99 亿元，取得了较快增长。

引入燃气总裁。2015 年 7 月，胜利股份聘任孙卜武先生为公司燃气总裁。孙卜武先生曾在济南市管道煤气公司、济南港华燃气有限公司等公司任职，具备丰富的天然气管理和运行经验。引入专业人才担任公司燃气总裁将有助于加快公司天然气业务的发展。

土地收储增加公司投资收益。今年 8 月，公司参股公司签署土地补偿协议，参股公司的土地收储将确认为公司的投资收益，预计胜利股份 2015 年四季度合并报表净利润将增加约 6500 万元。剩余部分土地也有望在将来收储并进一步确认为投资收益。

盈利预测与投资评级。我们预计胜利股份 2015~2017 年 EPS 分别为 0.12、0.40、0.32 元，按照 2016 年 EPS 以及 20 倍市盈率，我们给予公司 8.00 元的目标价，维持“增持”投资评级。

风险提示。转型风险；天然气业务开拓进度。