10月份股转系统推出优先股业务规则之后，新三板陆续有企业挂出了优先股发行预案，不过对部分挂牌企业来说，发行优先股并不是一件很划算的事情。

11月20日，挂牌不久的融资租赁公司中国康富发布了优先股发行预案。中国康富计划在两年半内分阶段发行优先股，预计募资15亿元，这是新三板目前预计募资金额最大的优先股发行方案，也是优先股业务规则落地之后第四份发行方案。

目前新三板有4家公司公布了优先股发行计划，包括鑫庄农贷、中视文化、诚信小贷和中国康富，除中视文化外，其他3家均为金融类公司。鑫庄农贷本次优先股发行计划募资不超过2.2亿元，中视文化计划募资1000万元，诚信小贷计划募资不超过2000万元。

在投资者参与热情有所下降、定增价格回落的背景下，优先股由于具有不稀释股权的优势，成为部分挂牌公司另外一个融资选择。但也仅仅是多了一个选择而已。

鑫庄农贷自己算了一笔账：假设优先股2015年1月份已经存续，按照募资金额2.2亿元，如果股息率为6%，发放一次优先股股息意味着2014年净利润减少1320万元，减少幅度34.5%。鑫庄农贷还算了另外一笔账：按照优先股融入资金2.2亿元、年化收益率15%计，至少每年可增加利息收入3300万元，增加净利润2500万元。

算起来，鑫庄农贷本次发行优先股还是“有利可图”的。不过，由于目前新三板挂牌企业利润规模大多不大，优先股股息支付构成不小的财务负担，对部分盈利能力较低的企业来说发行优先股基本上等白忙活。

4家公司中，目前中视传媒和诚信小贷已经明确了优先股股息率。中视传媒优先股票面利率固定为4%，外加向发行对象支付3%的基金管理费用，相当于7%。诚信小贷优先股票面股息率第一个调整周期为7%，包括4.9%基准利率和2.1%固定溢价。

诚信小贷拿出7%的股息率可以说是相当“拼命”了。大部分A股公司优先股股息率介于净资产收益率40%至50%之间，而诚信小贷2013年至2014年的加权平均净资产收益率为7.26%，与优先股股息率基本相差无几。按照目前的盈利能力，诚信小贷优先股募集资金所产生的收益很可能刚刚够覆盖优先股股息，差不多等于白忙活了。

从今年的优先股发行数据看，新三板优先股股息率高于A股市场。沪深两市今年共有10家公司发行了优先股，股息率介于4.7%至5.8%之间，但考虑到发行主体股息支付能力，新三板优先股在吸引力方面实际上并不具备太大优势。