鸡蛋现货在11月上旬向下调整后逐渐企稳，并将于近日再度上涨，有望打破市场预期。在持续数月的下跌压力下，我们认为鸡蛋现货将继续反弹，1601合约已经见底。

鸡蛋现货前期回调幅度较深，跌幅超过1元/斤，10月下旬开始反弹了接近一个月。根据我们了解到的情况，近期价格每次下跌就会出现养殖户惜售的现象。

上市两年来，鸡蛋期货基差围绕着合理交割成本宽幅波动，北方、南方产区基差围绕着合理基差运行，目前期价属于合理范围，现货若上涨将会影响近月合约。

芝华数据显示，2015年10月全国在产蛋鸡存栏量为12.27亿只，较9月减少3.4%，同比增加6.34%；育雏鸡补栏量8155万只，较2015年9月增加16.87%，同比增加40.05%。

我们调研的数家大型企业跟踪情况为，今年1—10月商品代雏鸡销售总量同比减少5%，具体情况为5月同比减少39.5%，6月同比减少38.8%，7月同比减少38.5%。小种鸡场情况类似，芝华数据显示，10月在产蛋鸡减量，结合贸易商实际情况，近期供给压力减轻。

今年3—7月养殖利润都在微亏附近运行，尤其是6—7月见到低点，补栏速度自5月减速后，7月达到极低值。近期养殖利润处在较高水平，鸡蛋养殖成本持续回落，玉米价格已经见顶，而在鸡蛋的养殖成本中，玉米是占第一位的，且蛋白饲料的价格也早已不及以前，粕类价格弱势运行，因此鸡蛋养殖成本逐步下跌。8月以来，每斤鸡蛋即期养殖成本已跌0.3元，补栏速度持续加快，利空远月合约。

肉鸡和淘汰鸡价格7月初出现明显背离，肉鸡掉头向下创下近年低点，而淘汰鸡反而冲高至2014年以来最高点，近期虽然回落但幅度不大。

虽然鸡蛋的长期基本面继续看空，但不妨碍我们看多短期近月合约。短期供给压力减小，年底需求好转，这一事实不能被忽略，尤其是空头发力过于集中，导致远月合约要承受巨大的高基差风险。1601合约和1605合约已不具备同向运行的可能，更多的机会存在于1601合约，止损位设置在3640元/500千克即可。