11月23日消息，上午美元指数突破100美元大关，创8个月新高，早盘商品承压遭重挫。金属遭血洗，白糖和油脂类农产品逆势大幅反弹。沪镍封跌停板，报64980元/吨，暴跌6%。胶合板跌停，跌4.99%，PP跌3.72%，沥青跌3.62%，沪铜跌3.54%，沪锡跌3.24%，郑淳跌2.91%，菜粕跌2.36%，螺纹跌2.00%，沪银跌1.82%，豆粕跌1.13%。涨幅方面，白糖大涨2.71%，豆油大涨2.10%，淀粉涨1.82%，棕榈涨1.73%，玻璃涨1.40%，郑油涨1.38%，焦煤1.37%，焦煤、焦炭、塑料超跌反弹均涨逾1%。

全球商品再遭血洗

全球商品重挫，伦镍暴跌4.91%，最低报8235美元，创12年新低。伦锌大跌2.87%，伦铜大跌1.84%，伦铅跌1.70%，伦锡跌1.71%。

伦铜上周全周重挫4.05%，阶梯式下行中难见明显企稳信号。沪铜也打开下跌模式，连续下挫，主力成交量激增125万手，空头氛围浓厚，远月大幅增仓，空头不断回补和再度下压进攻，使得沪铜连续刷新低位，跌势难停。

减产或贬值 沙特面临两难选择

在国家收入急剧减少，货币与美元长达三十年的挂钩岌岌可危时，沙特王国政府不得不动用储备，发行债券。美国银行认为，该国政府明年将面临一个艰难的选择——要么削减产量，以帮助推高价格，要么调整里亚尔汇率，遏制外汇储备的下滑。

美银美林认为，一旦中国让人民币以快于市场预期的速度贬值，那么油价可能会更快速下跌。如果布伦特原油均价跌破30美元/桶，沙特外汇储备的下滑将加速到每月180亿美元，这将极大削弱沙特捍卫里亚尔汇率的能力。

美银称，一旦如果沙特无法抵御美元持续上涨造成的压力，里亚尔最终脱钩美元从而追随卢布和巴西雷亚尔大幅贬值，那么油价可能崩溃至25美元/桶。沙特里亚尔脱钩美元将是2016年全球原油市场的第一大黑天鹅，这一情况或许高度不可能发生，一旦发生将对市场造成巨大震荡。

白糖或有上行空间

经过连续7周的回调，郑糖已经进入相对均衡的价格区间，未来在减产预期以及进口管控的驱动下，郑糖期价仍存上行空间。

减产超预期以及进口政策超预期是驱动国内糖价上涨的主要动力，且在未来1—2个榨季将长期主导糖价走势。驱动力之一：减产超预期被确认，且下榨季继续减产。2014/2015榨季，国内食糖产量同比下降276万吨至1056万吨，而先前的预期是1200万吨，这意味着减产超预期的信息被确认。2015/2016榨季，国内食糖产量有望下降至900万吨，产需缺口继续扩大，增强糖价上涨动力。驱动力之二：进口政策超预期也得到验证。目前，国内现货价格持续大幅高于配额外进口糖，但是实际的进口量仍保持在合理范围，进口量的控制主要得益于行业自律政策的实行。行业自律已经被证明对国内糖业发展起到了积极作用，且在未来将延续较长时间。

在不考虑将配额补贴给国内制糖企业的情况下，预计2015/2016榨季广西食糖平均生产成本为5200—-5300元/吨，现货价格的波动区间为5000—6000元/吨。主产区现货价格低于5300元/吨时，糖厂惜售现象较为普遍，当期货价格进一步下跌至5200元/吨以下时，不排除有糖厂将期货市场视为建立虚拟生产车间的可能。目前，广西新糖报价集中在5450元/吨，未来注册仓单的成本低于5300元/吨的概率不大，因此如果1601合约价格出现贴水，仓单就具有投资价值，将吸引大量产业投资者的关注。

在大宗商品价格整体下行的大背景下，期货价格贴水现货价格是常态，而白糖期货显然是持续升水的少数品种。当升水过大时，大环境将拉回价差；当升水过小时，行业基本面会进一步提振价格。