行情回顾：　　

周三（11月25日），五年期主力合约TF1603高开后高位震荡，午后一度翻绿，但收盘前再次翻红，收盘于99.880，上涨0.05%，成交30267手，日增仓193手至18302手。国债期货10年期主力合约T1603收盘报98.590，上涨0.16%，单日成交17429手，日增仓200手至22528手。TF1512成交13998手，减仓1219手到2336手，收于100.205，上涨0.03%，T1512成交4149手，日减仓1242手至2713手，收于98.990，上涨0.15%。至今日移仓换月基本完成，五年期及十年期的1603合约已在持仓量和成交量上全面超越下月到期的1512合约。　　

资金面：　　

今日资金面表现极其平稳，除了一周和一年期Shibor有细微的变动外，其他期限Shibor维持未变动。今日回购定盘利率涨跌互现，FR001报1.7800%，上行1个基点；FR007报2.3300%，上行3个基点；FR014报2.6500%，跌5个基点。　　

消息面：　　

昨日土耳其击落俄罗斯军机造成了全球避险资产价格大涨，但传导至国内，债市的表现比较平淡。在股市逐渐转好和债券积累大量获利盘的情况下，期债短期难以出现十月初时持续性的上涨。从持仓表现可以看出，在昨日期债出现较大幅度上涨后，今日期债持仓量出现了持续性的下降，表明昨日的获利盘出现持续性的撤出，市场并不看好期债继续冲高。但在国债现券利率下降的驱使下，期债仍小幅上涨。截止周三下午四点，1年期、5年期、7年期、10年期国债基准收益率分别下跌0.46个、8.12个、0.46个、4.64个基点。　　

小结：　　

资金面维持平稳，期债小幅收涨，涨幅料难持续。