宏观指引

财政部11月20日公布1-10月全国国有及国有控股企业经济运行情况，2015年1-10月，全国国有及国有控股企业经济运行下行压力依然较大。一是国有企业利润同比降幅继续扩大。1-10月国有企业利润降幅(-9.8%)比1-9月（-8.2%）扩大1.6个百分点。二是地方国有企业利润连续三月出现同比下降，降幅逐渐加大。1-10月地方国有企业利润同比下降6%（1-9月同比下降2.7%，1-8月同比下降1%）。三是钢铁、煤炭和有色行业继续亏损。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1800元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1550元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报370元/吨，唐山国产矿报515元/吨，普式报价45.30美元/吨。唐山二级冶金焦报710元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报720元/吨，澳产主焦煤报660元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于1679元/吨，涨幅-1.35%，总成交量为1628592手。铁矿石夜盘1605收于306.0元/吨，涨幅0.00%，总成交量为757310手。焦炭夜盘1605收于617.0元/吨，涨幅-1.04%，总成交量为63670手。焦煤夜盘1605收于497.5元/吨，涨幅-1.29%，总成交量为94766手。

技术分析

螺纹主力1605陡峭下行，K线主体悬于布林通道外侧，MACD跌破上行支撑线死叉下行，均线空头排列规则，极度看跌信号，空头格局。

铁矿石主力1605夜间收平，但无力回升至布林通道内部。MACD重心下移，CCI处在-100线之下，尚未发出卖入止赢信号，趋势偏空。

焦煤主力1605周五收长上影线，上冲乏力表现，增量下行，空头抛压较重，MACD柱状线向下延伸也表明空头动能较强，后市将继续寻底。

小结

价格陡峭下行，令除矿石之外的黑色品种成交量放大，各品种基本完成对1605合约的移仓换月。面对期现货不断暴跌的窘境，钢厂开工率继续下行，周五唐山高炉开工率为81.71，产能利用率为85.57%，除阅兵活动期间外，此为年内开工最低点。全国高炉开工率降至77.76%，钢厂盈利数量占比仅为6.75%。螺纹钢社会库存降至384万吨，低于去年同期，唐山钢坯库存降至59.05万吨，远高于去年同期的26万吨。铁矿石港口库存维持在8700万吨之上，令价格承压。另外，周末沙钢将下旬螺纹价格下调120元.吨，三级螺纹报1940元/吨。盘面上看，黑色各品种破位下行，看跌趋势明显，维持偏空思路，但仓位不宜过重。