铝

国内氧化铝供应宽松，同时受电力成本下滑的影响，亏损产能无法及时退出市场，铝市供应压力未减，在过剩产能出清之前，预计铝价将维持弱势，操作上建议盈利空单持有。

空单持有

锌

当前全球精矿库存依然较大，大型矿山因资源枯竭而关闭并未带来预期的短缺。虽然嘉能可宣布锌减产50万吨，相当于全球供应量的4%左右，但阶段性过剩暂时掩盖了减产的影响。预计锌价维持弱势，盈利空单少量持有。

空单持有

钢铁

现货跌幅重新扩大，终端需求仍将继续走弱。虽然粗钢产量和钢材库存有所收缩，但供大于求的压力仍然存在。除去交割贴水因素，RB1601贴水幅度不大，维持抛空思路。5-1价差近期受空头主动移仓打压和炉料价格带动，有所回调。但5月（10月）终端需求处于相对旺季且钢铁行业持续去产能要相对偏强，而1月仍受制于需求淡季和钢厂变现压力，5-1（10-1）反套仍可择机介入。

空单持有，反套持有

焦炭

钢厂亏损严重，资金紧张，有意打压焦炭价格，钢厂开工率下降，亦利空焦炭需求；焦化厂亏损加剧，生产收缩，焦化厂焦炭库存明显下降，港口焦炭库存出现下降，生产端短期有一定支撑。长期来看，国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格下跌趋势不改。关注宏观政策。空单滚动操作，买近抛远。

空单滚动操作，买近抛远

焦煤

终端需求疲弱，资金紧张，焦化厂亏损严重或使后市开工率下滑，焦煤需求转弱；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，近期港口炼焦煤库存大幅下降，有消息称部分地区现货紧俏，供给端短期有支撑。远月空单滚动操作，买近抛远。

空单滚动操作，买近抛远尝试

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，冬季来临，居民用电开始回升；全国重点电厂日耗低位回升，需求量亦小幅增加，但依然难抵供给端过剩，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价小幅反弹，秦港锚地船舶数略有回升。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。偏空操作。

偏空操作

天胶

11月中上旬仍然处于国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场价格走高，为美金胶价提供一定支撑，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，应压力不断释放、终端需求持续低迷，将是压制价格的主要因素，短期建议逢高短空。

短期建议逢高短空

大豆/豆粕

当前美豆几乎定产，12月供需报告对美豆产量将不再调整，明年1月会进行产量确认调整，而当前南美处于播种期尾声，南美产量尚未成为市场主要分歧。当前市场焦点将集中在需求端的美豆出口进度上。当前美豆出口进度出口较慢，要达到美国农业部的出口预估，美豆周度出口速度需在去年出口速度的基础上进一步提升，最近周度出口数据好于预期。美豆期价在近一个月维持震荡可能性偏大，美豆01期价关注850附近能够有效支撑，国内豆粕01合约近期表现弱于美豆，下方支撑移至2300一带。

美豆01期价关注850附近能够有效支撑，国内豆粕01合约近期表现弱于美豆，下方支撑移至2300一带

菜籽菜粕

玉米等品种的止跌回升利于菜粕，菜粕近期走势也强于豆粕，但中长期来看将跟随豆粕走势，菜粕短线或观望。

菜粕短线或观望

豆油

油脂方面，美国12月加息概率仍大，美元指数接近100附近，大宗商品整体承压，油脂暂不建议抄底操作，短线或观望。

短线或观望

棕榈油

油脂方面，美国12月加息概率仍大，美元指数接近100附近，大宗商品整体承压，油脂暂不建议抄底操作，短线或观望。

短线或观望

鸡蛋

近期现货价格有所反弹，但上方空间暂不乐观，jd1601在60天线压力较大，关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

周六进口数据不及预期（预期50+，实际36，其中部分停留在保税区），郑糖修复此前跌幅。传加工糖厂原料紧张，加剧反弹力度。从国内基本面看，白糖云南旧糖结转和走私糖的压力依然客观存在，但是广西整体开榨偏晚也为消化利空腾出了时间。后期重点关注广西天气及配额外进口利润萎缩情况。维持整体5300-5740震荡思路，重心在5500一线。短期压力5500，5540，支撑5430。本周整体氛围偏多，等待回调后背靠均线及支撑位短多。。

本周整体氛围偏多，等待回调后背靠均线及支撑位短多

棉花

新疆及内地籽棉采摘已近尾声，但内地籽棉收购进度仍然较慢。虽然棉农惜售情绪缓和，但轧花厂收购谨慎，更加青睐新疆棉和高质量棉。目前棉花内销稳中有升，但服装出口同比下滑，终端仍处于去库存周期。未来重点关注兵团销售定价，以及仓单棉的品质和抛储情况，最重要的仍是下游需求是否能有所改善。棉花601合约了结后，等待605合约空单入场机会。

601合约了结后，等待605合约空单入场机会

PTA

目前PTA工厂负荷仍低，但下行空间有限，后市PTA工厂开工将逐渐回升，需求端仍疲弱，市场普遍预计经济低点为明年二季度，短期需求将维持低迷。当前现货供应偏紧，库存较低。逸盛海南装置近期重启，后市供应紧张或有所缓解，单边暂时短线为主，买PTA01卖PTA05正套离场。

买PTA01卖PTA05正套离场

LLDPE

LLDPE基本面，线性利润良好，线性开工率依然高位，石化库存维持正常水平；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货，后市需求仍可有所期待。PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。目前在经历暴跌后L05基差进一步扩大，接近历史高位，买L01抛L09正套可部分止盈，PP暂维持弱势判断。

买L01抛L09正套可部分止盈，PP暂维持弱势判断

玻璃

周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓，其他地区也有一定幅度的变化，整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度，认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓，市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。

短线操作

甲醇

从基本面来看，步入11月份，国内甲醇本土开工攀升至61%；其中西北开工水平接近7成。当前以主产区为首的内地市场供应面相对充裕。此外随着气温转冷，部分传统下游需求面临缩减预期；而新型下游需求或相对稳定。下周神华榆林年产60万吨烯烃装置投产预期，或对内地市场以支撑。但考虑到下周雨雪天气影响，不排除内地消费市场因到货有限而有所推高。港口方面，目前可售货物仍相对有限，虽局部地区因内地到货而小幅回落，然港口整体可售货物库存有限局面未改，加之23-25日太仓港口实行船舶作业管制，预计上半周货维持坚挺态势，而下半周则将随进口货集中到港压制，将有所补跌。不过，经过大跌，盘面价格已经贴水现货，且幅度较大，因此操作上甲醇空单逢低减持。。

单逢低减持

铁矿石

现货连续阴跌，目前折合盘面370元左右。伴随各种钢材现货跌幅扩大，钢厂减产压力重新增加，后市现货矿价下行压力仍然较大。期间贴水较深，不宜追空，维持反弹抛空思路。

反弹抛空

股指

央行调降SLF利率等支撑风险偏好，期指震荡偏强，关注明日股指交割。

震荡偏强，关注明日股指交割

国债

长期货币利率将处于低位，但IPO即将发行，短期冲击资金面，期债观望。仅供参考。

观望