宏观策略

亚冠决赛门票超过 2.35 亿元，优质赛事资源价值凸现，建议关注体育赛事运营核心标的体育之窗（834358 ）、恒大淘宝（ 834338）。 我们看好央视对转播权的垄断被市场化机构和互联网平台逐渐打破后，优质的职业赛事的价值回归。而由赛事收入增加带来的投入加大，亦将构成赛事价值自我强化的正循环。上市公司中，有优质赛事资源在手的公司包括：1、智美体育（1661.HK），运营广马、杭马等多项马拉松赛事；2、欧迅体育（430617.OC），运营广州女子网球公开赛、欧冠中国巡回赛等；3、博克森（832338.OC），运营多项拳击赛事；4、体育之窗（834358.OC），运营中国之队、中超、 NBA 中国赛、亚洲女排锦标赛等；5、恒大淘宝（834338.OC）,运营广州恒大淘宝足球俱乐部。其中，体育之窗有业绩（2015 年上半年营收 1.8亿元，净利润 4400 万元）、掌控核心赛事资源（中国之队等），最为我们所看好。

行业公司

中长期看好安徽省区域强势品牌口子窖。 短期内， 安徽省内古井贡与口子窖竞争不相上下，但从长远来看，更看好口子窖。原因：1.安徽省内品牌集中度比较高，省内产品销量占比超过 75%，且外地二三线品牌和省内三四线品牌及中小厂家市场份额不断萎缩、退出市场。2.自 2015 年开始安徽省内中高端产品品牌营收增速领先与国内一线品牌（如茅台、五粮液等）和行业平均增长水平。3.口子窖利益共享的渠道管理方式在竞争激烈的环境下，更容易拓展市场份额。