股指期货

多单谨慎持有

今日早盘3组期指开盘维持弱势，其中权重股表现弱势，银行股领跌金融股，而中小盘个股方面，受IPO即将重启的影响，次新股依旧表现活跃，IC主力合约一直维持强势。午后，券商股出现较为明显的反弹，IF、IH主力合约也随之回升。消息上，今日有消息称证监会取消了之前下发的券商自营盘必须保持每日股票净买入的要求，因此午后券商股出现了较为明显的反弹。资金面上，隔夜SHIBOR继续持平，由于IPO重启中国国库现金定存中标利率3.20%创下四个月高点，可见IPO重启短期对市场资金面冲击较大。昨日两市融资余额结束连升，总共减少38亿元左右，而今日上证指数再次缩量运行，显示市场处于调整状态。技术上，3组期指早盘出现较为明显的下探，其中IF、IH主力合约试探20日线的支撑，之后出现回升，目前仍维持多头格局，而IC主力合约始终维持强势，多头特征明显。从上证指数来看，今日指数再次下探3550点一线震荡区间下沿，总体走势维持平稳，目前仍维持震荡态势。操作上，建议多单谨慎持有。

国债期货

谨慎者暂且观望，激进者可逢低做多

今日国债期货主力增仓上行，期价站上均线系统。资金面上，银行间市场货币利率涨跌互现，其中SHIBOR短端小幅上行，而质押回购利率多数走低，央行公开市场今日进行100亿元逆回购，抵消当日到期量。近期国债收益率10年期与7年期维持倒挂，市场对未来经济并不乐观，基本面对期债的支撑未改，同时技术上主力合约期价突破均线压制并站上20日均线，操作上，关注后续反弹动力，建议谨慎者暂且观望，激进者可逢低做多。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属维持弱势震荡，偏空格局仍旧维系。资金面上，据CFTC最新公布的数据显示，截至11月17日当周，COMEX期金非商业净多头大幅减少33990手，至34399手，创14周新低；COMEX期银非商业净多头减少13736手，至25254手，创7周新低。非商业净多头大幅减少显示以对冲基金为主的投机资金并不看好贵金属后市，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，沪期铜低位盘整，早间持货商基本维持昨日水平报价，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，且部分当月票据货源仍有较高报价，但因市场货源较多，且部分持货商保值盘获利颇丰。11月23日美国SNL金属与矿业研究公布的一份报告显示，在2015年内，预计金属生产商整体对勘探新矿脉的投资预计下降19%至92亿美元。今日沪铜在商品市场集体走强的背景下小幅反弹,但中线偏空格局难改,建议空单继续持有.

螺纹钢(RB)

空单继续持有

今日现货市场建筑钢材报价继续走低。主导品牌、经销商报价继续惯性下调，在整体销量仍旧低迷的前提下，各品种继续破位，中天厂提螺纹已报至1930元/吨出货。今日螺纹钢主力1605合约弱势维稳，期价跌势暂缓，但反弹动力依然较为有限，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前上海地区热轧板卷普碳资源主要以3.0mm规格以下的薄料为主，而3.0mm以上规格属于供需两弱的状态，钢厂生产、贸易商订货意愿均不强，主要是由于3.0mm以上规格价格过低，终端更愿意采购低合金等高附加值产品所致。今日热卷主力1601合约大幅走强，但期价上方依然承压均线附近压力，关注反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

空单谨慎持有

上海现货主流成交9650-9660元/吨，贴水150-贴水140元/吨，无锡现货成交9650-9660元/吨，杭州现货成交9670-9680元/吨，南昌现货成交9710元/吨，整体市场成交仍显疲弱，铝价大跌下游观望情绪增加，入市积极性受挫，中间商逢低采购仍显谨慎，持货商出货稳定态势下，现货贴水再被拉大。期货方面，沪期铝维持窄幅震荡，空头缺乏信心进场打压价格，继续下探空间或将有限，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

暂且观望为宜

今市场0#锌主流成交12720-12850元/吨，对沪期锌1601合约升水330至升水430元/吨，1#锌少量成交于12600-12620元/吨附近，进口锌升水140-升水170附近。期锌宽幅震荡，市场现货充裕，进口与国产价差维持200以上，下游按需采，成交一般。期货方面，沪期锌减仓上行，期价站上12500元/吨整数关口，今日期价的上行主要是前期空头获利回补所致，关注上行持续性，操作上建议暂且观望为宜。

镍(NI)

