周一文化传媒板块大涨，截止收盘，板块平均上涨逾2%，个股方面，华策影视、印纪传媒、湖北广电、天威视讯等4股涨停，长城影视、奥飞动漫、省广股份等涨幅居前。

消息面上，为抓住当前动漫产业发展的新变化、新趋势，文化部顺应产业发展和企业之需，认真调研分析，加强部门协作，推出了5项措施进一步推动动漫产业发展。

一是积极引导创作导向。落实习近平总书记在文艺座谈会上的讲话精神，发挥好动漫独特的艺术魅力和传播优势，满足人民群众特别是青少年的精神文化生活需求，鼓励和扶持动漫业界创作生产出更多用动漫语言讲好中国故事、传播当代中国价值观念、体现中华文化精神，思想性、艺术性、观赏性有机统一的优秀动漫作品。今年已开展的弘扬社会主义核心价值观动漫扶持计划，全国的动漫企业申报踊跃，文化部将持续予以扶持提高和宣传推广。

二是推进动漫产业提质升级。深入实施动漫品牌建设和保护计划等工作，鼓励创作动漫精品，扶持一批有活力有竞争力的骨干动漫企业，培养高端复合型人才，开拓国内国际两个市场，以品牌为核心促进动漫“全产业链”和“全年龄段”发展，推动动漫产业转型升级，支持在动漫领域开展众创、众包、众扶、众筹，拓展动漫产业投融资渠道，促进动漫产业领域创业创新。

三是积极拉动文化消费。以动漫会展和动漫+互联网为抓手，将动漫会展纳入扶持范围，支持一批拉动消费效果好、群众参与度高的动漫会展活动，支持组建动漫会展联盟、促进动漫会展资源在全国范围内的优化配置和流动；组织动漫企业与新媒体进行对接，拓展动漫的网络、移动终端、公交地铁电视等传播与消费渠道，扩大动漫产品的社会传播与消费；促进动漫与文创产品相结合，通过动漫让文化遗产“活起来”“动起来”，走进百姓生活。

四是促进动漫与科技结合。实施数字内容动漫游戏创新驱动计划，促进动漫与相关产业融合发展，推动网络信息、虚拟仿真等技术与动漫设计制作相结合，升级手机(移动终端)动漫标准并广泛推广应用，鼓励动漫技术创新、产品创新、市场创新、业态创新。推动动漫创意和技术在设计、制造、商贸、旅游 、展览展示等实体经济领域的集成应用和融合发展，提升相关产业的文化含量和创意水平。

五是继续推动中国动漫“走出去”。紧紧抓住“一带一路 ”建设的机遇，组织动漫企业创作生产“一带一路”题材的产品、提高国际表达水准。积极开展中国动漫海外推广活动，帮助动漫企业在“一带一路”国家拓展市场。积极参与国际电信联盟专业会议，争取将中国自主原创的手机动漫标准上升为国际标准，推动中国手机动漫标准国际化。

兴业证券认为，在消费升级、技术进步等背景下，传媒互联网行业长期成长向上趋势难以逆转。近期IPO重启或对板块短期带来一定压力，但是在市场风险偏好持续提升，叠加板块估值切换以及持续外延并购可能，传媒板块行情有望持续。下半年继续重点看好泛娱乐、数字营销及教育板块投资机会。

传媒行业：文化传媒发展迅猛，产业融合更进一步

报告要点：十二五规划梳理：2010 年国家颁布十二五规划纲要，在文化传媒领域，文化部、国家新闻出版广电总局、体育总局等部门也有多个纲领性文件及相关子产业发展规划出台。其中，纲领性文件包括《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》《文化部“十二五”时期文化改革发展规划》和《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》等；子行业规划包括包括新闻出版、广播电视、娱乐等八个行业以及在线教育、体育产业等。

十二五期间行业发展：2011 年-2015 年的五年时间里，我国文化产业在市场化及居民消费转型升级的带动下发展迅速，产业规模不断扩大，保持较高增速，不少细分领域已经超额完成了十二五规划的要求。2014 年我国文化传媒产业产值突破万亿达到11,361.8 亿元；较2010 年增长82.6%。细分行业方面，代表大众消费升级的娱乐产业及创新科技的互联网产业蓬勃发展，电影产业及电影票房较2010年增长183%和193%；至2015 年年中，我国网民的规模达6.68 亿，网络普及率为48.8%；网络经济规模从2010 年的1544 亿元增加至2014 年约为8706.2 亿，年复合增长率约为41%。其中移动互联网经济的占比不断攀升，由2010 年的12%左右上升至2014 年25.6%约2228.9 亿元。

