国债期货：期债滚动操作。

一、行情回顾。上周五，受央行调降SLF利率提振，期债维持强势。5年期主力合约TF1603开盘价99.410 ，最高99.715 ，最低99.410 ，收盘于99.700 ，涨跌幅为0.29%，成交量为9891手，持仓量为14962手。三张合约总成交56983手，总持仓22801手。10年期主力合约T1603开盘价97.800 ，最高98.250 ，最低97.700 ，收盘于98.235 ，涨跌幅为0.51%，成交9457手，持仓19587手。

二、资金面。上周五，资金面平稳，回购利率有涨有跌。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至1.7840 %，7天利率上行0.2BP至2.2820 %，14天利率上行0.1BP至2.6230 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.08BP至1.8005 %，14天利率上行6.34BP至2.6827 %，21天利率下行10.27BP至2.7906 %。

三、现券市场。TF1603合约的CTD券140006.IB，IRR为2.38%，该券当日于106.2621，收益率较昨日下行0.55BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为2.66%，该券收于104.2170，收益率较昨日下行14.43BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行2.3BP、1.5BP至2.9786%、3.1251%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数上行0.06BP至163.93 ，固定利率国债指数上行0.06BP至164.32 。

四、财经资讯。

1、10家公司重启新股发行申购时间表出炉。凯龙股份11月30日可网上申购。 博敏电子、 润欣科技、 三夫户外等网上申购日定为12月1日。

2、1-10月，国有企业利润总额18806.6亿元，同比下降9.8%。（1）中央企业13530.7亿元，同比下降11.3%。（2）地方国有企业5275.9亿元，同比下降6%。

3、本周央行公开市场将有300亿元逆回购到期，若央行不进行其他操作，则下周公开市场将实现自然净回笼300亿元。

五、结论及投资建议。10月工业增加值回落至5.6%，终端需求依然低迷，四季度GDP仍面临压力；国有企业利润降幅扩大至9.8%，企业盈利低迷；10月CPI同比滑落，PPI与9月降幅相同，通缩压力加大，宽松措施不会缺席；人民币加入SDR讨论于月末执董会上讨论，市场普遍认为可能性较高，情绪上或对资本流动、汇率、债市有积极作用；央行调降隔夜、7天SLF 利率至2.75%、3.25%，利率走廊上限下调，适应低利率环境；IPO重启逐渐临近，资金冻结或有短期扰动；本周公开市场到期300亿元，资金面比较稳定。上周五，受央行调降SLF利率影响，期债比较强势，现券中长端上行1-2BP。总体上利率下行拐点未现，建议控制好仓位，维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。