【股指国债】

股指：周三大宗商品翻红，股指上涨，但短期盘整格局尚未打破，IF上方3750仍是重要压制点。操作上，观望或短线操作。

国债：昨天国债期货延续反弹走势，近月合约减仓幅度较大，远月小幅减仓，显示移仓过程中获利了结的愿望较强。期货与现货相比，目前升水较多，T1512和TF1512的CTD的IRR均为20%以上。现货市场方面，5Y的YTD昨日下行2BP，10Y的YTD昨日上行了1.3BP.操作上建议观望，等待波段性的做空机会。

【金属能源化工】

铜：【信息解读】美国商务部公布，10月新屋销售年率较前月增长10.7%，前值为减少11.5%；美国11月MARKIT综合采购经理人PMI初值为56.1，10月终值为55，服务业PMI为56.5，10月终值为54.8；美国10月耐用品订单月率上升3.0%，预估上升1.5%；10月核心个人消费支出物价年率上升1.3%；个人收入月率上升0.4%，9月上升0.1%。一系列经济数据显示表明美国经济仍持续向好，美元指数也由此再上100以上，给铜价带来压力。

【行情建议】随着美元指数上冲到100，铜价的反弹受到抑制。伦铜指数高处回落收于4541，短期支撑4500；沪铜1601合约也缩减升幅，收于34410，短期支撑34200。操作上，空单持有，逢反弹仍可加仓。

橡胶: 橡胶1601合约夜盘收涨，盘面高开高走,昨日大幅飙升,移仓换月部分空头平仓引发多头行情,今天挑战11000压力位,注意上方压力,小心冲高回落,操作上,短期在11000附近逢高偏空

动力煤: 重要数据：

25日，电厂日耗54.1万吨，环比增。库存1253.2万吨，环比增。三峡流量6000立米，环比平。秦港库存，645.5万吨，环比减。锚地65，预到22，环比减。

25日，CCI5500指数352元，TC1605合约贴水62.6元。

CCI指数352，环比反弹，受冰冻影响，装卸成本提高，近期港口船舶数量维持高位，海运市场稳定，下游库存始终不高，可以在短期维持采购需求，TC1601小幅震荡，修复贴水。操作上，空仓观望。 

11月26日焦煤焦炭早评：

25日，普氏中挥发焦煤折盘面583元/吨，JM1601合约贴水9元，缩小。25日，天津港出口焦炭折盘面738元/吨，J1601合约贴水36元，缩小。

焦煤焦炭大幅反弹，修复贴水，目前焦煤期现接近，而焦炭仍大幅贴水，同时天气对运输成本的影响不容忽视。修复贴水仍是近期的主基调，等待技术上出现做空信号。操作上，空仓观望。 

PTA: PTA1601合约夜盘收跌，盘面高开高走, PTA重回4500-4750区间震荡操作上,依据区间高低高抛低吸.

沪镍：长江镍现货平均价67400元/吨，跌2900元/吨。LME镍库存411846吨，减少138吨。山东镍铁（FeNi1.5-1.8）1625元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%,FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，持平。美元偏强，商品反弹空间值得观察。国内不锈钢市场处于去库存的阶段没有改变。沪镍技术性反弹，5月合约正在活跃起来。交易上宜短线为主。目前主力1月合约技术支撑位63400元/吨，压力位72500元/吨。

LLDPE：中石化华东PE价格稳定，华东线性主流在8200-8800元/吨。L01延续反弹，收在20日均线和8000一线。隔夜原油跌后继续反弹，投资者可少量多单操作，止损7800.

PP：部分商家计划量基本完成，市场试探炒高，华东拉丝主流在6300-6450元/吨。PP01震荡反弹，展示5日均线和6000一线。外围原油延续反弹或对PP有所提振，建议投资者空单暂时离场，轻仓参与反弹。

PVC：国内市场价格出现止跌反弹现象，参与者信心好转。V05延续反弹，但冲高回落，反弹动力不足。建议轻仓多单，止损4580.

钢材：上海中天三级螺纹钢1770元，平，北京河钢三级螺纹钢1840元，平，唐山普碳钢坯1550元，平。rb1605合约延续反弹，重心小幅上移，操作上，低位追空谨慎，等待逢高沽空机会。

铁矿石：澳洲pb粉矿43.1美元，平，青岛港pb粉矿335元，跌5元。I1605合约小幅反弹，操作上，低位追空需谨慎，中长期仍建议逢高沽空对待。

【农产品】

豆粕: 由于美豆跌入历史低点，大量买单介入推升了美豆期价。连盘M1605合约低开高走，期价保持反弹，国内基本面依旧，但是风格已经切换，资金为王，加之外盘豆类期价走强的提振，综上所述，操作上建议前期空单少量减持，新单多单参与。M1605合约支撑位2290，压力位2344.

油脂：美豆油反弹延续，期价上攻前期高点，关注压力位突破情况。马棕榈油局公布11月前20天棕榈油产量减产，马棕榈油期价5个交易日来首次上涨，但是整体仍在震荡格局之中。连盘油脂低开震荡，豆强棕弱延续，外盘美豆油的强势反弹或将继续提振内盘豆油保持强势反弹，操作上建议买豆油卖棕榈油套利交易可继续参与。Y1605合约压力位5570；支撑位5524；P1601合约压力位4248；支撑位4150.

白糖:ICE原糖小幅下跌，美元急升和印度出口影响。现货南宁中间商报价5390元/吨，广西开榨糖厂13家。郑糖夜盘小幅下挫，期价呈现强势调整态势，短期继续振荡的可能性较大，操作上继续观望。

棉花：ICE棉花继续上涨，因预报德州降雨。中国现货指数328B报12959元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，期价呈现区间振荡态势，短期保持振荡的可能性较大，操作上仍以观望为宜。