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橡胶短期区间运行：大有期货11月25日早评

品种	短线观点		推荐等级	中线观点
有色金属	趋势性下跌结束，区间震荡为主周二期铜反弹，直接原因是土耳其击落俄罗斯战机事件影响，内在的因素是看空的投资者回补空头以锁定获利，另外，美元走软和油价反弹也扶助支撑近期遭受重创的基本金属市场。在市场一片悲观的情绪下，我们也要看到积极的一面，从空间看，近三年年底铜价均出现了不同幅度的下跌，跌幅在10%—15%左右，今年跌幅已经达到11%，空间基本到位，此外，铜价下跌后，内盘多头席位有所增加，金瑞期货席位多达6万余手，代表价格下跌后获得了产业资金的认可，下游点价盘涌出。行业数据方面，上期所库存继续下滑至250675吨，注销仓单增加，也代表着看空情绪缓和。基于此，我们认为沪铜趋势性下跌行情结束，后市将以区间震荡为主。	★★★		震荡
橡胶	底部放量小涨短期区间运行现货方面：上海市场云南国营全乳报价在8900（-100）元/吨左右；越南3L报价在9800（+0）元/吨，泰国三号烟片报10700（-100）元/吨。泰国三座中心市场USS3橡胶现货价格周二报每公斤36.67-37.25泰铢，周一报每公斤37.83-38.66泰铢。消息面：1、欧亚经济委员会对中国载重汽车轮胎征反倾销税。 2、英国10月车市跌1% 43个月连涨终结。持仓：RU1605前二十主力持净空单减27.26%至6914手。观点：青岛保税区橡胶库存、上期所天然橡胶库存维持高位，国内全钢半钢开工率稍有分化，东南亚正值割胶高峰期，全球橡胶供过于求的局面暂时难以改变，下游需求疲弱仍是最大利空。从盘面来看，昨日RU1605合约底部放量上涨，夜盘低开高走，随着空单的获利了结，短期商品有一定的反弹，预计反弹高度有限，短期 RU1605或在9650—10000区间震荡，可继续关注买近抛远套利。	★★★		震荡
油脂	同步反弹走势有异油脂周二呈现高开反弹走势，油脂价格同时出现大幅反弹，使得下跌走势开始扭转，迅速接近10月份反弹高点，但反弹幅度有所不同，菜油、豆油走势远好于棕油，总体转入震荡节奏，价格反弹节奏继续。整体价格又回到5周均线之上运行，注意前期10月份高点附近走势变化。豆粕周二价格中幅反弹，总体持仓大幅减少，周线弱势形态未改，短期下跌走势减缓，豆粕收盘于2380元附近。菜粕反弹幅较之前者大打折扣，收至1770元附近运行，其走势弱于豆粕,1月豆、菜粕价差至610附近运行。国内进口豆油市场现货报价上涨，价格在5500至5640之间。国内豆油库存量至101.75万吨，库存增加。国内棕榈油市场现货报价总体上涨，国内棕榈油商业库存减少至71.53万吨，棕榈油国内各港口交货价格在4150元至4330元之间，豆棕油1月期货价差至1450附近，豆棕套利价差扩散继续。美盘大豆期周二收盘涨跌互现，但涨跌幅度不大，因空头回补和技术性买盘带来的提振，抵消了预计全球市场上阿根廷供应将增加带来的压力。大豆价格从周一触及的六年半低位反弹，因预计新当选的阿根廷总统Mauricio Macri将下调出口税，令阿根廷比索贬值，这可能会促使农户增加销售和出口，阿根廷是南美洲的农产品生产大国。美国大豆丰产导致库存充裕，以及南美天气有利于作物生长，引发对出口需求的担忧，这也重压大豆市场。豆油期货收涨。12月豆油合约涨0.40美分，报每磅28.31美分；马来西亚棕榈油周二连续第四日收低，因马币走坚对棕榈油价格构成压力。BMD2月棕榈油期货合约收跌0.3%，收报每吨2,275林吉特。货验证机构Intertek Testing Services和Societe Generale de Surveillance周三将公布11月1-25日出口数据，数位交易商预计该数据将显示出口会较上月同期放缓或仅有很小幅攀升；夜盘油脂低开震荡，小幅回落，夜盘粕类高开震荡，小幅上涨。预期今日油脂将以震荡走势为主，继续小幅收涨。操作上，豆油强弱分界为5620元；棕油强弱分界为4380元；菜油强弱分界为5890元。	★★★		震荡偏弱
大豆/豆粕	低位反弹，不改弱势芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，交易商称，因空头回补和技术性买盘带来的提振，抵消了预计全球市场上阿根廷供应将增加带来的压力。交易商预计新当选的阿根廷总统MauricioMacri将下调出口税，令阿根廷比索贬值，这可能会促使农户增加销售和出口，阿根廷是南美洲的农产品生产大国。美国大豆丰产导致库存充裕，以及南美天气有利于作物生长，引发对出口需求的担忧，这也重压大豆市场。预计大豆价格仍维持低位弱势格局，建议压力位偏空操作思路。国内豆类低位反弹，豆粕迅速拉升，短线表现强势，但预计上行动能不足，期价整体低位弱势为主，关注2350压力表现，谨慎投资者可关注买远卖近策略。大豆反弹后有所回落，期价弱势，全球大豆价格下滑压制国内大豆价格走势，建议偏空思路，短线压力位3770一带。	★★★		低位区间
鸡蛋	低位区间，关注压力昨日鸡蛋横盘震荡，现货市场价格低位横盘，趋势性不明，但短线表现强势，24日全国鸡蛋价格各省均价3.73元/斤，环比下跌0.02。湖南大幅下跌，均价下跌至3.98，环比下跌0.11。主销区均价3.98，环比持平，其中北京福建广东上海天津浙江较稳；主产区均价3.7，环比下跌0.02。供应方面，短期来看，根据芝华对产区贸易商监测，雨雪天气对鸡蛋运输有一定的影响，影响短期鸡蛋供应，目前贸易商收货偏易，相比昨日变容易，其中西南地区收货好收；贸易商库存较少，相比昨日变化不大。需求方面，目前大部分地区反映走货较慢，相比昨日走货变慢，其中东北地区、中南地区走货较慢。鸡蛋整体低位震荡为主，无趋势性走势，中线趋势单建议规避，短线高位偏空操作为主，日内关注3780一带走势。	★★★		低位弱势