偏空思路操作

近期进口镍货源逐渐流入现货市场，下游逢低采购，成交活跃，金川较无锡主力升700-800元，俄镍平水-升200元，主流成交区间63500-64400元/吨。期货方面，沪期镍探底回升，整体期价偏空，建议偏空思路操作。

锡(SN)

空单轻仓持有

今日沪锡市场主流成交83500-84000元/吨，虽然高于该价位的报价也有但鲜有成交，下游观望多成交平淡。近几日市场以消耗套盘低价货居多，南山金龙等江西货到货偏少，其他云字价格缺乏优势，以低价云锡成交居多。期货方面，沪期锡小幅回升，80000元/吨整数关口的支撑暂且有效，操作上建议空单可轻仓持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格弱稳，成交偏弱。远期现货方面，市场12月初的船期资源较少，粉块资源较为充足，市场报价相对坚挺，但是买方心里价位偏低，多对后市看空。国产矿市场矿价持续下跌，主产区市场成交较差，受到天气影响，发货影响2-3天。华北地区矿价下跌。今日铁矿石主力1605合约弱势维稳，期价表现维持低位盘整，关注反弹动力，空单继续持有。

天胶(RU)

空单继续持有

今日天胶5月期价维持偏弱状态，1月相对坚挺。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，l因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内建议投资者仍保持偏空思路，1605空单继续持有。

塑料(L)

多单继续持有

在周一止跌录得阳线后，今日塑料在隔夜原油提振下调空高开，早盘震荡后，午后封涨停价。现货方面，午前PE市场价格涨跌互相，部分地区线性因货少价格略高，低压部分品种下跌50-100元/吨。线性期货高开震荡上涨，但部分石化下调出厂价，市场交投混乱，商家多随行就市出货。下游询盘积极性偏弱，成交走量一般。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，但是现货目前库存较低，且远月贴水较多，继续下行动力不足，建议多单继续持有。

聚丙烯(PP)

空单离场，多单轻仓介入

今日PP止跌后午后拉升，涨幅一度逼近停板价，但受制于较弱基本面，最终收报3.49%涨幅。现货方面，国内PP市场价格呈现震荡回落走势。PP期货低开高走，对市场心态提振作用有限。多数石化大区下调出厂价，对市场的成本支撑减弱。贸易商多延续让利出货促成交；下游工厂谨慎观望，备货意愿偏低，刚需为主。我们认为，短期pp脱离基本面超跌，建议空单离场，多单轻仓介入。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA期价小幅反弹回升，15价差有所收窄。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。基本面上看，近期多个厂家减产，短期内对PTA的供应会有偏紧预期，但由于目前PTA开工利润处于年度高点，后期产能复工预期仍旧较强，转弱预期，因此中长期来看PTA价格仍会维持偏空状态，建议保持空头思路。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1605合约今日小幅反弹。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，操作上建议暂且观望。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

焦煤主力1605合约今日小幅反弹。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1605合约今日小幅反弹。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

远月空单继续持有

国内甲醇现货市场近期下滑为主，港口及内地市场小幅走低10-30元/吨不等。在基本面偏弱的背景下，商家心态较为悲观，终端接货保守，维持正常生产为主，故部分甲醇工厂因出货迟缓而有调低售价举措，预计短期该该格局仍将延续。港口地区近日内地到货增多，太仓等地货物紧缺局面缓解，近日或有补跌可能。今日国内商品市场强烈反弹，但MA1605合约仍受5日均线压制，操作上建议远月空单继续持有。

玻璃(FG)

空单避险离场

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价强势反弹，突破20日均线压制，并回补前期所有跌幅，操作上建议空单避险离场。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1601合约今日低开高走，冲高回落。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日无量成交。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现震荡盘整格局，均线系统走势纠结，但MACD指标走势偏弱，期价上行乏力，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

反套思路

今日白糖期价延续前期强势，15移仓已经开始加速。市场方面，柳州现货报价5450元/吨，近期公布的10月食糖进口量为36万吨，较市场预期偏低，且大量将只留保税区，进口打压预期解除。且上周末公布2015/2016年度甘蔗补贴价格为440元/吨，折合甘蔗完税价格在5800元/吨，目前不足5500元/吨糖价存在一定低估嫌疑，不过云南糖库存仍显偏高，或将抑制本轮反弹高度，保守派可继续持有15以及59反套，激进派逢低介入多单。

