上周产区现货报价大幅下调，广西新糖报价由5450元/吨下调至5360元/吨，昆明报价由4980元/吨一度下调至4900元/吨，日照2015年糖报价由5600元/吨下调至5550元/吨，周五现货销售好转，新糖成交有所增加，广西陈糖快速走量，广西集团陈糖库存所剩无几。云南糖受到走私糖冲击，库存相对较大，关注广西陈糖去库存后，云南糖的销售情况。受降雨天气影响，广西新开榨糖厂数量不及预期，本月下旬仍有部分地区出现降雨天气，对开榨与生产不利，新糖上市速度不及预期。广西15/16榨季甘蔗收购首付价定为440元/吨，处于市场预期的最低水平，虽然成本价有所下移属于利空，但由于蔗价的涨幅不够，将对下一榨季的甘蔗种植不利。10月份我国进口糖35.6万吨，同比减少6万吨或14.5%，截至10月底，今年累计进口糖408.6万吨，同比增加126.6万吨。不过，今年进保税区的糖量大幅增长，实际可流通量与去年没有太大差异，去年前10个月进保税区量49.4万吨，今年同期进保税区量超过120万吨。盘面价格触底反弹，现货报价及销售情况将是新的风向标，短期盘面将维持高位震荡。

南巴西维持大范围降雨模式，不利于甘蔗收割及生产的进行，刺激市场的看涨情绪，对糖市支撑较强；乙醇销量维持强劲，榨季以来销量同比增25.3%，目前含水乙醇出厂价1950雷亚尔/立方米，较9月底涨近30%，预计本榨季乙醇期末结转库存减幅超过10%，利好糖市。印度经济事务内阁委员会批准每吨45卢比的甘蔗直补，要求糖厂相应出口接近320万吨糖，不过，直补政策仍需内阁会议讨论，且未规定糖厂不执行出口，是否会受到处罚；随着国内糖价的上涨，内销比出口更简单可行，印度糖出口对国际市场的冲击在情绪上超过实际效果。SGS SA预测15/16榨季印度糖产量为2308万吨，印度糖的出口量或低于预期，引发市场对于印度糖产量的担忧，08/09榨季及09/10榨季，正是由于印度糖产量大幅低于市场预期，国际糖价出现暴涨；不过，SGS  SA 的预测过于悲观，暂维持印度糖估产在2730万吨。CFTC持仓方面，11月17日止当周，大基金空头减仓10382手，减至52076手，为2012年8月初以来新低，大基金净持仓137885手，增3034手。基本面预期良好，大基金净多持仓存在继续增长的倾向，盘面价格有望测试新高。