今日宏观主题 

楼市持续萎靡

房地产开发投资增速下滑房屋新开工面积同比降幅在缓慢缩小中，但预计负增长状态仍将持续；本年购置土地面积和土地成交价款连续 9 个月同比大降，且仍未见企稳迹象；房地产开发投资增速已连续下滑 20 个月，持续时间之长创 1999 年以来之最；在房地产库存高企的背景下，房企商拿地开发更为谨慎，预测房地产投资增速下滑的趋势还将延续，房企的新开工面积还将减少。 房地产销售增速放缓商品房销售面积从今年 6 月份开始转为正增长，商品房销售额也于今年 5 月份开始转为正增长，从近 3 个月的数据来看，增速趋缓。 一二线城市仍执行严格的限购政策作用下，楼市升温后，具备购房资格且支付能力强的客群已被透支，后续支撑楼市回暖的基础并不具备，而三四线城市主要是供给大于需求，房子有效需求不足导致楼市疲软。 

房地产库存高企 2012 年以来，商品房待售面积持续增加，2015 年 6 月份以来增速有所放缓，但整体库存压力依然较大，库存高企与房地产投资增速的辩证关系，一方面，巨量的库存是过去十几年地方在建设扩张过程中无序开发生成的过量产物，另一方面，大量库存不消化掉，也会对下一步开发投资决策形成阻碍，不利于房地产业持续发展，所以去库存政策将成为贯穿年底乃至2016 年的主力政策。 

综上所述，我们认为，短期内，对房地产仍持悲观心态，预计进一步宽松的地产政策将陆续出台，比如继续降低贷款首付比例、加大住房贷款利率优惠幅度、减免交易税费，部分库存压力过高的地方甚至可能出台购房退税、税费补贴等政策。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1512 合约，周五股指小幅回落震荡，并未继续向上运行，预计震荡还会继续。如果周一上涨，3690 点有压力，会有回调，但如果突破， 3712 点有震荡，之后前期高点 3748 点会再有压力，这将是第四次冲击该位置，如果一举突破，则为有效突破，上涨空间将打开，3830 点有回调，之后到达此轮上涨的最终目标位 4000 点。 

如果周一下跌，3620 点有强支撑，会继续上涨，但如果跌破，3590 点有极强支撑，会再次上涨。如果 3590 点跌破，多单须止损。 时间上看，27 日有转折点。 

股指期货短线交易策略 

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周一（11 月 23 日）IF1512 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3640 点止损，3690 点止盈。 

2) 突破 3690 点，买入，3675 点止损，3748 点止盈。 

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3650 点止损，3620 点止盈。 

2) 跌破 3620 点，卖出，3630 止损，3590 点止盈。