玉米及玉米淀粉

玉米系震荡偏强

今日连玉米期价震荡整理，上方仍有5日均线压力。国内方面，北方港口价格相对稳定，大连港口价格与上一交易日持平，主流平舱2040元/吨。目前华北东北玉米价差正在逐渐收窄，华北1元/斤收购价格基本触及阶段性顶部。截至11月20日，收储量达到1089.86万吨，5日收储量478.86万吨，环比增加29.6%，目前收储速度仍较快。目前华北东北地区均迎来大规模降雪、降雨天气，收粮相对较为困难，目前盘面仍维持偏强走势，是收储引发市场粮源下降以及天气升水的共同效果，预计短期内仍是多头思路为主。淀粉方面，华北深加工收购玉米的价格开始触顶回落，1元/斤价格致使农户惜售情绪减弱，另外企业维持低位库存的观点开始扭转，预计将建立两周左右库存保底，预计淀粉近期仍将维持高位行情，建议买1抛5套利继续持有。

豆一(A)

短期天气升水严重

今日连豆减仓震荡，预计本轮阶段性反弹告一段落。市场方面，鉴于食品加工企业现库存充裕，及北方豆价依然偏高，春节前对东北产区大豆仍保持看跌预期。南方产区方面：食品加工企业库存储备完毕，对现在行情接受力度已有限，其制约了南方产区行情进一步上涨动力，上周末开始南方产区豆价基本滞涨，不过，后续支撑力度也较好，据经销商反映，由于山东、河北等地一些曾在东北收购大豆的经销商今年普遍转移到南方产区收购大豆，加快了南方产区大豆货源消化速度，今年河南与安徽产区大豆总产量较去年有所缩减，及今年该产区大豆质量较好，更易获得食品加工企业青睐，供需面给南方产区带来支撑，价格仍有余力稳中小幅上移，下周南方产区大豆主基调或以维持稳定运行。目前南北差异化表现较为明显，东北豆仍维持弱势预期，因此本轮反弹空间较为有限，近期受天气影响上量，短期行情偏强，建议暂时观望。

豆粕(M)

买1抛5正套继续持有

11月USDA报告基本奠定了庞大的供应预期，巴西增产预期和阿根廷反对党在大选中胜出使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下，近期粕类市场仍难有反弹预期。国内来看，11和12月的到港预期近1500万吨，基差依旧偏弱。不过低价豆粕带来的持续放量现货成交值得空头谨慎对待，沿海大豆、豆粕库存都没有明显的上升，近月豆粕不建议追空，可继续持有买1抛5头寸。

豆油(Y)

谨慎维持多头思路

原油市场价格依旧偏弱，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，上周末现货成交趋降，豆油商业库存在100万吨一线徘徊。操作上，豆油单边上涨受阻，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续将豆油作为相对强势的商品，对冲或套利交易者仍可将豆油作为偏多头寸操作。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期被再度延后，10月产量只比8月高峰期略微下降，部分机构认为厄尔尼诺对马棕产量的真实效应或将在明年1季度体现。不过印尼库存仍偏高，继续抑制国际FOB豆棕价差的收窄。临近12月，追空油脂不易，豆棕价差收窄的机会可开始关注，驱动因素仍在厄尔尼诺带来的产量减少，暂时建议观望。

菜籽类

跟随豆系为主，油强粕弱

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价尚难以摆脱豆粕进入偏强运行状态，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，基于粕类中期仍显弱势，加之近期新菜籽买船出现的预期下，菜粕基本面仍偏空，但今日投机空头大幅离场，整体商品空头格局开始消散，建议观望。菜油方面近期供需面有所转好，进入12月后菜、豆油双双进入备货旺季，近月菜油凸显强势，可跟随短多。

鸡蛋(JD)

观望为宜

今日鸡蛋期价震荡整理，3800元/500kg上方卖压较重。市场方面，货源不多，养殖户低价惜售，经销商走货尚可，下游批发商买涨不买跌，各环节基本无存货。因市场无利好因素支撑，蛋价上涨幅度不大。预计全国鸡蛋行情有稳有涨，部分涨0.10元/斤以内。虽然目前现货价格出现一定反弹，但整体蛋鸡存栏上升趋势不变，将明显抑制蛋价的上行空间，考虑到1509最终结算在3800元/500kg附近，横向对比来看，1月缺失季节性因素以及存栏因素，若期价上探到3800元/500kg则存在明显高估的嫌疑，建议1月空单轻仓持有，空仓者观望为宜。