十三五展望及相关标的：预计十三五期间，传统媒体与新媒体将加速融合；三网融合的步伐加快，广电与电信的双向进入有望取得进展，业务的互联互通以及区域的有线网络整合都将更进一步；娱乐产业规范成长，互联网娱乐产业面临的监管体系或将更加完善，网络剧、网络音乐、网络动漫等网络文化产品将在制度规范中发展壮大，成为娱乐产业重要的分支；在线教育、体育产业落地，以K12、幼教、职业教育等为主的在线教育市场有望进一步扩大，体育产业有望达到万亿以上规模。相关标的包括：1)传统媒体与新媒体融合发展：中南传媒，皖新传媒，中文在线等。2)娱乐产业：万达院线，华谊兄弟，奥飞动漫等。3)体育产业：华录百纳，乐视网等。4)有线电视网络整合：歌华有线。(山西证券)

华策影视：加速转型抢占中国“六大”席位

事件：华策影视近日举行三季报交流会。公司首席战略官王丛、董事长赵依芳与投资者分享公司的战略布局。

核心观点：

1、对于中国的娱乐行业来讲，正处于高度分散的阶段，是工作室竞争的模式。“传统”的娱乐公司如何在 BAT 的包围下突围，是一个新的议题。

2、中国未来的六大，未来的产业链的布局，应该是有三个层次：核心的资源、内容和渠道。

3、公司在核心 IP 资源、内容制作、内容体系、全网剧制作等方面有理由成为未来中国的六大。

4 、过去一个季度，公司在 IP 版权购买上的花费达到 7,000 万元。公司正坚决推进 SIP 战略，将互联网用户需求放在首位。并高举高打进入电影业务。

5、2016 年将是公司 SIP 剧“爆款”集中释放的一年，公司的大工业化制作体系将得到验证。在电影业务上进入中国民营电影制作公司第一阵营。

6、公司的战略愿景：成为互联网时代全球一流综合的娱乐传媒集团：从娱乐内容的综合供应商(初步完成)到娱乐内容运营商最终到娱乐内容价值提升者。(中银国际证券)

长城影视：内生+外延双轮驱动，业绩保持稳定增长

内生+外延双轮驱动，业绩稳定增长

公司于10 月31 日公布2015 年三季度业绩报告，其中前三季度公司共实现营收约4.68 亿元，同比增长138.62%；归属于上市公司股东净利润约7803.14万元，同比增长40.53%，增速在同行业中处于中上游水平。

我们认为公司前三季度营收及业绩大幅增长的原因一方面在于公司外延式并购广告业务的并表效应所致。报告期内公司旗下的东方龙辉和上海微距于6 月份开始并表，此外浙江光线和上海胜盟也于7 月开始并表，稳定的增厚了公司的业绩水平。此外，诸暨长城的7 月份并表也补齐了公司以内容为核心的全产业链布局。我们认为公司在广告业务的布局具备很高的产业链延展性：一方面由于四家广告子公司的业务具有互补性，其在广告子领域的相互协同发展将是未来的一大看点，广告产业链布局初现端倪；同时广告业务的逐步完善也将和公司传统内容端创作编排优势形成极为有效的协同效应，使得公司原本就具备优势的商业化运营与内容变现能力能够在同行业中继续处于较为领先的位置。

另一方面，公司今年积极进行内容端布局的进一步探索和完善，其中公司联手甘肃广电组建西部电影集团极大的扩展了公司在西部内容题材方面的创作空间，此外公司与国内着名制片人刘波设立子公司长城暾澜进一步增强了公司在都市家庭题材影视剧的市场竞争力。我们认为公司多年来在主业中始终坚持踏实专注、稳中求进的经营理念在行业内并不多见，结合其近两年在题材的横向扩展以及在内容表现形式的纵向延伸，公司以“优质全内容”为核心的经营战略将在估值与业绩两方面形成双重提振效应。

投资建议与盈利预测：我们继续看好公司在优质内容端的布局及扩展，此外公司在广告和主题公园两大业务为代表的中下游布局能够与公司的主业形成明显的协同效应，并有效的稳定和支撑公司的业绩水平。我们继续坚持长期看好公司未来的发展理念与战略，暂时维持盈利预测不变，维持公司“看好”的投资评级。(渤海证券)