周一，美国辉瑞（Pfizer）正式宣布与爱尔兰肉毒杆菌制造商艾尔建（Allergan）合并，并购规模1600亿美元，为史上第二大并购案。并购后，辉瑞总部将移至爱尔兰，辉瑞借此达到避税目的。辉瑞正式宣布与艾尔建合并，推动今年全球并购案规模创纪录。

上月，《华尔街日报》报道称，辉瑞和艾尔建考虑合并。当时的消息显示，两公司谈判仍处于早期状态，最后也有可能达不成协议。

周一，辉瑞正式宣布了与艾尔建合并的消息。辉瑞对艾尔建的估价为363.63美元/股，溢价超过30%。辉瑞与艾尔建的并购规模达到1600亿美元，为医药史上最大，也是史上第二大并购案，仅次于2000年英国电信巨头沃达丰集团收购德国移动网络提供商曼内斯曼。

下图为历史上重要并购项目按规模排名：

以收入排名，辉瑞是全球最大的以研发为基础的生物制药公司，拥有160多年的历史。艾尔建以制造肉毒杆菌（Botox）及其他抗皱药物闻名，在全球化妆品行业中知名度颇高，多年以来一直以超过10%的年销售增长领先于同行业的众多制药公司。辉瑞和艾尔建两巨头合并后，将成为全球最大的制药公司：年销售额635亿美元，员工11万人，年度研发费用90亿美元。

并购后，辉瑞总部将移至爱尔兰，辉瑞借此达到避税目的。两者的合并也因此成为史上最大的“税收倒置”案例。税收倒置是指企业通过改变注册地的方式，由高税率国家迁往低税率国家，以达到避税的目的。税收倒置也可通过海外并购后的业务转移来完成，即“倒置收购”。辉瑞在美国的税率为35%，在爱尔兰仅为12.5%。

此前，辉瑞首席执行官Ian Read数次表示，美国繁重的税收制度让辉瑞处于不利地位，是辉瑞需要解决的当务之急。如果美国政府不改变税收政策，那么公司为了减税而将营业地迁往海外的动机也不会减弱。

辉瑞与艾尔建合并，遭到了美国政客的抨击。民主党总统候选人希拉里提议阻止日益盛行的“倒置收购”，呼吁制定措施减少美国企业的税收。奥巴马也曾表示这种做法不爱国，并试图打压这样的避税方法。民主党总统候选人Bernie Sanders呼吁奥巴马政府阻止辉瑞并购案，称如不干预将意味着又一个美国巨型企业在海外避税。

周一，辉瑞股价下跌2.64%，艾尔建下跌3.44%，收于301.72美元，远低于收购估价的363.63美元。分析人士指出，并购后给辉瑞节省掉的税费规模不及预期、美国政客强力阻挠，都是两家公司股价下跌的原因。此前，《华尔街日报》报道称，此项交易对辉瑞2017年的营收影响将呈中性，对其2018和2019年的收入将有10%以上的正面贡献。

辉瑞正式宣布与艾尔建合并，这推动今年全球并购案规模创纪录。目前距离2015年结束还有五个星期多点的时间，彭博社数据显示，公布的并购案规模达到3.42万亿美元，超过了2007年的3.4万亿美元。今年大型并购案尤其多，超过500亿美元的并购案有八个，去年仅有两个，2013年为一个。