七禾网11、在量化交易方面，也可以进一步细分出较多的类别，您主要做哪一类或哪几类？

郭谊谦：主要有趋势交易、日内交易、价差交易。

趋势交易：我们将趋势分为三个级别，有五分线、小时线、日线，持仓的天数有所不同，五分线一周之内就会平掉，日线捕捉的是三个月之内的趋势。当成交量明显放大，价格确实突破了，突破有很多指标，我们会用Bollinger Bands（布林通道）来考量，这是最一般的做法。当我们看到它的量涨了，价格也突破了，一般我们会通过程序化软件进场交易。

日内交易：我们的策略模型一般一天内会做两个来回，频率较低。日内模型是基于波动率研发出来的，因为每个商品的波动率都不一样，我们每天都会更新它过去几天的波动率，只要波动率突破某个区间，我们就会进场。波动率越大，我们越会参与。

价差交易：我们会把标普和纳斯达克（NASDAQ）指数配置在一起，它们之间会有强弱差距，或者是把中国银行和中国建设银行做配对交易，进行一买一卖，削弱系统性风险。

七禾网12、就您看来，量化交易的博弈对手是其他量化交易者，还是主观交易者？由于使用量化手段的投资者越来越多，会不会导致量化交易的难度越来越大？

郭谊谦：量化主要是追求绝对收益，所以对手不是主观交易者，而是量化交易者。量化交易的难度肯定是会越来越大的，一个好的交易团队，要有持续研发策略的能力，才能持续的保持良好的获利。

七禾网13、您本次期货日报参赛账户的交易风格是怎样的？和您管理的其他账户或基金产品的风格有何不同？

郭谊谦：我一直是个很保守的人，尤其是对于客户的钱，我们都当成自己的钱在投资。但保守不代表低的报酬率，而是在设定好的风险下，去争取最高的报酬率。这次参赛的帐户和我们的基金产品基本上是类似的曲线表现。其它账户的曲线走势情况和比赛账户是一样的，但是收益率可能因为本金大小以及仓位大小而有所不同。比赛账户本金小一点，仓位就大一点，回撤控制在12%，而基金产品回撤可能控制在6%，收益率就会降低。

七禾网14、现在您交易的品种中，台湾的品种主要做哪些？大陆的品种主要做哪些？其他市场的品种主要做哪些？目前来看，哪个市场可能存在更大的投资机会？

郭谊谦：台湾主要就做新交所的摩根台指，还有台湾期货交易所的期权。大陆的品种我们主要是做中金所的产品，另外原物料的产品也是有在操作。其他市场还有日本的日经指数和TOPIX指数(东证股价指数)，欧洲的DAX指数，新交所的印度指数、A50指数、摩根台指，香港的恒生指数、国企指数等。

目前来看，大陆的金融市场才刚起步，未来会有越来越多的衍生性金融产品推出，提供给我们更多的交易想法和投资机会。

七禾网15、就您看来，各个不同的市场，能否用相同或相近的投资逻辑、交易方法去应对？为什么？

郭谊谦：就市场层面来看的话，肯定是不同的逻辑。打个比方，外汇市场和股票市场就相差很大，外汇市场的波动比股票市场小，并且会在一个区间震荡，这是因为外汇市场关系到国家的GDP，因此央行一般不可能放手让外汇市场有太大的波动，因此每个市场很难用相同的方法去应对，而是要去看到市场的本质，采取相应的做法。

七禾网16、目前大陆市场的投资者结构和海外成熟市场相比，有何不同？这样的不同，在行情波动节奏上会形成怎样的差异？在盈利难度会有怎样的差异？

郭谊谦：海外市场大部份是机构投资者，而大陆市场则充满了个人投资者。这样的情况造成了大陆的市场在很多时候是不理性的，这给了理性的投资者较大的机会。而因为海外大部分都是机构投资者，所以投机交易要盈利较为困难，但就基本面的投资而言，海外盈利是相对较容易的。

七禾网17、有人认为金融交易是世界上最自由的职业，也有人认为金融交易的本质就是赌博。您本人对金融交易是如何理解的？您为何选择金融交易作为职业？

郭谊谦：要看你怎么想自由这件事，有次有位朋友和我说他自由自在，都不用被老板管，我说：你整天盯在屏幕前怎么算自由?而我虽然是个程序化交易者，其实也不是放着给计算机去执行就可以了，中间我们必须协调好技术部门和交易部门的人，让交易执行得更好，每天也是一堆杂事。我觉得其实金融交易管的是钱，反而是需要最多纪律和限制的行业。

金融交易的本质其实不是赌博。就基本价值的投资者而言，他的优势就在于他对股票、宏观基本面的了解。而就我们公司而言，我们有策略的优势及IT的优势。很多程序化交易员会陷入模型最佳化的陷阱，而我们不会轻易调整模型的参数，也不会因为个别市场去制定不同的模型，所以我们的模型具有足够的坚固性和应用性，并是长期有效的。我们拥有优秀的IT人员，并且能和交易员进行充分沟通，在下单的效率上要比其他私募机构更有优势，同时我们将交易主机托管在全球各地的交易机房，所以我们也很注重策略的执行。我们观注的其实不是每天的赚赔，而是把我们的优势筑成一道高墙，时间一久了，获利自然来了。

研究院我念的是财务工程，也很自然地进入了这一行，但最后能让我继续走下去的是我的个性，我算是比较沉稳的人，这对交易比较重要，再加上能好好守护客户、朋友们的钱，让他们有盈利，这让我能对大家做出一点贡献，所以我选择持续地走下去。

七禾网18、就您多年参与金融投资的切身感悟来看，哪些类型的投资者能够在市场上获得持续盈利？

郭谊谦：了解自身的优势在哪里的人，并且个性沉稳能持续地坚持纪律。

七禾网19、金融交易市场大部分投资者是亏损的，这是事实。您觉得大部分投资者亏损的本质原因是市场造成的，还是自我造成的？为什么？

郭谊谦：市场一定是对的，这是一个成熟交易员一定要接受的事。剩下的只有自己本身的纪律问题，看错了能不能及时地停损。

市场上也有人认为做套利和基本面分析通常是去找市场错误的地方，我也认同这种观点。当基本面很好，或是套利空间扩大的时候，我们选择进入市场。但扩得更大后呢？我们知道进入是正确的，时间点却不对，本来是5%的价差扩大到10%，就代表进去的时间点不对，即使最终会是对的，这时候我们能做的就是控制下注的百分比。如果你在5%的时候就全部进入，扩大到10%就会被强平，所以对下单的赌注我们会做很细的切割。

或许很多时候市场看上去是“错误”的，但它也是疯狂的，这时候你就要严格控制下单的比例和持仓的比重。当你被强平，就代表你是错的，你下单是不够成熟的，看对了市场，最终却没能盈利。我们做套利也有很多这种经验，当我们觉得市场已经够疯狂了，没想到一进去价差又扩大，我们能做的就是等它回来，因为我们持仓的比重足够维持到价格回来。在市场不理性的时候，我们要保持理性。